Đó là một tuần lễ vô cùng sôi động trên Phố Wall, và hiếm hoi thay, cụm từ này lại mang hàm ý gần như hoàn toàn tích cực. Sau đợt chững lại kéo dài 2 tháng trong mùa hè – khiến S&P 500 sụt gần 5% so với đỉnh đầu tháng 6 do lo ngại lạm phát từ cuộc chiến Iran kết hợp với phát biểu diều hâu của Fed – phe mua giờ đây đã hoàn toàn làm chủ tình hình. Chỉ số S&P 500 đã tăng vọt 1,79% vào thứ Ba (ngày 4/8) để đóng cửa ở mốc 7.737 điểm – đánh dấu đỉnh kỷ lục mới đầu tiên sau 2 tháng. Trong khi đó, chỉ số Dow Jones Industrial Average cũng bứt phá hơn 900 điểm, lần đầu tiên trong lịch sử vượt mốc 54.000 điểm khi đóng cửa. Đến thứ Sáu, S&P 500 tiếp tục nối dài đà tăng để chốt phiên ở mức đỉnh kỷ lục mới là 7.756 điểm, cùng lúc đó Nasdaq Composite tích lũy thêm 1,29% để dừng ở mốc 26.690 điểm. Đà hồi phục này diễn ra trên diện rộng và nhanh chóng. Điểm cốt lõi là đà tăng được chống đỡ bởi sự hội tụ của hàng loạt chất xúc tác tích cực xuất hiện đúng thời điểm: Kết quả kinh doanh bùng nổ, giá dầu hạ nhiệt nhờ ngoại giao tại Eo biển Hormuz, và báo cáo việc làm tháng 7 khởi sắc đến kinh ngạc xuất hiện đúng lúc. Tuy nhiên, liệu khoảng thời gian tươi đẹp này có thể kéo dài hay không lại là một câu hỏi phức tạp hơn nhiều.
Hai chủ đề cốt lõi đã chi phối diễn biến thị trường tuần qua, đồng thời khắc họa bức tranh toàn cảnh về vị thế của cổ phiếu Mỹ khi bước vào nửa cuối tháng 8: Sức chống chịu kinh ngạc từ lợi nhuận doanh nghiệp, cùng cuộc giằng co dai dẳng chưa hồi kết giữa lạm phát và Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Trong bài viết này, chúng tôi sẽ phân tích cả hai khía cạnh nói trên nhằm phác thảo hướng đi triển vọng của thị trường trong trung hạn.
Cỗ máy tăng trưởng lợi nhuận đầy triển vọng
Bối cảnh lợi nhuận doanh nghiệp, dù xét trên bất kỳ thước đo nào, cũng đều ghi nhận kết quả vượt trội. Tính đến ngày 31/7, 86% doanh nghiệp thuộc S&P 500 đã công bố báo cáo đều ghi nhận chỉ số EPS vượt kỳ vọng – cao hơn hẳn mức trung bình trong lịch sử. Trên thực tế, theo dữ liệu từ FactSet, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận tổng hợp đang trên đà chạm mốc cao nhất trong vòng 5 năm qua. Theo LSEG, tính đến thứ Sáu (ngày 7/8), trong số 436 doanh nghiệp thuộc S&P 500 đã báo cáo kết quả, có tới 85,1% vượt dự báo của giới phân tích – vượt xa mức trung bình dài hạn chỉ 68% ghi nhận kể từ năm 1994. Thế nhưng, bất chấp những con số tổng quan đầy tích cực, mùa báo cáo kết quả kinh doanh tuần qua cũng đưa ra lời cảnh báo đanh thép về việc thị trường đã trở nên khắt khe ra sao đối với bất kỳ doanh nghiệp nào không đáp ứng được kỳ vọng. Cổ phiếu SpaceX đã lao dốc 13% sau báo cáo kết quả kinh doanh đầu tiên dưới cương vị một công ty niêm yết, do những lo ngại về chi phí đầu tư cho AI đã lấn át kết quả tăng trưởng vượt kỳ vọng trong quý 2. Đây là một phản ứng rất đáng suy ngẫm, phản ánh trọn vẹn sự chuyển dịch trong tâm lý thị trường đối với chu kỳ chi tiêu vốn cho AI. Cổ phiếu AppLovin đã bốc hơi gần 20% sau kết quả kinh doanh quý hỗn hợp, Western Digital giảm 13% do dự báo quý 1 gây thất vọng, Salesforce sụt 3% sau thông báo cải tổ bộ máy lãnh đạo, trong khi SanDisk cũng mất hơn 6% do kết quả kinh doanh mờ nhạt.
Một xu hướng đáng chú ý khác trong tuần qua chính là sự lan tỏa ngày càng rộng của dòng tiền ra ngoài nhóm Magnificent 7 (Bộ bảy vĩ đại). Nhóm cổ phiếu y tế và tài chính – vốn chiếm tỷ trọng lớn trong chỉ số Dow Jones – đã ghi nhận hiệu suất vượt trội so với nhóm công nghệ trong suốt tháng 6 và tháng 7. Điều này giúp chỉ số các cổ phiếu blue-chip duy trì sát vùng đỉnh kỷ lục, trong khi Nasdaq lại phải chật vật trải qua đợt chững lại quen thuộc của mùa hè. Sự dịch chuyển dòng tiền này vừa là tín hiệu cho thấy sức khỏe của thị trường, vừa là một lời cảnh báo âm thầm. Những gì chúng ta đang chứng kiến là xu hướng tập trung dòng vốn vào AI – động lực tạo nên đà tăng phi thường của năm 2025 – đang được phân bổ lại sang nhiều nhóm ngành hơn, và đây rõ ràng là tín hiệu tích cực cho sức khỏe tổng thể của thị trường.
Việc làm, Fed và ẩn số tháng 9
Nếu mùa báo cáo kết quả kinh doanh đóng vai trò là mồi lửa cho đợt phục hồi tuần này, thì báo cáo việc làm tháng 7 mới chính là yếu tố kích hoạt ngọn lửa bứt phá. Số lượng việc làm phi nông nghiệp bất ngờ sụt giảm 23.000 việc làm – thấp hơn nhiều so với dự báo tăng 80.000 của giới phân tích trên Reuters. Đồng thời, số liệu tăng trưởng việc làm của 2 tháng trước đó đã bị điều chỉnh giảm mạnh, trong khi tỷ lệ thất nghiệp nhích nhẹ xuống 4,1% do lượng lớn người lao động rời bỏ lực lượng lao động. Theo logic ngược đời của một thị trường đang bị ám ảnh bởi từng bước đi tiếp theo của Fed: Tin xấu đối với nền kinh tế lại trở thành tin rất tốt cho thị trường chứng khoán. Ngay sau khi dữ liệu được công bố, các nhà giao dịch trên thị trường Hợp đồng tương lai Lãi suất Quỹ Liên bang (Federal Funds Futures) đã hạ xác suất tăng lãi suất trong tháng 9 từ mốc 55% của thứ Năm xuống 45%. Cùng lúc đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã lùi về mức 4,64% từ con số 4,75% của tuần trước.
Dưới thời tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh – người đã chủ động từ bỏ truyền thống định hướng chính sách và buộc thị trường phải tự "săn" tín hiệu trong từng chỉ số dữ liệu, báo cáo việc làm này chính là chỉ dấu rõ ràng nhất mà giới đầu tư nhận được trong nhiều tháng qua. Giới đầu tư đang phải đồng thời định hướng theo giai đoạn đầu nhiệm kỳ của Warsh và tình trạng lạm phát dai dẳng – yếu tố đang kích hoạt các đợt đặt cược rằng Fed sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất, hoặc thậm chí tiến tới tăng lãi suất trong những tháng tới. Tuần tới sẽ đón nhận dữ liệu CPI và PPI tháng 7 – phép thử mang tính quyết định tiếp theo xem liệu sự giải tỏa của phiên thứ Sáu có phải là khởi đầu cho kịch bản Fed chuyển hướng chính sách bền vững, hay chỉ đơn thuần là một khoảng lặng tạm thời. Ngân hàng Bank of America cũng lưu ý rằng giai đoạn từ tháng 8 đến tháng 10 xét theo dữ liệu lịch sử chính là khoảng thời gian 3 tháng yếu nhất trong năm của S&P 500. Lực cản mang tính mùa vụ này, khi kết hợp với phép thử thực tế về lợi nhuận từ AI cùng nguy cơ xung đột bùng phát tại Trung Đông luôn thường trực, cho thấy các mức đỉnh kỷ lục thiết lập trong tuần này có thể sẽ khó giữ hơn là việc chinh phục chúng. Tuy nhiên, thời gian sẽ cho chúng ta câu trả lời chính xác nhất.
Giao dịch CFD cổ phiếu Mỹ và nhiều tài sản khác cùng Libertex
Với Libertex, bạn có thể giao dịch CFD trên đa dạng loại tài sản cơ sở, từ cổ phiếu, ETF và chỉ số cho đến tiền mã hóa, ngoại hối và hàng hóa. Bên cạnh CFD trên Nasdaq 100 và S&P 500, Libertex còn cung cấp CFD trên hàng loạt các chỉ số và công cụ tài chính khác. Để biết thêm thông tin hoặc mở tài khoản giao dịch thực, hãy truy cập www.libertex.org/signup ngay hôm nay.
