ผลประกอบการสูงเป็นประวัติการณ์และการกลับมาให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐาน ท่ามกลางความเสี่ยงของตลาดที่ยังคงอยู่

สัปดาห์นี้เป็นอีกสัปดาห์ที่คึกคักบนวอลล์สตรีท และครั้งนี้วลีดังกล่าวมีนัยเชิงบวกเกือบทั้งหมด หลังจากที่ซบเซาตลอดสองเดือนในช่วงฤดูร้อน ซึ่งทำให้ S&P 500 ร่วงลงเกือบ 5% จากจุดสูงสุดต้นเดือนมิถุนายนจากทั้งความกังวลเงินเฟ้อจากสงครามอิหร่านและถ้อยแถลงเชิงเข้มงวดของเฟด ตอนนี้ฝั่งขาขึ้นได้กลับมาคุมเกมอย่างเต็มตัว S&P 500 พุ่งขึ้น 1.79% ในวันอังคารที่ 4 สิงหาคม ปิดที่ 7,737 จุด ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งแรกในรอบสองเดือน ขณะที่ Dow Jones Industrial Average ทะยานขึ้นกว่า 900 จุด ปิดเหนือ 54,000 จุดเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ ภายในวันศุกร์ S&P ขยายการปรับขึ้นต่อเนื่องและปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ใหม่ที่ 7,756 จุด ขณะที่ Nasdaq Composite บวก 1.29% ปิดที่ 26,690 จุด การฟื้นตัวเกิดขึ้นในวงกว้างและรวดเร็ว และที่สำคัญ ได้แรงหนุนจากปัจจัยบวกหลายด้านที่มาได้ถูกจังหวะ ทั้งผลประกอบการที่โดดเด่น ราคาน้ำมันที่ผ่อนคลายลงจากการทูตในช่องแคบฮอร์มุซ และรายงานการจ้างงานเดือนกรกฎาคมที่แข็งแกร่งเกินคาดซึ่งออกมาในเวลาที่เหมาะเจาะ อย่างไรก็ตาม คำถามที่ซับซ้อนกว่าคือ ภาวะที่ดีนี้จะยืนยาวได้หรือไม่

สองประเด็นครองทิศทางตลาดในสัปดาห์นี้ และร่วมกันสะท้อนภาพรวมของหุ้นสหรัฐฯ ในช่วงครึ่งหลังของเดือนสิงหาคม ได้แก่ ความแข็งแกร่งอย่างน่าทึ่งของผลประกอบการบริษัท และแรงดึงระหว่างเงินเฟ้อกับธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ยังไม่มีข้อยุติ ในบทความนี้ เราจะพิจารณาทั้งสองปัจจัยเพื่อประเมินทิศทางที่ตลาดอาจมุ่งไปในระยะกลาง

แรงขับเคลื่อนจากผลประกอบการที่อาจไม่หยุดยั้ง

ภาพรวมผลประกอบการของบริษัทแข็งแกร่งเป็นพิเศษในแทบทุกมิติ ณ วันที่ 31 กรกฎาคม บริษัทใน S&P 500 ที่รายงานผลประกอบการแล้ว 86% ทำกำไรต่อหุ้นได้สูงกว่าที่คาดการณ์ ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตอย่างมาก FactSet ระบุว่า อัตราการเติบโตของกำไรโดยรวมมีแนวโน้มทำสถิติสูงสุดในรอบ 5 ปี ภายในวันศุกร์ที่ 7 สิงหาคม จากบริษัทใน S&P 500 จำนวน 436 แห่งที่รายงานผลประกอบการแล้ว 85.1% ทำผลงานได้เหนือความคาดหมายของนักวิเคราะห์ ตามข้อมูลของ LSEG เทียบกับค่าเฉลี่ยระยะยาวเพียง 68% นับตั้งแต่ปี 1994 แต่แม้ว่าภาพรวมตัวเลขจะโดดเด่น ฤดูกาลประกาศผลประกอบการในสัปดาห์นี้ก็เตือนให้เห็นชัดว่าตลาดเข้มงวดเพียงใดต่อบริษัทที่ไม่สามารถตอบโจทย์ความคาดหวังในขณะนั้นได้ SpaceX ร่วงลง 13% หลังเผยผลประกอบการครั้งแรกในฐานะบริษัทจดทะเบียน เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้าน AI บดบังผลการดำเนินงานที่ดีกว่าคาดในไตรมาส 2 ปฏิกิริยานี้มีนัยสำคัญและสะท้อนการเปลี่ยนแปลงของมุมมองตลาดต่อวัฏจักรการลงทุนด้าน AI ได้อย่างชัดเจน AppLovin ดิ่งลงเกือบ 20% จากผลประกอบการรายไตรมาสที่ออกมาคละกัน Western Digital ลดลง 13% จากคาดการณ์ไตรมาสแรกที่น่าผิดหวัง และ Salesforce ร่วง 3% หลังประกาศปรับเปลี่ยนผู้บริหาร ขณะที่ SanDisk ลดลงกว่า 6% จากผลประกอบการที่ไม่โดดเด่น

อีกหนึ่งแนวโน้มสำคัญของสัปดาห์นี้คือ การขยายตัวของตลาดไปไกลกว่ากลุ่ม Magnificent 7 อย่างต่อเนื่อง หุ้นกลุ่มเฮลท์แคร์และการเงิน ซึ่งมีน้ำหนักสูงใน Dow ทำผลงานดีกว่าหุ้นเทคโนโลยีตลอดเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม ช่วยให้ดัชนีบลูชิปอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ Nasdaq เผชิญภาวะซบเซาตามฤดูกาลในช่วงฤดูร้อน การหมุนเวียนไปยังกลุ่มหุ้นอื่นนี้เป็นทั้งสัญญาณของสุขภาพตลาดที่ดีและคำเตือนอย่างเงียบ ๆ สิ่งที่เราเห็นคือการลงทุนที่กระจุกตัวในหุ้น AI ซึ่งขับเคลื่อนผลตอบแทนโดดเด่นในปี 2025 กำลังกระจายไปยังภาคส่วนที่หลากหลายขึ้น ซึ่งย่อมเป็นผลดีต่อสุขภาพโดยรวมของตลาด

การจ้างงาน เฟด และตัวแปรสำคัญในเดือนกันยายน

หากฤดูกาลประกาศผลประกอบการเป็นเชื้อเพลิงให้กับการปรับขึ้นของตลาดสัปดาห์นี้ รายงานการจ้างงานเดือนกรกฎาคมก็คือสิ่งที่จุดประกายอย่างแท้จริง การจ้างงานนอกภาคเกษตรลดลงอย่างไม่คาดคิด 23,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าคาดการณ์เฉลี่ยของ Reuters ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 80,000 ตำแหน่งอย่างมาก ขณะเดียวกัน ตัวเลขการจ้างงานที่รายงานก่อนหน้าสำหรับสองเดือนก่อนหน้ายังถูกปรับลดลงมาก และอัตราว่างงานลดลงสู่ 4.1% เนื่องจากแรงงานจำนวนมากออกจากตลาดแรงงาน ภายใต้ตรรกะอันย้อนแย้งของตลาดที่จับตาการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด ข่าวร้ายต่อเศรษฐกิจก็กลับกลายเป็นข่าวดีอย่างมากสำหรับหุ้น หลังการเผยแพร่ข้อมูล ผู้ซื้อขายในตลาด Federal Funds Futures ปรับลดความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจาก 55% ในวันพฤหัสบดีเหลือ 45% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลงสู่ 4.64% จาก 4.75% ในสัปดาห์ก่อนหน้า

ภายใต้การนำของ Kevin Warsh ประธานเฟดคนใหม่ ซึ่งประกาศเลิกใช้แนวปฏิบัติเดิมของเฟดในการส่งสัญญาณล่วงหน้า และปล่อยให้ตลาดค้นหาสัญญาณจากข้อมูลทุกจุด ตัวเลขการจ้างงานจึงเป็นสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดที่นักลงทุนได้รับในรอบหลายเดือน นักลงทุนกำลังรับมือพร้อมกันทั้งการเริ่มวาระของ Warsh และเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการคาดการณ์ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ หรืออาจปรับขึ้นดอกเบี้ยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า สัปดาห์หน้าจะมีการเผยแพร่ข้อมูล CPI และ PPI เดือนกรกฎาคม ซึ่งจะเป็นบททดสอบสำคัญครั้งต่อไปว่าการผ่อนคลายในวันศุกร์เป็นจุดเริ่มต้นของการปรับทิศทางนโยบายของเฟดอย่างยั่งยืน หรือเป็นเพียงการบรรเทาชั่วคราว Bank of America ยังระบุว่า ช่วงเดือนสิงหาคมถึงตุลาคมเป็นช่วงสามเดือนที่ S&P 500 ทำผลงานอ่อนแอที่สุดในอดีต ปัจจัยกดดันตามฤดูกาลนี้ ประกอบกับการทบทวนความเป็นจริงของผลประกอบการจาก AI และความเป็นไปได้ที่ความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะปะทุขึ้นอีกครั้ง ชี้ว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในสัปดาห์นี้อาจรักษาไว้ได้ยากกว่าการขึ้นไปถึงระดับดังกล่าว อย่างไรก็ตาม เราคงต้องรอดูจึงจะทราบแน่ชัด

เทรด CFD ของหุ้นสหรัฐฯ และอีกมากมายกับ Libertex

ด้วย Libertex คุณสามารถเทรด CFD ของสินทรัพย์อ้างอิงหลากหลายประเภท ตั้งแต่หุ้น ETF และดัชนี ไปจนถึงคริปโต ฟอเร็กซ์ และสินค้าโภคภัณฑ์ นอกจาก CFD ของNasdaq 100 และ S&P 500แล้ว Libertex ยังมี CFD ของดัชนีและตราสารอื่น ๆ อีกหลากหลายประเภท หากต้องการข้อมูลเพิ่มเติมหรือเปิดบัญชีเทรดจริง โปรดไปที่ www.libertex.org/signup วันนี้