น้ำมันเผชิญแรงกดดันสองด้านในขณะที่ขาขึ้นยังคงร้อนแรง

หากตลาดน้ำมันดูผันผวนเมื่อต้นปีที่ผ่านมา ช่วงสองสัปดาห์ล่าสุดก็ทำให้ความผันผวนก่อนหน้านี้ดูเป็นเรื่องปกติ หลังบันทึกความเข้าใจ (MoU) ระหว่างวอชิงตันและเตหะรานให้คำมั่นว่าจะเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งอย่างราบรื่น ส่งผลให้ราคาเบรนท์ลดลงชั่วครู่สู่ระดับ 70 ดอลลาร์ แต่ขณะนี้ความขัดแย้งได้ปะทุขึ้นอีกครั้งอย่างรุนแรง และดันราคาน้ำมันขึ้นตามไปด้วย วันพุธ (29 กรกฎาคม) ราคาเบรนท์พุ่งขึ้น 7.9% ในการซื้อขายเพียงวันเดียว ปิดที่ 90.74 ดอลลาร์ หลังทรัมป์ประกาศจะตอบโต้อิหร่านอย่างหนักหลังการโจมตีด้วยขีปนาวุธพิสัยไกลต่อกองกำลังสหรัฐฯ ณ วันนี้ (30 กรกฎาคม) เบรนท์ซื้อขายอยู่ที่ 89.43 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นกว่า 18% จากช่วงเดือนที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว (23 กรกฎาคม) ราคาน้ำมันพุ่งเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม หลังกลุ่มกบฏฮูตีในเยเมนโจมตีเรือของซาอุดีอาระเบียในทะเลแดง ซึ่งเสี่ยงตัดเส้นทางสำคัญอีกแห่งสำหรับการส่งออกน้ำมันที่ลดลงอย่างหนักอยู่แล้วจากภาวะเกือบปิดช่องแคบฮอร์มุซ สิ่งที่เริ่มต้นจากวิกฤต ณ จุดคอขวดเพียงแห่งเดียวในเดือนกุมภาพันธ์ ได้พัฒนาเป็นสถานการณ์ที่อันตรายกว่ามาก และตลาดเพิ่งเริ่มสะท้อนผลกระทบของเรื่องนี้ไปในราคา
โดยภาพรวม สถานการณ์ขับเคลื่อนจากแรงกดดันสองชุดที่กำลังส่งเสริมซึ่งกันและกันในลักษณะที่น่ากังวล ประการแรกคือภาวะเปราะบางของการหยุดยิง ซึ่งถูกละเมิดซ้ำแล้วซ้ำเล่า ประการที่สองคือความเสียหายเชิงโครงสร้างต่ออุปสงค์และอุปทาน ซึ่งความขัดแย้งได้สร้างไว้แล้วในตลาดพลังงานโลก ทั้งสองปัจจัยยังไม่มีทีท่าว่าจะคลี่คลายอย่างรวดเร็ว และล้วนมีนัยสำคัญต่อทิศทางราคาน้ำมันจากนี้

การหยุดยิงที่เป็นเพียงชื่อ

MoU ในเดือนมิถุนายนควรเป็นจุดเปลี่ยน แต่โชคไม่ดีที่กลับกลายเป็นตัวอย่างชัดเจนของช่องว่างระหว่างเอกสารทางการทูตกับความเป็นจริง ขณะที่การหยุดยิงพังทลายลงอย่างรวดเร็วท่ามกลางการกล่าวหาว่าอีกฝ่ายละเมิดข้อตกลง การโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันในช่องแคบฮอร์มุซก็กลับมาอีกครั้ง และกองกำลังติดอาวุธที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่านในอิรักได้ส่งโดรนโจมตีสถานีพลังงานในภูมิภาคริยาดและภาคตะวันออกของซาอุดีอาระเบีย ส่งผลให้สหรัฐฯ และซาอุดีอาระเบียร่วมกันโจมตีตอบโต้ ขณะเดียวกัน กลุ่มฮูตีประกาศปิดล้อมทางทะเลต่อซาอุดีอาระเบีย และอ้างว่าได้โจมตีเรือบรรทุกน้ำมันสองลำในทะเลแดง ทำให้การส่งออกน้ำมันของซาอุดีอาระเบียราว 2.5 ล้านบาร์เรลต่อวันตกอยู่ในความเสี่ยง ในช่วงที่การสัญจรผ่านฮอร์มุซหยุดชะงักอยู่แล้ว ตามข้อมูลของ Rystad Energy ซาอุดีอาระเบียยืนยันว่ากำลังการผลิตน้ำมันลดลงราว 600,000 บาร์เรลต่อวันหลังเกิดการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน ขณะที่ท่อส่งน้ำมันสายหลักซึ่งออกแบบมาเพื่อเลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซก็ถูกโจมตีเช่นกัน

เมื่อพิจารณาร่วมกัน ผลกระทบจากการปิดล้อมสองแนวรบนี้รุนแรงอย่างยิ่ง ช่องแคบฮอร์มุซและช่องแคบบับเอลมันเดบรวมกันคิดเป็นเกือบ 40% ของอุปทานน้ำมันทั่วโลก เมื่อทั้งสองช่องแคบและท่อส่งน้ำมันสายตะวันออก-ตะวันตกซึ่งเป็นเส้นทางเลี่ยงต่างเผชิญภัยคุกคามโดยตรง จึงยากที่เราจะเห็นเพดานราคาน้ำมันหากสถานการณ์บานปลายขึ้นอีก อิหร่านยังปฏิเสธข้อเสนอของโอมานเรื่องการร่วมควบคุมช่องแคบฮอร์มุซในสัดส่วน 50-50 โดยยืนกรานว่าเตหะรานต้องคงการควบคุมเต็มรูปแบบเหนือเส้นทางเดินเรือขาเข้าและส่วนหนึ่งของเส้นทางขาออก ส่งผลให้แทบไม่มีพื้นที่สำหรับการประนีประนอมที่จะทำให้การเดินเรือเชิงพาณิชย์กลับสู่ภาวะปกติ ข้อมูล API ระบุว่า สต็อกน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ลดลงอีก 3.3 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งชี้ถึงภาวะตึงตัวต่อเนื่อง แม้มีรายงานว่ากำลังเริ่มการเจรจาทางการทูตรอบใหม่ และหากห้าเดือนที่ผ่านมาได้สอนอะไรแก่ตลาด ก็คือการเจรจาลักษณะนี้ควรถูกมองด้วยความระแวดระวังอย่างมาก

อุปสงค์หดตัวและความย้อนแย้งของอุปทาน

ภายใต้ความผันผวนที่เป็นข่าวพาดหัวจากการโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันและคำขาดที่ไม่มีสิ้นสุดของทรัมป์ ภาพเชิงโครงสร้างของตลาดน้ำมันโลกที่ปรากฏขึ้นเต็มไปด้วยสัญญาณที่ขัดแย้งกันอย่างมาก จนทำให้การคาดการณ์เป็นเรื่องยากเป็นพิเศษ ในด้านอุปสงค์ ความเสียหายจากสงครามมีนัยสำคัญ ดังที่เห็นได้จากข้อมูลล่าสุด EIA คาดการณ์ว่าการบริโภคน้ำมันทั่วโลกจะลดลงเฉลี่ย 1.2 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2026 โดย 0.8 ล้านบาร์เรลต่อวันของการลดลงนี้จะอยู่ในประเทศนอกกลุ่ม OECD ซึ่งเอเชียได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากความเปราะบางทางภูมิศาสตร์ต่อการหยุดชะงักของอุปทานจากอ่าวเปอร์เซีย แม้ IEA คาดการณ์ว่าการบริโภคจะฟื้นตัวตามฤดูกาลในช่วงการเดินทางท่องเที่ยวฤดูร้อน แต่อุปสงค์น้ำมันทั่วโลกตลอดทั้งปียังคาดว่าจะลดลง 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน โดยการฟื้นตัวขึ้นอยู่ทั้งหมดกับสมมติฐานที่มีความเสี่ยงว่าเส้นทางขนส่งผ่านช่องแคบจะค่อย ๆ กลับสู่ภาวะปกติ

ด้านอุปทาน ภาพก็ไม่ชัดเจนไม่แพ้กัน อุปทานน้ำมันทั่วโลกในปี 2026 คาดว่าจะลดลงเฉลี่ย 3.9 ล้านบาร์เรลต่อวัน มาอยู่ที่ 102.4 ล้านบาร์เรลต่อวัน แม้การสูญเสียอุปทานจากอ่าวเปอร์เซียจะได้รับการชดเชยบางส่วนจากการเติบโตที่แข็งแกร่งนอกกลุ่ม OPEC+ ในทวีปอเมริกา โดยการระบายน้ำมันจากคลังสำรองปิโตรเลียมเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ และการเพิ่มการผลิตจากบราซิล แคนาดา และกายอานา ช่วยเพิ่มการส่งออกน้ำมันดิบจากลุ่มน้ำแอตแลนติกสู่ตลาดฝั่งตะวันออกของสุเอซ 3.5 ล้านบาร์เรลต่อวันนับตั้งแต่สงครามเริ่มต้น OPEC+ เองก็เผชิญภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกเช่นกัน กำลังการผลิตสำรองตามทฤษฎีส่วนใหญ่อยู่ในแหล่งน้ำมันแถบอ่าวเปอร์เซีย ซึ่งถูกปิดกั้นหรือไม่สามารถเข้าถึงได้จากความขัดแย้ง IEA ระบุว่า ค่าการกลั่นพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสี่ปี โดยตลาดดีเซลและเบนซินตึงตัวขึ้นอย่างมาก แม้ตลาดน้ำมันดิบดูมีอุปทานเพียงพอกว่า ความไม่สอดคล้องกันนี้มีสาเหตุหลักจากโรงกลั่นเพื่อการส่งออกสำคัญในอ่าวเปอร์เซียที่ยังไม่กลับมาเปิดดำเนินการ สำหรับนักลงทุน สิ่งที่ทำได้คือรอความคืบหน้าทางการทูตที่ยั่งยืน เพื่อฝ่ากระแสข่าวลือเรื่องการหยุดยิงและวาทกรรมต่าง ๆ EIA คาดว่าอุปสงค์จะฟื้นตัว 2.0 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2027 เมื่อราคาปรับลดลงและการไหลเวียนของอุปทานกลับคืนเต็มที่ แต่สมมติฐานดังกล่าวต้องอาศัยสันติภาพ ซึ่ง ณ เช้าวันนี้ ดูเหมือนทั้งสองฝ่ายยังห่างไกลจากการทำให้เกิดขึ้นได้

เทรด CFD ของน้ำมันและสินทรัพย์อื่น ๆ ที่ Libertex

ด้วย Libertex คุณสามารถเทรด CFD ของสินทรัพย์อ้างอิงหลากหลายประเภท ตั้งแต่หุ้น ETF และดัชนี ไปจนถึงคริปโต ฟอเร็กซ์ และสินค้าโภคภัณฑ์ นอกจาก CFD ของน้ำมันดิบเบรนท์และ WTI แล้ว Libertex ยังมี CFD สำหรับตราสารตัวอื่น ๆ อีกหลากหลายประเภท หากต้องการข้อมูลเพิ่มเติมหรือเปิดบัญชีเทรดจริง โปรดไปที่ www.libertex.org/signup วันนี้