Nếu thị trường dầu từng có vẻ hỗn loạn vào đầu năm, thì vài tuần gần đây đã nâng mức độ bất ổn lên một tầm cao mới.như đóng cửa ở Hormuz. Khủng hoảng ban đầu tại một điểm nghẽn giờ đã lan rộng thành rủi ro kép, và thị trường mới chỉ bắt đầu định giá những hệ quả này. Sau khi biên bản ghi nhớ (MoU) giữa Washington và Tehran hứa hẹn việc mở lại êm thấm Eo biển Hormuz, khiến giá Brent có lúc giảm xuống vùng thấp 70 USD, xung đột nay lại bùng phát dữ dội và kéo giá dầu tăng theo. Giá Brent tăng vọt 7,9% chỉ trong một phiên vào thứ Tư (29 tháng 7), đóng cửa ở mức 90,74 USD, sau khi Trump cam kết sẽ giáng đòn mạnh vào Iran sau vụ tấn công bằng tên lửa đạn đạo nhằm vào lực lượng Mỹ. Tính đến hôm nay (30/7), dầu Brent đang giao dịch ở mức 89,43 USD, tăng hơn 18% chỉ trong một tháng qua.
Tuy nhiên, mới tuần trước (23/7), giá dầu đã lần đầu vượt 100 USD/thùng kể từ tháng 5 sau khi phiến quân Houthi ở Yemen nhắm mục tiêu vào các tàu của Saudi Arabia trên Biển Đỏ, đe dọa cắt đứt thêm một tuyến xuất khẩu dầu trọng yếu trong bối cảnh nguồn cung đã suy giảm nghiêm trọng do Eo biển này gần như bị phong tỏa. Khủng hoảng ban đầu tại một điểm nghẽn giờ đã lan rộng thành rủi ro kép, và thị trường mới chỉ bắt đầu định giá những hệ quả này.
Nhìn chung, tình hình đang bị chi phối bởi hai nhóm yếu tố đang tác động lẫn nhau theo hướng đáng lo ngại. Thứ nhất là trạng thái ngừng bắn mong manh và liên tục bị vi phạm. Thứ hai là tổn hại cấu trúc về cung-cầu mà xung đột đã gây ra cho thị trường năng lượng toàn cầu. Cả hai yếu tố đều chưa có dấu hiệu được giải quyết nhanh chóng và đều có tác động lớn đến xu hướng giá dầu.
Ngừng bắn chỉ trên danh nghĩa
Biên bản MoU tháng Sáu từng được kỳ vọng là bước ngoặt, nhưng thực tế cho thấy khoảng cách lớn giữa văn bản ngoại giao và diễn biến trên thực địa. Khi lệnh ngừng bắn nhanh chóng đổ vỡ giữa các cáo buộc vi phạm từ hai phía, các vụ tấn công tàu chở dầu tại Eo biển Hormuz tái diễn, còn các lực lượng dân quân được Iran hậu thuẫn ở Iraq phóng máy bay không người lái vào cơ sở dầu mỏ tại Riyadh và khu vực miền Đông Saudi Arabia, dẫn đến các đòn đáp trả chung của Mỹ và Saudi Arabia. Trong khi đó, lực lượng Houthi tuyên bố phong tỏa hàng hải đối với Saudi Arabia và nhận trách nhiệm về các vụ tấn công hai tàu chở dầu trên Biển Đỏ, khiến khoảng 2,5 triệu thùng dầu xuất khẩu mỗi ngày của Saudi Arabia gặp rủi ro vào thời điểm lưu lượng qua Hormuz đã đình trệ, theo Rystad Energy. Saudi Arabia đã xác nhận công suất sản xuất dầu của nước này đã giảm khoảng 600.000 thùng/ngày sau các vụ tấn công vào cơ sở năng lượng, trong khi một đường ống lớn được thiết kế để tránh Eo biển Hormuz cũng bị tấn công.
Khi nhìn tổng thể, hệ quả từ lệnh phong tỏa hai mặt trận này là rất nghiêm trọng. Eo biển Hormuz và eo biển Bab el-Mandab cộng lại chiếm gần 40% nguồn cung dầu toàn cầu. Khi cả hai eo biển và đường ống Đông-Tây thay thế đều chịu đe dọa trực tiếp, rất khó xác định mức trần của giá dầu nếu căng thẳng tiếp tục leo thang. Iran cũng bác bỏ đề xuất của Oman về cơ chế cùng kiểm soát Eo biển Hormuz theo tỷ lệ 50-50, khẳng định Tehran phải giữ toàn quyền kiểm soát tuyến hàng hải đi vào và một phần tuyến đi ra. Điều này gần như không để lại dư địa cho thỏa hiệp cần thiết để lưu thông thương mại trở lại bình thường. Dữ liệu API cho thấy tồn kho dầu thô Mỹ giảm thêm 3,3 triệu thùng trong tuần trước, cho thấy xu hướng thắt chặt nguồn cung vẫn tiếp diễn ngay cả khi các cuộc đàm phán ngoại giao mới được cho là đang diễn ra. Và nếu năm tháng qua đã dạy thị trường điều gì, thì đó là những cuộc đàm phán kiểu này cần được nhìn nhận với sự hoài nghi đáng kể.
Suy giảm nhu cầu và nghịch lý nguồn cung
Đằng sau những biến động gây chú ý từ các vụ tấn công tàu chở dầu và các tối hậu thư không ngừng của Trump, bức tranh cơ cấu của thị trường dầu mỏ toàn cầu cho thấy các tín hiệu mâu thuẫn sâu sắc, khiến việc dự báo đặc biệt khó khăn. Về phía cầu, tác động của chiến tranh là đáng kể, như các dữ liệu mới nhất cho thấy. EIA dự báo tiêu thụ dầu toàn cầu sẽ giảm trung bình 1,2 triệu thùng/ngày trong năm 2026, trong đó 0,8 triệu thùng/ngày giảm ở các nền kinh tế ngoài OECD, trong đó châu Á chịu ảnh hưởng nặng nhất do vị trí địa lý dễ tổn thương trước gián đoạn nguồn cung từ Vùng Vịnh. Ngay cả khi IEA dự báo nhu cầu có thể phục hồi theo mùa trong kỳ du lịch mùa hè, nhu cầu dầu toàn cầu vẫn được dự báo giảm 1 triệu thùng/ngày cho cả năm, và mọi hy vọng phục hồi đều phụ thuộc hoàn toàn vào giả định rủi ro rằng lưu lượng qua Eo biển sẽ dần trở lại bình thường.
Về phía nguồn cung, bức tranh cũng mờ mịt không kém. Dự báo cho thấy nguồn cung dầu toàn cầu sẽ giảm 3,9 triệu thùng/ngày trung bình trong năm 2026, xuống còn 102,4 triệu thùng/ngày, dù tổn thất từ Vùng Vịnh phần nào được bù đắp bởi tăng trưởng mạnh ngoài OPEC+ tại châu Mỹ. Việc giải phóng dự trữ chiến lược của Mỹ cùng với sản lượng tăng từ Brazil, Canada và Guyana đã giúp xuất khẩu dầu thô từ lưu vực Đại Tây Dương tới các thị trường phía đông kênh đào Suez tăng thêm 3,5 triệu thùng/ngày kể từ khi xung đột bắt đầu. OPEC+ cũng đối mặt với một tình thế nan giải đầy trớ trêu. Phần lớn công suất dự phòng trên lý thuyết của tổ chức này nằm tại chính các mỏ ở Vùng Vịnh, vốn hoặc bị đóng cửa hoặc không thể tiếp cận do xung đột. IEA ghi nhận biên lợi nhuận lọc dầu đã vọt lên mức cao nhất trong bốn năm, với thị trường diesel và xăng thắt chặt mạnh ngay cả khi thị trường dầu thô có vẻ được cung cấp tốt hơn. Sự chênh lệch này phần lớn xuất phát từ việc các nhà máy lọc dầu xuất khẩu chủ chốt tại Vùng Vịnh vẫn chưa hoạt động trở lại. Đối với nhà đầu tư, điều duy nhất có thể làm là chờ đợi một đột phá ngoại giao bền vững để xuyên qua màn nhiễu loạn từ tin đồn ngừng bắn và những lời lẽ khoa trương. EIA dự báo nhu cầu sẽ phục hồi thêm 2,0 triệu thùng/ngày vào năm 2027 khi giá hạ nhiệt và dòng cung được khôi phục hoàn toàn, nhưng giả định đó đòi hỏi một nền hòa bình mà tính đến sáng nay, dường như không bên nào tiến gần đến khả năng mang lại.
Giao dịch CFD dầu và nhiều tài sản khác với Libertex
Với Libertex, bạn có thể giao dịch CFD trên nhiều loại tài sản cơ sở, từ cổ phiếu, ETF và chỉ số đến tiền mã hóa, ngoại hối và hàng hóa. Bên cạnh CFD trên dầu thô Brent và WTI, Libertex còn cung cấp CFD trên nhiều công cụ khác. Để biết thêm thông tin hoặc mở tài khoản giao dịch thực, hãy truy cập www.libertex.org/signup ngay hôm nay.
