Đây là một năm đầy biến động đối với dầu mỏ, khi hàng loạt căng thẳng địa chính trị leo thang và các áp lực phía nguồn cung khác đẩy "vàng đen" lên những mức giá dài hạn không thể duy trì đối với phần lớn xã hội phương Tây. Giá dầu Brent đã duy trì trên mức 100 USD/thùng trong phần lớn thời gian của năm và tính đến ngày 15/10 vẫn cao hơn 70% so với tháng 1, ở mức 104,38 USD/thùng. Giá dầu West Texas Intermediate (WTI) của Mỹ cũng dao động quanh mức 96 USD sau đợt tăng gần đây, do lo ngại về an ninh hạ tầng năng lượng Trung Đông và hoạt động vận chuyển qua cả eo biển Hormuz lẫn Bab-el-Mandeb. Dù còn cách xa các đỉnh giá tháng 5, giá vẫn ở mức cao khi các nhà giao dịch cân nhắc giữa tình trạng gián đoạn nguồn cung kéo dài và triển vọng xuất khẩu phục hồi; các diễn biến địa chính trị tiếp tục làm gia tăng sự bất ổn cho một thị trường vốn đã khan hiếm.
Cộng thêm sự thiếu đồng thuận giữa OPEC+ và các nhà sản xuất ngoài OPEC, cùng mùa sưởi ấm mùa đông đang đến gần, thị trường có thể vẫn còn một chặng đường đầy sóng gió phía trước. Một xu hướng có thể đang kìm hãm đà tăng giá trong ngắn hạn, nhưng về sau lại có thể trở thành một vấn đề hoàn toàn khác, là nhu cầu suy giảm từ cả ngành công nghiệp lẫn người lái xe thông thường. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ xem xét tất cả các yếu tố trên cùng nhiều yếu tố khác để đánh giá triển vọng của dầu mỏ và khí đốt trong quý 4/2026 và xa hơn nữa.
Nguồn cung bấp bênh
Mối lo trước mắt của thị trường không nằm nhiều ở bối cảnh chính trị, mà ở tác động của nó lên nguồn cung thực tế: ngay cả khi xuất khẩu vẫn tiếp diễn, các tuyến vận tải dài hơn, chi phí vận chuyển cao hơn và sự gián đoạn công suất lọc dầu có thể hạn chế nguồn dầu thô vật chất và sản phẩm tinh chế sẵn có. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho biết giá Brent trung bình đạt 114 USD/thùng trong tháng 9, tăng 23 USD so với tháng 8, đồng thời dự báo mức trung bình 105 USD trong quý 4 khi các hạn chế về nguồn cung và lượng tồn kho suy giảm tiếp tục duy trì áp lực tăng giá. Tồn kho dầu toàn cầu ước tính đã giảm 1,9 triệu thùng/ngày trong quý 3 và được dự báo giảm thêm 0,7 triệu thùng/ngày trong ba tháng cuối năm 2026. Tuy vậy, giá vẫn có thể hạ nhiệt nếu dòng chảy xuất khẩu trong khu vực phục hồi, các tuyến vận tải thay thế được mở rộng và tình trạng gián đoạn nguồn cung chấm dứt. EIA dự báo giá Brent trung bình đạt 84 USD/thùng trong năm 2027, với giả định sản lượng và xuất khẩu phục hồi dần. OPEC+ đã nhất trí giữ nguyên mục tiêu sản lượng tháng 11, nhưng quyết định này chỉ mang lại sự cải thiện hạn chế trong ngắn hạn: các nhà sản xuất chủ chốt ở vùng Vịnh vẫn bơm dầu thấp hơn đáng kể so với trước xung đột, đồng nghĩa ngay cả các đợt tăng sản lượng đã công bố trước đó cũng chưa chuyển hóa hoàn toàn thành nguồn cung bổ sung. Ả Rập Xê Út đã tăng sản lượng trong tháng 9, góp phần giúp sản lượng phục hồi, nhưng việc nước này gần đây để mất lãnh thổ vào tay lực lượng Houthi đã khiến dòng chảy dầu thô và sản phẩm tinh chế tạm thời đình trệ. Trong khi đó, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã hạ mạnh triển vọng nhu cầu dầu mỏ, làm nổi bật rủi ro ngày càng tăng rằng chi phí nhiên liệu cao và sự bất ổn kinh tế sẽ đè nặng lên tiêu dùng. Do đó, thị trường đang bị kẹt giữa nguồn cung thực tế bị thắt chặt và triển vọng nhu cầu suy yếu, khiến giá đặc biệt nhạy cảm trước mọi thay đổi về điều kiện khu vực hoặc khả năng khôi phục xuất khẩu của các nhà sản xuất. Đối với nhà đầu tư, câu hỏi trọng tâm là liệu mức cộng rủi ro địa chính trị hiện tại sẽ kéo dài hay bắt đầu thu hẹp khi điều kiện nguồn cung thực tế được cải thiện.
Mùa đông đang đến
Mùa đông đang đến tại Bắc bán cầu đưa các sản phẩm tinh chế, đặc biệt là dầu diesel, trở lại tâm điểm. IEA ước tính xuất khẩu dầu diesel và gasoil toàn cầu trong tháng 9 giảm khoảng 700.000 thùng/ngày so với cùng kỳ năm trước, trong khi nguồn cung bị mất từ Nga và Trung Đông đạt đỉnh 1,3 triệu thùng/ngày. Tình trạng thắt chặt nguồn cung đã đẩy biên lợi nhuận lọc dầu diesel lên mức kỷ lục gần 95 USD/thùng trong tháng 9. Tuy nhiên, chênh lệch giá diesel so với dầu thô tại châu Âu sau đó đã giảm từ khoảng 100 USD xuống 60 USD/thùng vào đầu tháng 10, do chi phí dầu thô và vận chuyển tăng cao làm xói mòn lợi nhuận của các nhà máy lọc dầu. Nhu cầu theo mùa đối với nhiên liệu phục vụ sưởi ấm cũng sẽ gia tăng áp lực khi mùa đông đến gần, nhưng triển vọng vẫn phức tạp do giá cao và sự phụ thuộc ngày càng lớn vào các phương thức sưởi bằng điện: IEA dự báo nhu cầu dầu toàn cầu trong quý 4 sẽ giảm 2,5 triệu thùng/ngày so với cùng kỳ năm trước, trong đó dầu diesel chiếm một phần tư mức giảm dự kiến cho năm 2026. Tuy nhiên, thông báo gây tranh cãi gần đây của Tổng thống Trump về thỏa thuận dầu diesel với Nga có thể khiến nhu cầu tăng lên khi giá giảm và sự ổn định nguồn cung được khôi phục. Sản lượng lọc dầu được kỳ vọng trở lại mức cơ bản vào cuối năm, song cơ quan này cảnh báo thị trường các sản phẩm chưng cất trung gian có thể tiếp tục khó lường đến tận năm 2027. Đó là còn chưa tính đến nguy cơ suy giảm công suất do xung đột kéo dài ở cả Trung Đông và châu Âu, nơi các nhà máy lọc dầu thường xuyên trở thành mục tiêu của các bên tham chiến. Vì vậy, với nhà đầu tư, hợp đồng tương lai dầu diesel và chênh lệch giá diesel so với dầu thô có thể cung cấp góc nhìn về việc liệu nhu cầu mùa đông và nguồn cung sản phẩm bị thắt chặt có thể duy trì biên lợi nhuận hay liệu tiêu dùng yếu hơn cùng hoạt động lọc dầu phục hồi sẽ làm dịu tình trạng thắt chặt. Do đó, triển vọng tổng thể vẫn bất đối xứng: Dầu mỏ đối mặt với rủi ro nguồn cung tức thời, trong khi khí tự nhiên và nhiên liệu sưởi ấm ngày càng nhạy cảm với mức tồn kho theo khu vực, thời tiết và khả năng đáp ứng nhu cầu theo mùa của các nhà cung cấp.
Giao dịch CFD dầu mỏ và nhiều CFD khác với Libertex
Với Libertex, bạn có thể giao dịch CFD trên đa dạng các tài sản cơ sở – từ cổ phiếu, ETF và chỉ số cho đến tiền mã hóa, ngoại hối và hàng hóa. Bên cạnh dầu thô Brent và WTI, Libertex còn cung cấp CFD trên nhiều công cụ năng lượng và hàng hóa khác. Để biết thêm thông tin hoặc mở tài khoản giao dịch thực, hãy truy cập www.libertex.org ngay hôm nay.
