Giữa những xáo trộn xung quanh lễ nhậm chức của Donald Trump và các mối đe dọa gần đây của Trump đối với các nước láng giềng như Canada, Mexico, một loạt quốc gia Mỹ Latinh khác, và thậm chí cả Greenland với chỉ 50.000 dân, có vẻ như hai "ông lớn" Trung Quốc và Ấn Độ đã may mắn tránh được cơn thịnh nộ của vị tổng thống mới. Tuy nhiên, bất kỳ sự lạc quan nào mà các cường quốc BRICS có thể có đã nhanh chóng tan biến trong tuần này khi Trump tuyên bố sẽ áp đặt các mức thuế quan cứng rắn lên những quốc gia này và bất kỳ nước nào khác "gây hại" cho nền kinh tế Mỹ. Đúng vào thời điểm tưng bừng đón Tết Ất Tỵ, các chính trị gia Bắc Kinh có thể sẽ phải đối mặt với một cú sốc khi quay trở lại làm việc tuần sau Tết. Trong khi đó, nền kinh tế Ấn Độ, vốn đang gặp khó khăn, có thể chịu thêm tổn thất nặng nề khi chính sách mới "Nước Mỹ trên hết" bắt đầu có hiệu lực.
Các cổ phiếu vốn hóa lớn nhất của Trung Quốc đã tăng giá hơn 15% chỉ trong tháng đầu tiên của năm 2025 khi cả dòng vốn quốc tế và nội địa đổ vào. Ngược lại, sau nhiều năm tăng trưởng vững vàng, chứng khoán Ấn Độ hiện đã bình ổn trong quý đầu năm 2025 sau khi suy giảm vào nửa cuối năm 2024. Định giá cổ phiếu tại Ấn Độ vẫn cao, trong khi triển vọng tăng trưởng được đánh giá tích cực. Đối với Trung Quốc thì khác, các cổ phiếu công nghệ lớn đang có tỷ lệ P/E cực thấp. Nhưng câu hỏi đặt ra là mức thuế của Trump sẽ khắc nghiệt đến đâu, và ngành nào sẽ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất? Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem xét các yếu tố chính có khả năng ảnh hưởng đến cổ phiếu châu Á và thảo luận về phản ứng có thể xảy ra của những cổ phiếu đó đối với cả những yếu tố này và thuế quan của Trump.
Mức thuế sẽ cao tới mức nào?
Trump vẫn giữ thái độ khó đoán về mức thuế đối với Trung Quốc và Ấn Độ. Các con số 10%, 25%, 60%, và thậm chí 100% đã được vị tổng thống Mỹ mới đưa ra vào các thời điểm khác nhau. Hiện tại, dự kiến mức thuế 10% sẽ bắt đầu có hiệu lực từ ngày 01/02. Tuy nhiên, theo phong cách điển hình của Trump, đây có thể chỉ là khởi đầu. May mắn thay, các quốc gia BRICS đã chuẩn bị tốt hơn nhiều cho một cuộc chiến thương mại so với thời kỳ nhiệm kỳ đầu của Trump. Vụ việc DeepSeek gần đây đã chứng minh rằng Trung Quốc có thể đạt được những tiến bộ đáng kể ngay cả khi gặp nhiều hạn chế. Thông qua việc sử dụng bộ nhớ hiệu quả hơn, hệ thống AI của Trung Quốc đã vượt qua OpenAI và ChatGPT chỉ với những con chip Nvidia A100 đời cũ, trước khi lệnh cấm vận có hiệu lực.
Dĩ nhiên, xuất khẩu sang Mỹ bị suy giảm sẽ khiến Trung Quốc mất một phần doanh thu đáng kể, nhưng rõ ràng nước này không còn phụ thuộc vào công nghệ Mỹ như trước. Tương tự, Ấn Độ cũng đã đa dạng hóa thương mại, giảm sự phụ thuộc vào Mỹ. Khi cả hai nền kinh tế ngày càng tập trung vào dịch vụ và công nghệ thay vì sản xuất hàng hóa và nguyên liệu thô, tác động từ thuế quan có thể sẽ không quá nghiêm trọng. Dù vậy, nếu mức thuế bị đẩy lên 30% hoặc cao hơn, cả hai thị trường chứng khoán có thể bị ảnh hưởng mạnh trong ngắn hạn, nhưng nếu nhìn vào diễn biến gần đây tại Mỹ Latinh, điều này có thể chỉ là tạm thời.
Giá trị tốt
Mặc dù chứng khoán Trung Quốc đã có đợt phục hồi trong tháng qua, nhưng so với thị trường Mỹ, chúng vẫn đang bị định giá thấp từ sau đại dịch. Trước đó, lệnh cấm của chính quyền Trump đối với các Thị trường chứng chỉ lưu ký tại Mỹ (ADR) của Trung Quốc và các cuộc trấn áp nội bộ từ chính phủ Bắc Kinh đã khiến cổ phiếu công nghệ Trung Quốc lao dốc. Kết quả là, giá cổ phiếu Alibaba, Baidu và Tencent đều ở mức thấp nhất trong nhiều năm lần lượt là 88.30 HKD, 87.80 HKD và 401.20 HKD với tỷ lệ P/E tương ứng là 18.9, 11.2 và 21.1. Đây rõ ràng là những mức giá thấp đáng kinh ngạc đối với các công ty công nghệ được mệnh danh là phiên bản Trung Quốc của Amazon, Google và Apple. Hiện tại, khi tình hình ở Hồng Kông đã ổn định và tất cả những cái tên lớn này đều đã niêm yết trên Hang Seng, không có gì ngăn cản vốn nước ngoài tận dụng các mức giá hấp dẫn này.
Tại Trung Quốc, chính phủ cũng đang yêu cầu các quỹ bảo hiểm nhà nước gia tăng nắm giữ cổ phiếu nội địa nhằm hỗ trợ thị trường chứng khoán. Nhiều biện pháp kích thích đã được triển khai, bao gồm các chương trình hoán đổi và cho vay lại (để mua cổ phiếu) trị giá 8 tỷ nhân dân tệ nhằm khích lệ niềm tin nhà đầu tư. Còn tại Ấn Độ, thị trường đang đi theo một hướng hơi khác nhưng vẫn đầy tiềm năng với mức giá hiện tại. Các gã khổng lồ công nghệ Wipro và Infosys đều có tỷ lệ P/E dưới 30 và vẫn chưa lấy lại được mức cao nhất năm 2022. Thêm vào đó, cả hai đều trả cổ tức trên 2% và hầu như không bị ảnh hưởng bởi các biện pháp thuế quan truyền thống. Ngay cả khi các biện pháp thuế trở nên khắc nghiệt, nhà đầu tư vẫn có thể tìm thấy những cơ hội sinh lời hấp dẫn tại cả Trung Quốc và Ấn Độ, với sự hỗ trợ từ các chính sách kích thích kinh tế nội địa.
Giao dịch CFD cổ phiếu Trung Quốc và nhiều tài sản khác với Libertex
Libertex tự hào cung cấp dịch vụ CFD đa dạng đầy ấn tượng, bao gồm các chỉ số tập trung vào Trung Quốc như Chỉ số China A50 (XU) và Chỉ số Hang Seng (HIS) cùng một số công ty có mức vốn hóa lớn nhất châu Á như Tencent, Baidu và Alibaba. Để biết thêm thông tin về các sản phẩm và dịch vụ của chúng tôi, hãy truy cập www.libertex.org ngay hôm nay!
