Sau một thời gian tương đối yên ắng, thị trường tiền tệ đã bùng nổ trong tuần vừa qua khi các đồng tiền chủ chốt trên thế giới bắt đầu đảo ngược xu hướng thống trị của đồng đô la, vốn khởi phát từ kết quả cuộc bầu cử tổng thống Mỹ hồi tháng 11. Cả GBP/USD và EUR/USD đều tăng mạnh 3% trong tháng 2, trong khi đồng yên cũng mạnh lên với mức tương tự, đẩy USD/JPY xuống dưới ngưỡng tâm lý quan trọng 150. Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm hẳn 0,25% chỉ trong năm ngày giao dịch, củng cố khả năng xảy ra một sự chuyển đổi lớn trên thị trường ngoại hối trong những tháng tới.
Có nhiều nguyên nhân khiến thị trường tiền tệ toàn cầu sôi động trở lại. Yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến quy mô và thời gian kéo dài của xu hướng này chắc chắn là sự nới lỏng trong chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn, cùng với mức độ của cuộc chiến thương mại mới manh nha giữa Mỹ và một số đối tác thương mại, cũng như tác động của nó đến khối lượng giao dịch đô la Mỹ và niềm tin quốc tế vào đồng tiền này.
Nhẹ nhàng, từ từ
Sau một thời gian dài duy trì lãi suất ở mức trên trung bình, trong khoảng 4,25-4,5% suốt nhiều tháng, có vẻ như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) cuối cùng cũng sẵn sàng xem xét một cách tiếp cận mềm mỏng hơn với chính sách tiền tệ. Công cụ CME FedWatch hiện cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản (bps) vào tháng 6 là 50%, dù một số ý kiến cho rằng điều này có thể còn đến sớm hơn nếu lạm phát – vẫn đang ở mức khó kiểm soát – được kéo gần về mục tiêu 2% hơn trước đó. Vì vậy, nhà đầu tư sẽ đặc biệt chú ý đến dữ liệu lạm phát PCE vào thứ Sáu (28/2), vốn là thước đo lạm phát ưa thích của FED.
Việc lợi suất trái phiếu kho bạc giảm cho thấy các tổ chức và "tiền thông minh" đang chuẩn bị cho một lập trường chính sách ôn hòa hơn, dẫn đến đồng đô la yếu hơn trong tương lai gần. Điều này giải thích cho mức tăng ngắn hạn của đồng bảng Anh, euro và thậm chí cả đồng yên, dù các yếu tố nội tại cũng có thể tác động trong vài tuần hoặc vài tháng tới. Chẳng hạn, một cuộc thăm dò gần đây của Reuters với các nhà kinh tế hàng đầu cho thấy phần lớn dự đoán Ngân hàng Anh (BoE) sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4,50% trong tháng 3 trước khi giảm xuống 4,25% trong quý II. Trong khi đó, Thủ tướng tương lai của Đức Frederich Merz muốn xóa bỏ quy định "phanh nợ" giới hạn thâm hụt ở mức 0,35%, mở đường cho việc nới lỏng thêm của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Cả hai yếu tố này có thể cân bằng với bất kỳ động thái nới lỏng nào từ FED và thúc đẩy sự bình thường hóa của các đồng tiền chính vào mùa hè.
Nghệ thuật chiến tranh
Một trong những rủi ro lớn nhất không chỉ với Mỹ mà còn với nền kinh tế toàn cầu là cuộc chiến thương mại mới nổi giữa Trung Quốc và Mỹ. Trump đã áp thuế 25% lên nhiều mặt hàng Trung Quốc, trong khi Đảng Cộng sản Trung Quốc đáp trả bằng mức thuế 10% và 15% lên than và khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) của Mỹ. Trump còn đang muốn mở rộng phạm vi trừng phạt sang nhiều quốc gia khác, bao gồm hai nước lớn trong khối BRICS là Ấn Độ và Brazil. Tác động của chính sách bảo hộ như vậy không chỉ giới hạn ở giá hàng hóa hay cổ phiếu; nó còn có thể ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị đồng tiền quốc gia Mỹ. Không chỉ khối lượng thương mại quốc tế – vốn chủ yếu dùng đô la – sẽ giảm, mà niềm tin vào đồng đô la như đồng tiền dự trữ toàn cầu cũng suy yếu, đẩy nhanh quá trình chuyển sang các phương thức thanh toán song phương khác.
Dù Chỉ số Đô la Mỹ (US Dollar Index) từng tăng khi Trump công bố thuế quan trong nhiệm kỳ đầu – tăng tới 10% năm 2018 và 4% năm 2019 – nhưng đó là giai đoạn đồng đô la gần như không có đối thủ trong vai trò trung gian trao đổi quốc tế, và chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và phần còn lại của thế giới phát triển là lớn hơn nhiều. Tuy nhiên, BRICS không phải là bên duy nhất lo ngại về thuế quan Mỹ. Nhà hoạch định chính sách ECB kiêm Chủ tịch Bundesbank Joachim Nagel đã cảnh báo rằng "xu hướng xuất khẩu mạnh" khiến châu Âu "đặc biệt dễ tổn thương" trước các mức thuế tiềm tàng của Trump, trong khi Tổng thống Mỹ vẫn chưa loại trừ việc nhắm "vũ khí yêu thích" của mình vào EU. Còn nhiều điều chưa rõ, nhưng ngoài thiệt hại cho chính đồng đô la trong giai đoạn nới lỏng tiền tệ và thương mại giảm, các đồng tiền như euro, bảng Anh và yên cũng có thể chịu ảnh hưởng nếu xuất khẩu kém cạnh tranh hơn do thuế quan nhân tạo.
Giao dịch CFD ngoại hối và nhiều tài sản khác với Libertex
Libertex cung cấp CFD trên nhiều loại tài sản, từ cổ phiếu, hàng hóa, tiền mã hóa đến chỉ số, quyền chọn và ngoại hối. Với Libertex, bạn có thể giao dịch CFD trên EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY và thậm chí cả Chỉ số đô la Mỹ. Để biết thêm thông tin hoặc tạo tài khoản cá nhân, hãy truy cập www.libertex.org ngay hôm nay!
