Trong bối cảnh bất ổn bao trùm với thuế quan, chiến tranh thương mại và xung đột leo thang, các nhà đầu tư đang loay hoay tìm hướng đi phù hợp. Với việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) vẫn duy trì lãi suất từ 4,25% - 4,5%, các tài sản rủi ro không còn hấp dẫn như trước so với lợi nhuận đảm bảo từ tiền gửi và trái phiếu. Dù vậy, S&P 500 và Nasdaq 100 vẫn liên tục lập đỉnh mới, tăng trung bình 5% từ đầu năm, lần lượt đạt 6.124 và 22.118 điểm. Dù đà tăng có phần chững lại, thị trường giá lên dường như vẫn chưa hết động lực.
Tuy nhiên, với việc giá vàng tăng mạnh, lạm phát khó kiểm soát và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng dần, tương lai dài hạn của chứng khoán và các tài sản rủi ro khác vẫn khá bấp bênh. Quyết định của các ngân hàng trung ương, đặc biệt là số lần và mức độ cắt giảm lãi suất sắp tới, sẽ đóng vai trò then chốt. Dù vậy, FED sẽ chủ yếu dựa vào dữ liệu kinh tế vĩ mô và bối cảnh chính trị rộng hơn cùng nhiều yếu tố khác để định hướng chính sách. Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem xét những yếu tố quan trọng có thể ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán trong năm 2025.
Áp lực gia tăng
Dù nền kinh tế đã phần nào phục hồi sau giai đoạn lạm phát hai con số vào năm 2022 – chủ yếu nhờ chính sách thắt chặt mạnh tay của FED và các cơ quan quản lý khác – song áp lực giá cả vẫn mãi chưa hạ về mức mục tiêu. Báo cáo từ Bộ Lao động Mỹ vào thứ Tư tuần trước (12/02) cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đã tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn mức 2,9% của tháng trước và tiếp tục tăng kể từ mức thấp 3,5 năm là 2,4% vào tháng 9. Trước diễn biến này, FED đã quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 4,3% trong cuộc họp ngày 28-29/01, với quan điểm rằng "họ cần thấy thêm tiến triển trong việc kiểm soát lạm phát" trước khi cân nhắc các đợt cắt giảm tiếp theo.
Có ý kiến cho rằng việc mới đây nhất Donald Trump áp thuế 25% lên hàng loạt mặt hàng Trung Quốc, bao gồm thép và nhôm, sẽ chỉ khiến lạm phát tăng cao trong ngắn hạn. Kết hợp với mức tăng 0,2% của Chỉ số giá sản xuất (PPI), Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang chi nhánh Atlanta, ông Raphael Bostic, nhận định rằng "biến động" về lạm phát không phải "điều quá bất ngờ", cho thấy FED có khả năng tiếp tục duy trì cách tiếp cận "chờ và xem". Đây không phải là tin tốt đối với thị trường chứng khoán, nhưng giới phân tích đồng thuận rằng ít nhất FED sẽ không nâng lãi suất, tạo điều kiện cho thị trường chứng khoán có thể tăng trưởng tự nhiên trong quý tới.
Thời gian sẽ trả lời
Giống như năm ngoái, thế giới vẫn đang đối mặt với nhiều bất ổn. Bên cạnh những xung đột địa chính trị làm gián đoạn chuỗi cung ứng và hạn chế nguồn năng lượng giá rẻ, cuộc chiến thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới đang leo thang, đẩy ngành công nghiệp toàn cầu vào thế khó. Đầu tháng này, Trump đã tuyên bố áp thuế 25% đối với một loạt mặt hàng cơ khí và nguyên liệu thô của Trung Quốc, bao gồm cả thép và nhôm. Đáp lại, Trung Quốc áp thuế 10% và 15% lên than đá và khí LNG nhập khẩu từ Mỹ. Hệ quả tất yếu là chi phí sản xuất của các doanh nghiệp tại cả hai quốc gia sẽ tăng cao, tác động đến lợi nhuận và có lẽ là cả giá cổ phiếu của nhiều công ty lớn tại Mỹ và Trung Quốc.
Trước bối cảnh đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ có thể tiếp tục tăng khi FED buộc phải duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ để kiểm soát lạm phát. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng 8 điểm cơ bản lên 4,556% trong tuần này, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm cũng tăng hơn 4 điểm cơ bản, lên 4,308%. Dữ liệu từ CME Group cho thấy thị trường chỉ kỳ vọng từ một đến hai đợt cắt giảm lãi suất, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm, tính đến cuối năm 2025; trong khi đó, khả năng FED giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 3 tới được thị trường định giá gần như chắc chắn, với tỷ lệ lên đến 98%. Nếu lãi suất và lợi suất trái phiếu duy trì ở mức cao, nhu cầu đối với cổ phiếu có thể bị suy giảm khi nhà đầu tư ưu tiên các tài sản có lợi suất cố định. Tuy nhiên, triển vọng thị trường sẽ phụ thuộc nhiều vào kết quả kinh doanh của doanh nghiệp và diễn biến tiếp theo của cuộc chiến thương mại.
Giao dịch CFD trên cổ phiếu, ETF và nhiều tài sản khác cùng Libertex
Libertex là nhà môi giới CFD giàu kinh nghiệm, cung cấp danh mục sản phẩm đa dạng trên nhiều loại tài sản. Với Libertex, bạn có thể giao dịch CFD trên nhiều loại cổ phiếu, chỉ số, ETF, kim loại, năng lượng và thậm chí cả tiền mã hóa. Ngoài ra, nền tảng cũng hỗ trợ giao dịch CFD các chỉ số lớn như S&P 500, Nasdaq 100 và Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones. Để biết thêm thông tin hoặc tạo tài khoản cá nhân, hãy truy cập www.libertex.org ngay hôm nay!
