Trong bối cảnh thị trường chứng khoán và tiền mã hóa liên tục thu hút sự chú ý gần đây, kim loại quý dường như đã bị lu mờ trong thời gian qua. Tuy nhiên, vàng – hàng rào chống lạm phát truyền thống – vẫn duy trì phong độ tốt nhất có thể: âm thầm ghi nhận mức tăng ổn định. Mới đây, kim loại quý này đã tạo cú hích lớn khi vượt mốc 2.800 USD/Troy ao-xơ, đạt mức cao kỷ lục mới sau khi tăng hơn 10% kể từ đầu năm. Mặc dù mức tăng này có thể không sánh được với lợi nhuận từ tài sản số, nhưng với vàng, đây đã là một hiệu suất ấn tượng trong cả năm. Khi xét trên quy mô 12 tháng, giá vàng đã tăng gần 40%, một con số khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ.
Tuy nhiên, trong bối cảnh bất ổn địa chính trị, lãi suất cao kéo dài nhiều năm và giá cả leo thang, thị trường vàng đang hoạt động theo cách không giống như thông thường. Vậy điều gì đang thúc đẩy đà tăng này, và đâu sẽ là các yếu tố quyết định chu kỳ tăng giá hiện tại có tiếp tục hay không?
Yếu tố 1: Tiền mặt là vua?
Để đối phó với lạm phát hai con số vào năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) và các ngân hàng trung ương khác đã mạnh tay nâng lãi suất, đưa mức lãi suất tại Mỹ và Anh lên trên 5%. Điều này khiến tiết kiệm ngân hàng và các khoản đầu tư cho thu nhập cố định trở thành lựa chọn hấp dẫn, dẫn đến tình trạng trì trệ của thị trường vàng. Tuy nhiên, khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào đầu năm 2024, giá vàng đã quay đầu tăng mạnh. Dù vậy, các đợt cắt giảm lãi suất đã không còn ảnh hưởng gì trong nửa cuối năm, và nhiều đợt giảm tiếp theo dường như đã được phản ánh vào giá vàng và các thị trường khác. Nếu lãi suất duy trì ở mức cao trên 4% trong phần lớn năm 2025, tiền mặt sẽ tiếp tục hấp dẫn nhà đầu tư hơn vàng.
Minh chứng rõ nhất cho điều này là lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng ba điểm cơ bản lên 4,531% trong tuần qua, trong khi lợi suất thực cũng tăng lên 2,079%. Theo khảo sát từ Fed New York, kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng vẫn ổn định và hợp lý, với dự đoán lạm phát trong ngắn hạn ở mức 3%. Dẫu vậy, kỳ vọng lạm phát trong 5 năm tới đã tăng từ 2,7% lên 3%, cho thấy bất kỳ động thái cắt giảm lãi suất nào của FED sẽ cần được tính toán kỹ lưỡng. Thực vậy, giá hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang trên thị trường tiền tệ cho thấy FED sẽ chỉ cắt giảm khoảng 38,5 điểm cơ bản trong năm 2025, nên lãi suất vẫn chỉ quanh mức 4%. Khi giá vàng đã đạt đỉnh lịch sử và các khoản đầu tư tiền mặt vẫn sinh lời tốt, đà tăng của giá vàng trong năm 2025 có thể sẽ chậm lại.
Yếu tố 2: Thời kỳ bất định
Dữ liệu kinh tế vĩ mô là một phần của câu chuyện, nhưng bối cảnh toàn cầu đầy biến động cũng là yếu tố không thể bỏ qua. Tình hình địa chính trị tại châu Âu và Trung Đông vẫn còn đầy rẫy rủi ro, trong khi căng thẳng thương mại Mỹ – Trung lại tiếp tục leo thang trong tháng này, càng củng cố vị thế trú ẩn an toàn của vàng. Trên thực tế, đợt kiểm định mốc 2.900 USD của cặp XAU/USD tuần này trùng khớp với việc Tổng thống Donald Trump công bố mức thuế 25% đối với hàng loạt mặt hàng Trung Quốc, bao gồm cả những nguyên liệu thô như thép và nhôm. Trung Quốc ngay lập tức đáp trả bằng việc áp thuế 10% đối với than đá và 15% đối với khí LNG nhập khẩu từ Mỹ, cho thấy Bắc Kinh sẵn sàng đối đầu lâu dài nếu cần thiết. Không dừng lại ở đó, Trump có thể mở rộng cuộc chiến thương mại ra ngoài Trung Quốc. Trump còn đe dọa áp thuế lên nhiều quốc gia khác như Brazil và Canada – những nhà sản xuất vàng lớn.
Trong khi đó, thị trường lao động Mỹ cũng đang phát đi tín hiệu đáng lo ngại. Theo báo cáo từ Bộ Lao động Mỹ hôm 6/2, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu đã tăng lên 219.000 trong tuần kết thúc ngày 1/2, phản ánh sự suy yếu ngày càng rõ rệt. Điều này càng củng cố khả năng FED sẽ phải cắt giảm lãi suất. Tất cả những yếu tố này đều tạo thêm động lực cho vàng. Tuy nhiên, diễn biến thực tế vẫn sẽ phụ thuộc vào cách mà FED điều chỉnh chính sách trước những tác động từ các yếu tố trên.
Giao dịch CFD vàng và nhiều tài sản khác cùng Libertex
Libertex giúp bạn giao dịch CFD trên nhiều loại tài sản cơ sở, từ cổ phiếu, chỉ số, tiền mã hóa đến quỹ ETF và cả hàng hóa. Ngoài Vàng (XAU/USD) và Bạc (XAG/USD), nền tảng còn hỗ trợ CFD trên nhiều kim loại quý khác như Đồng, Bạch kim và Palladium. Để biết thêm thông tin hoặc mở tài khoản giao dịch thực, hãy truy cập www.libertex.org.
