Skip to main content
First Fed cut in four years fools markets

Lần cắt giảm đầu tiên của FED sau bốn năm khiến thị trường bất ngờ

thứ 5, 09/19/2024 - 14:19

Sau hơn một thập kỷ duy trì lãi suất cực thấp, đợt tăng lãi suất sau đại dịch lên hơn 5% thực sự đã gây sốc. Chúng ta đã thấy đồng đô la Mỹ tăng mạnh đáng kể để đạt mức ngang bằng với đồng euro lần đầu tiên sau gần 20 năm, trong khi các tài sản rủi ro như cổ phiếu ban đầu đã chững lại trong môi trường lạm phát cao, ít chắc chắn.

Nhưng sau sự mất phương hướng ban đầu dễ hiểu với nhiều điểm phần trăm tăng trong nhiều tháng, cổ phiếu Hoa Kỳ đã bắt đầu, tuy có phần bất ngờ, tìm lại đà tăng trước khi bước vào chu kỳ tăng giá mạnh mẽ vào đầu năm 2023. Thật vậy, từ mức thấp cục bộ vào tháng 11/2022, giá S&P 500 và Nasdaq 100 đã tăng lần lượt 48% và 87%, và đó là tính cả đợt điều chỉnh tích lũy 5% trong tháng qua.

Mặc dù hiệu suất cổ phiếu kiểu này là điều ngoài mong đợi trong bối cảnh lãi suất cao hơn, nhưng thị trường lao động mạnh mẽ và lạm phát giảm do chính sách diều hâu của FED mang lại đã tạo ra nền tảng cơ bản tốt cho sự tăng trưởng.

Giờ thì Cục Dự trữ Liên bang đã công bố vào thứ Tư (18/09) rằng họ sẽ cắt giảm lãi suất xuống một nửa điểm phần trăm từ phạm vi 5,25% đến 5,50% xuống còn 4,75% đến 5,0% trong một động thái gây ra khá nhiều tranh cãi. Nhưng lý do đằng sau đợt cắt giảm lớn hơn dự kiến ​​này là gì và chi phí tài chính giảm sẽ có ý nghĩa gì đối với thị trường chứng khoán và đồng tiền quốc gia Hoa Kỳ?

Đợt cắt giảm đầu tiên là sâu nhất

Với việc cơ quan quản lý của Hoa Kỳ cảm thấy rằng lạm phát đang được kiểm soát sau hai tháng liên tiếp có số liệu lạm phát CPI dưới 3%, thì việc cắt giảm lãi suất là điều hợp lý. Tuy nhiên, thị trường có phần bất ngờ trước quy mô của đợt cắt giảm. Tuần trước, công cụ FedWatch của CME dự đoán xác suất cắt giảm 25 bps là 69%, còn với 50 bps thì xác suất chỉ là 31%. Tuy nhiên, việc FED muốn tạo ấn tượng mạnh với lần cắt giảm đầu tiên sau bốn năm là điều hợp lý. Rốt cuộc, thị trường đã dự đoán một sự thay đổi trong gần một năm và mức cắt giảm 25 điểm cơ bản đã được tính vào giá cổ phiếu Hoa Kỳ trong một thời gian dài.

Ngoài ra, vì đây không chỉ là sự đảo ngược chính sách khi lạm phát đạt đến gần mục tiêu 2% mà còn là phản ứng trước thị trường lao động suy yếu và sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán, nên FED cần đưa ra tuyên bố rõ ràng về ý định mà không vượt quá giới hạn. Như Powell đã nói trong bình luận sau cuộc họp: "Chúng tôi đang cố gắng để giá cả ổn định trở lại mà không phải đánh đổi bằng sự gia tăng về tỷ lệ thất nghiệp đôi khi đi kèm với tình trạng lạm phát này". Điều này có nghĩa là các đợt cắt giảm bổ sung (nếu có) gần như chắc chắn sẽ với mức thấp hơn và chúng ta có thể phải đợi thêm vài tháng nữa thì mới tới đợt cắt giảm tiếp theo. Thật vậy, khi nói về các động thái trong tương lai, Powell tuyên bố rằng "ý định của chúng tôi là giữ nguyên [lãi suất] ở mức đó". Đối với cổ phiếu, điều này có khả năng chuyển thành các đợt tăng khiêm tốn và việc tránh được các đợt điều chỉnh tiếp theo trong một tháng mà thường không tốt cho cổ phiếu.

Chỉ hơi cao một chút thôi mà

Trong bối cảnh nhiều sự tập trung đổ vào cổ phiếu, thật dễ dàng để chúng ta bỏ qua tác động của quyết định cắt giảm lãi suất đối với đồng tiền quốc gia. Và mặc dù FED rõ ràng muốn bảo vệ đồng đô la khỏi hậu quả đến từ sự thay đổi chính sách của mình, thì một số tác động là điều tất yếu phải diễn ra. Chỉ số đô la Mỹ ban đầu giao dịch thấp hơn sau thông báo cắt giảm vào thứ Tư và đạt 100,21, mức thấp nhất kể từ tháng 7/2023. Tuy nhiên, chỉ số này đã đóng phiên với mức tăng 0,05%, đạt mức 100,970. Có vẻ như phát biểu bình tĩnh sau cuộc họp của Powell đã làm dịu đi sự lo lắng ban đầu về việc cắt giảm nửa điểm phần trăm.

Ngoài ra, có vẻ như phần lớn mức giảm đã được thể hiện trong giá, với việc chỉ báo công cụ FedWatch của CME cuối cùng chỉ ra xác suất 65% là sẽ cắt giảm 50 bps vào đầu tuần này. Kỳ vọng về chính sách cân bằng từ FED cho thấy cơ quan quản lý này có thể đặt mục tiêu lãi suất ở mức 4,4% vào cuối năm 2024 và 3,4% vào cuối năm 2025, cho thấy lộ trình giảm tốc ổn định và vừa phải hơn về vùng lãi suất quen thuộc hơn với thị trường. Powell cũng sẽ nghĩ đến việc đường cong lợi suất không đảo ngược trên trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và 10 năm. Theo truyền thống, đây sẽ là một dấu hiệu tích cực tạo điều kiện cho các đợt cắt giảm tiếp theo. Tuy nhiên, với bằng chứng gần đây cho thấy đây có thể là yếu tố dự báo suy thoái khi kết hợp với chính sách ôn hòa của ngân hàng trung ương, FED sẽ tự biết cần tiến hành một cách thận trọng để đảm bảo đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP 2% của mình. Tuy nhiên, miễn là tỷ lệ thất nghiệp được kiểm soát, thì không có gì là vô lý khi kỳ vọng rằng đồng đô la sẽ duy trì ở quanh mức giá hiện tại.

Giao dịch CFD cổ phiếu, ngoại hối và nhiều tài sản khác với Libertex

Libertex cung cấp CFD trên nhiều loại tài sản khác nhau, từ ngoại hối, kim loại và tiền mã hóa đến ETF, chỉ số và tất nhiên là cả cổ phiếu. Với Libertex, bạn có thể giao dịch các chỉ số chủ chốt của Hoa Kỳ, Nasdaq 100, S&P 500Dow Jones Industrial Average (Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones), cũng như các tài sản ngoại hối cơ sở quan trọng như Chỉ số đô la Mỹ, EUR/USD và GBP/USD. Để biết thêm thông tin, hãy truy cập www.libertex.org/signup ngay hôm nay và tạo tài khoản riêng nếu bạn chưa có.

Trải nghiệm sự phấn khích khi giao dịch!

Đăng ký tài khoản thử nghiệm với Libertex và tìm hiểu cách giao dịch