Thị trường chứng khoán lại trở thành tâm điểm và mang đến nhiều cơ hội. Nhưng lần này, tăng trưởng không chỉ giới hạn ở Mỹ và châu Âu; cổ phiếu Trung Quốc, sau một thời gian dài trầm lắng, đang dẫn đầu làn sóng lạc quan mới. Làn sóng đầu cơ trên cả thị trường Đại Lục và Hồng Kông này xuất phát từ cam kết của Đảng Cộng sản Trung Quốc (ĐCSTQ) vào tháng 9 về loạt gói kích thích kinh tế để hỗ trợ nền kinh tế nội địa. Tin tức này đã đẩy giá các cổ phiếu công nghệ lớn như Alibaba, Tencent và Baidu lên mức cao nhất trong hai năm qua.
Tuy nhiên, việc thiếu một trọng tâm chính trong gói chi tiêu, cùng với việc Donald Trump — một người nổi tiếng có quan điểm cứng rắn với Trung Quốc — đắc cử, đã dẫn đến một đợt điều chỉnh mạnh khi nhiều nhà giao dịch Hồng Kông quyết định chốt lời thay vì chờ đợi một đợt phục hồi hoàn toàn. Dù vậy, các chỉ số nội địa Trung Quốc vẫn duy trì các mức tăng, trong đó giá chỉ số China A50 tăng khoảng 30% so với tháng 9, đạt mốc 13.450 điểm tính đến ngày 21/11.
Nhưng những đề xuất áp thuế và quan điểm chống Trung Quốc mạnh mẽ từ các quan chức mà Trump sẽ bổ nhiệm mới gây lo ngại về khả năng làm chững lại sự phục hồi. Trong khi đó, các yếu tố nội địa, như sự trở lại của khẩu vị rủi ro với những tài sản như cổ phiếu, chắc chắn sẽ có ảnh hưởng. Bài viết này sẽ phân tích triển vọng của cổ phiếu Trung Quốc dưới thời Trump, đồng thời xem xét cách ĐCSTQ ứng phó để giảm thiểu các tác động từ những thay đổi trong mối quan hệ giữa hai nước.
Điều tồi tệ nhất có thể xảy ra là gì?
Kể từ khi Trump phát động chiến dịch tranh cử mới nhất, chúng ta đã nghe ngày càng nhiều luận điệu đối đầu với Trung Quốc và nhiều lời kêu gọi áp thuế nhập khẩu từ 40% đến 60% cũng như cấm bán chip máy tính thế hệ mới và linh kiện bán dẫn. Kết quả là, dự báo tăng trưởng GDP của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đã bị cắt giảm tới một điểm phần trăm. Tuy nhiên, như thường lệ với Trump, chúng ta vẫn chưa rõ bao nhiêu trong số này đã bị phóng đại trước bầu cử hay là một trong những chiến thuật đàm phán quen thuộc của Trump.
Mặc dù những rủi ro này khiến một số người gọi Trung Quốc là "không nên đầu tư," vẫn có nhiều nhà quản lý quỹ phòng hộ lớn sẵn sàng đặt cược vào cường quốc châu Á này. Chẳng hạn, Đồng Chủ tịch kiêm nhà đồng sáng lập Oaktree Capital Management, Howard Marks, đang tích cực "tìm kiếm các món hời trên thị trường nội địa" và gọi những bình luận lo ngại về Trung Quốc là "những gì mình muốn nghe". Rốt cuộc thì cổ phiếu Trung Quốc chưa từng trải qua đợt phục hồi hậu đại dịch nào, khiến định giá của nhiều công ty có tiềm năng lớn đang ở mức thấp chưa từng có. Ví dụ, tỷ số P/E trung bình của ngành công nghệ lớn ở Trung Quốc dưới mức 20, trong khi cổ phiếu nhiều tập đoàn công nghiệp lớn đang giao dịch dưới mức định giá. Thật vậy, chỉ số sợ hãi và tham lam hiện vẫn cho thấy mức độ sợ hãi không đáng kể đối với cổ phiếu Trung Quốc, điều này thường khiến chúng trở thành cơ hội đầu tư hấp dẫn.
Nền kinh tế đặc thù của Trung Quốc
Chúng ta nên nhớ rằng hoạt động của thị trường chứng khoán Trung Quốc không giống như S&P 500 hay Nasdaq. Trung Quốc là một nhà nước đơn đảng với nền kinh tế do nhà nước điều hành, nên quyền lực của chính quyền trong việc điều tiết thị trường, dù tốt hay xấu, đều mạnh hơn nhiều so với phương Tây. Khác với Hang Seng, cổ phiếu nội địa phần lớn được bảo vệ khỏi các biến động giá lớn do dòng vốn quốc tế gây ra. Dự kiến, Đảng Cộng sản Trung Quốc (ĐCSTQ) sẽ tìm cách hóa giải tác động của thuế quan thông qua chính sách tài khóa mạnh mẽ. Thực tế, các nhà phân tích của Bank of America kỳ vọng Bắc Kinh sẽ phát hành trái phiếu và tăng thâm hụt tài khóa để hỗ trợ ổn định kinh tế. Điều này cũng mang lại thêm một lợi ích là hỗ trợ bất động sản và tăng giá trị của các công ty nội địa.
Như đã đề cập, chính phủ Trung Quốc đã chuẩn bị một gói kích thích trị giá 1,4 nghìn tỷ USD nhằm đưa nền kinh tế trở lại quỹ đạo tăng trưởng GDP trên 5%. Tuy nhiên, cho đến nay, họ vẫn tránh các biện pháp kích thích trực tiếp, mà thay vào đó ưu tiên các hình thức hoán đổi nợ "ẩn". Rất có khả năng Bắc Kinh đang dự phòng một số biện pháp cấp tiến hơn để đối phó trong trường hợp xảy ra một cuộc chiến thương mại toàn diện với Mỹ. Cũng cần lưu ý rằng, ít nhất đối với các cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông, phần lớn các kịch bản "tồi tệ nhất," ngoại trừ trường hợp Trung Quốc tấn công Đài Loan, đã được phản ánh vào giá sau bầu cử. Do đó, bất kỳ thông báo nào về các gói kích thích bổ sung sẽ có khả năng tạo động lực tích cực mạnh mẽ cho tất cả các cổ phiếu liên quan đến Trung Quốc.
Giao dịch CFD cổ phiếu Trung Quốc với Libertex
Libertex cung cấp dịch vụ giao dịch CFD, cho phép bạn mở vị thế mua và bán trên nhiều loại tài sản, từ tiền mã hóa, ngoại hối đến cổ phiếu và ETF. Bạn có thể giao dịch CFD trên các chỉ số tập trung vào Trung Quốc như China A50 (XU) và Hang Seng (HIS), cũng như các cổ phiếu riêng lẻ như Alibaba, Tencent và Baidu. Để biết thêm thông tin và tạo tài khoản, vui lòng truy cập www.libertex.org/signup
