Đối với những ai đang nắm giữ cổ phiếu Trung Quốc, những năm qua quả thực là một hành trình đầy sóng gió. Từ những động thái trừng phạt của Mỹ đối với các Chứng chỉ tiền gửi Mỹ (American Depository Receipt – ADR) cho đến hành động chống độc quyền nội bộ của Trung Quốc đối với các tập đoàn công nghệ lớn của quốc gia này, cổ phiếu của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới này liên tục chịu áp lực nặng nề.
Là thị trường đang phát triển nhanh chóng và có sự tương quan thấp đối với Mỹ và châu Âu, cổ phiếu Trung Quốc ban đầu được coi là một nhóm tài sản quan trọng đối với những nhà đầu tư chấp nhận rủi ro nhằm đa dạng hóa và tối đa hóa lợi nhuận theo thời gian; tuy nhiên, trong khi các thị trường khác đã tận hưởng những chu kỳ tăng trưởng ấn tượng trong 3-4 năm qua, những công ty công nghệ hàng đầu của Trung Quốc lại trải qua quãng thời gian suy thoái dài lê thê, tiếp nối bởi giai đoạn trì trệ sau đại dịch COVID.
Để minh họa, trong khi giá cổ phiếu Amazon đã tăng gấp đôi kể từ đầu năm 2023, cổ phiếu Alibaba vào ngày 17/04/2024 vẫn ở mức giá như vào tháng 11/2022. Cùng chung cảnh ngộ, cổ phiếu Tencent Holding và Baidu chỉ ghi nhận được mức tăng trưởng khoảng 10% trong cùng kỳ. Tuy nhiên, cuối cùng đã xuất hiện những tín hiệu lạc quan khi Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc xác nhận rằng sẽ không có đợt hủy niêm yết hàng loạt nào diễn ra trong thời gian tới. Vậy, liệu bây giờ có phải là thời điểm thích hợp để tái đầu tư vào thị trường Trung Quốc, và những yếu tố nào sẽ thúc đẩy hoặc cản trở sự tăng trưởng của thị trường này trong thời gian còn lại của năm 2024?
Kiểm soát nỗi sợ
Như thường lệ, nỗi lo sợ của thị trường về hậu quả của các quy định mới có vẻ đã được thổi phồng. Sự không minh bạch và khó lường của môi trường quy định tại Trung Quốc còn khiến mức độ lo sợ càng thêm nghiêm trọng. Trong bản dự thảo quy định được công bố vào ngày 12/04, Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) đã cam kết nâng cao tiêu chuẩn đối với các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu (IPO), buộc các công ty không đủ tiêu chuẩn phải hủy niêm yết và tăng cường giám sát hoạt động giao dịch có tần suất cao. Điều này đã khiến xảy ra một đợt bán tháo trong hai ngày, khiến thị trường thoái giá gần 10%.
Tuy nhiên, các nhà quản lý sau đó đã làm rõ rằng các quy định mới không dẫn đến việc hủy niêm yết hàng loạt mà chỉ nhằm loại bỏ các "công ty đội lốt" và các nhân tố xấu, từ đó tạo ra một thị trường minh bạch hơn và môi trường tài chính bền vững hơn.
Với việc những lo ngại này trước đó đã khiến nhiều nhà đầu tư nước ngoài e ngại rót vốn vào cổ phiếu Trung Quốc, các quy định mới có thể mở đường cho dòng vốn quốc tế ổn định trở lại. Ảnh hưởng của cuộc tấn công vào các ADR của Mỹ đã được giảm bớt bởi các niêm yết tương đương của nhiều công ty bị ảnh hưởng trên sàn Hang Seng của Hồng Kông. Ngoài ra, do ảnh hưởng của các sửa đổi về luật Chống Độc Quyền của Trung Quốc (AML) năm trước đã được thị trường đoán định, con đường cho sự tăng trưởng giờ đây đã trở nên rõ ràng.
Giá trị đầu bảng
Ai cũng biết rằng các cổ phiếu công nghệ lớn của Trung Quốc đang có mức giá cực kỳ hấp dẫn. Điều này là không quá ngạc nhiên sau bốn năm thị trường đã suy giảm liên tục. Chúng ta đã đề cập đến thực tế là Alibaba, Tencent, và Baidu không đạt được bất kỳ mức tăng trưởng đáng kể nào trong 18 tháng qua, nhưng đó chỉ là một nửa câu chuyện.
Hãy lấy Alibaba làm ví dụ. Cổ phiếu gã khổng lồ thương mại điện tử toàn cầu này hiện đang giao dịch ở mức thấp nhất trong 8 năm qua là 69,61 USD (68 HKD), với tỷ lệ P/E là 12,97, đây thực sự là một món hời đối với một cổ phiếu đang trên đà tăng trưởng. Cổ phiếu Tencent, với giá $HK300,80, cũng chưa từng ở mức thấp hơn trong 6 năm qua và hiện đang chỉ còn 50% giá so với mức cao nhất gần đây. Còn Baidu, giá cổ phiếu của nó chưa bao giờ thấp như vậy (HK$93,10) trong hơn một thập kỷ qua, và có tỷ lệ P/E là 12,47 – mức gần như tương đương với các cổ phiếu giá trị an toàn cao của Mỹ như Wells Fargo và Bank of America.
Khi xét đến thực tế là những công ty này đang tập trung vào các lĩnh vực có nhu cầu ngày càng tăng và có khả năng mở rộng như fintech, điện toán đám mây và AI — với tổng lượng thị trường nội địa gần 1,5 tỷ người — rõ ràng là mức độ sợ hãi và thiếu tin tưởng thái quá đã kìm giá cổ phiếu của các công ty này ở mức thấp một cách thiếu căn cứ. Với các bằng chứng cho thấy rằng các quy định mới kết hợp với thái độ cởi mở hơn từ phía các cơ quan chức năng Trung Quốc có thể gỡ bỏ nhiều rào cản đối với nhà đầu tư, chúng ta có thể nhìn nhận những cơ hội này như cách mà chúng ta nhìn nhận cổ phiếu của Amazon và Apple sau thời kỳ bong bóng dot-com.
Giao dịch CFD với Libertex
Libertex cung cấp hợp đồng chênh lệch (CFD) trên nhiều loại tài sản cơ sở, bao gồm cổ phiếu Trung Quốc và Mỹ, hàng hóa, ngoại hối và tiền mã hóa. Nền tảng Libertex cho phép bạn mở các vị thế mua hoặc bán trên CFD cổ phiếu như Alibaba, Tencent và Baidu, cũng như các quỹ ETF như chỉ số iShares China Large Cap. Để biết thêm thông tin hoặc tạo tài khoản cá nhân, hãy truy cập www.libertex.org/signup ngay hôm nay.
