Nếu năm 2025 được coi là thời điểm vàng viết lại các kỷ lục, thì năm 2026 lại chứng kiến kim loại quý này xé bỏ không ít trang sử vừa lập. Kim loại quý này đã khởi đầu năm đầy ấn tượng khi chạm đỉnh lịch sử 5.595 USD/troy ounce vào ngày 29/1. Chỉ riêng trong năm 2025, vàng đã 53 lần thiết lập các mức đỉnh lịch sử mới và ghi nhận mức tăng giá trung bình năm đáng kinh ngạc lên tới 44%, khiến cả giới đầu cơ giá lên lẫn những người hoài nghi đều ngỡ ngàng. Tuy nhiên, đà tăng này đã nhanh chóng mất lực. Hiện tại, giá vàng đã bốc hơi hơn 19% so với mức đỉnh hồi tháng Một, trong bối cảnh số liệu thị trường lao động Mỹ mạnh hơn dự kiến càng củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể neo giữ lãi suất ở mức cao trong thời gian lâu hơn.
Tính đến ngày 4/6, giá vàng giao ngay đang dao động quanh mốc 4.464 USD; dù vẫn cao hơn đáng kể 32% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng con số này đã cách xa bầu không khí hưng phấn tột độ hồi cuối tháng Một. Câu hỏi đặt ra lúc này là xu hướng tiếp theo sẽ thế nào: Cục diện phần lớn sẽ tùy thuộc vào diễn biến địa chính trị tại Trung Đông và Đông Âu – vốn đang đứng trước ngã rẽ giữa hạ nhiệt và leo thang, cũng như định hướng chính sách tiền tệ của Fed.
Lãi suất, đồng USD và tình thế tiến thoái lưỡng nan
Cơ chế đứng sau đợt điều chỉnh này không còn xa lạ với giới quan sát thị trường vàng, dù tốc độ và cường độ của nó đã khiến nhiều người bất ngờ. Hai chất xúc tác chính kích hoạt xu hướng giảm điểm này bao gồm: việc đề cử một ứng viên có quan điểm "diều hâu" cho ghế Chủ tịch Fed, giúp thúc đẩy sức mạnh đồng USD và kích ngòi làn sóng chốt lời; cùng với cuộc phong tỏa eo biển Hormuz, đẩy giá dầu vượt ngưỡng 100 USD/thùng và kéo CPI tháng 3 tăng 3,3% so với cùng kỳ. Điều này đã đặt Fed vào một vị thế đặc biệt khó xử. Lãi suất quỹ liên bang hiện được giữ nguyên ở mức 3,5% – 3,75% trong cuộc họp thứ ba liên tiếp; trong đó, quyết định hồi tháng 4 ghi nhận tỷ lệ bỏ phiếu bất đồng đáng kinh ngạc 8–4, biến đây trở thành cuộc họp FOMC chia rẽ nhất kể từ tháng 10/1992. Dù trước đó nhiều người kỳ vọng Kevin Warsh – lựa chọn của ông Trump – sẽ bắt đầu tung ra các đợt cắt giảm lãi suất mà Nhà Trắng liên tục kêu gọi suốt năm 2025, giới đầu tư hiện đã loại bỏ hoàn toàn kịch bản giảm lãi suất trong năm 2026, thậm chí một số nhà giao dịch còn đặt cược vào một đợt tăng lãi suất trước khi năm nay khép lại. Đối với một tài sản không sinh lợi suất như vàng, đây là một lực cản kinh điển: Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn duy trì ở vùng cao lịch sử trong biên độ 4,3% – 4,7%, trong khi lợi suất thực tế neo trên mốc 2%, làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng thỏi. Đồng thời, đồng USD mạnh lên cũng kìm hãm nhu cầu quốc tế, do lỗ tỷ giá khiến giá vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với những người mua sử dụng các đồng tiền khác. Fed đang bị mắc kẹt giữa một bên là bài toán lạm phát chưa thể tuyên bố đã dứt điểm, và một bên là nền kinh tế đang khát khao được giải cứu. Và cho đến khi một xu hướng rõ ràng được xác lập, giá vàng nhiều khả năng vẫn sẽ tích lũy trong biên độ hẹp. Đối với những nhà giao dịch ưa thích trường phái lướt sóng hai chiều, mức biến động này có thể mở ra nhiều cơ hội kiếm lời.
Thị trường giá lên vẫn chưa hạ nhiệt
Tuy nhiên, sẽ là một sai lầm nghiêm trọng nếu sớm gạch tên triển vọng dài hạn của vàng, và các khối giao dịch hàng hóa lớn nhất Phố Wall đang kiên quyết bác bỏ điều đó. Chỉ riêng trong quý 1/2026, lượng mua ròng vàng của các ngân hàng trung ương đã vượt mốc 244 tấn, tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi nhu cầu vàng vật chất cũng chạm mức cao kỷ lục thứ hai theo quý. Theo số liệu chính thức (vốn thường thấp hơn thực tế), năm 2025 đã chứng kiến các ngân hàng trung ương gom ròng kỷ lục 1.237 tấn, đánh dấu năm thứ ba liên tiếp lượng tích lũy vượt ngưỡng 1.000 tấn. Con số này cao hơn hơn gấp đôi mức trung bình lịch sử dài hạn. Những đầu tàu mua vào lớn nhất vẫn là Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Ngân hàng Quốc gia Ba Lan, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ và Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ; tất cả đều đang không ngừng mở rộng dự trữ vàng như một phần của chiến lược chuyển dịch có chủ đích nhằm phi đô-la hóa. J.P. Morgan hiện vẫn giữ nguyên mục tiêu cuối năm của vàng ở mức 6.300 USD; Michael Hsueh, nhà phân tích tại Deutsche Bank, nhận định đợt bán tháo này chỉ là "một động thái mang tính chiến thuật" thay vì sự thay đổi về mặt cấu trúc; trong khi Bart Melek của TD Securities kỳ vọng mức giá trung bình theo quý sẽ đạt 5.000 USD. Một nhà phân tích đã đưa ra phép so sánh lịch sử đáng chú ý khi cho rằng động lực đình lạm hiện tại – với lạm phát nóng đi kèm tăng trưởng trì trệ – rất giống với thập niên 1970 và 1980, những giai đoạn vốn nổi tiếng là thời hoàng kim của vàng. Với các vùng hỗ trợ kỹ thuật tập trung trong khoảng 4.300 – 4.700 USD và mục tiêu của các tổ chức lớn đều hướng tới mốc 5.000 – 6.300 USD vào quý 4/2026, đợt điều chỉnh hiện tại không phải là hồi kết của một thị trường giá lên, mà giống như một chương thử thách hơn trong chu kỳ tăng trưởng của nó. Dù bạn đang mở vị thế mua theo kỳ vọng phục hồi dài hạn hay bán khống trước áp lực lãi suất ngắn hạn, vàng vẫn là một trong những câu chuyện hấp dẫn và dễ giao dịch nhất trên thị trường hiện nay.
Giao dịch CFD vàng và nhiều tài sản khác với Libertex
Với Libertex, bạn có thể giao dịch CFD trên nhiều loại công cụ, từ cổ phiếu, ETF và chỉ số đến tiền mã hóa, quyền chọn và hàng hóa. Cùng với vàng (XAUUSD) và bạc (XAGUSD), Libertex cung cấp CFD trên nhiều công cụ khác. Để biết thêm thông tin hoặc mở tài khoản giao dịch thực, hãy truy cập www.libertex.org/signup ngay hôm nay.
