ฤดูกาลประกาศผลประกอบการช่วยพยุงตลาด แต่คำตัดสินสุดท้ายยังอยู่ที่เฟด

มีไม่กี่สัปดาห์ในปฏิทินการเงินที่มีความสำคัญเท่ากับสัปดาห์ที่ผ่านมา ในช่วงก่อนเปิดตลาดเพียงครั้งเดียวของวันอังคารที่ 14 กรกฎาคม ธนาคารรายใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ ห้าแห่ง ได้แก่ JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Bank of America, Citigroup และ Wells Fargo ได้รายงานผลประกอบการ Q2 พร้อมกันกับการเผยแพร่ดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนมิถุนายน ขณะที่ Kevin Warsh ประธานเฟดปรากฏตัวต่อคณะกรรมาธิการบริการการเงินของสภาผู้แทนราษฎรเป็นครั้งแรก โดยรวมแล้ว ผลประกอบการออกมาดีกว่าที่คาดแบบเหนือความคาดหมาย Goldman Sachs พุ่งขึ้น 9% หลังรายงานกำไรสูงกว่าคาดอย่างมาก ขณะที่ JPMorgan และ Bank of America ต่างปรับขึ้นมากกว่า 2% ที่สำคัญกว่านั้น ตัวเลข CPI เดือนมิถุนายนออกมาดีกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ โดยแรงกดดันด้านราคาลดลง 0.4% ในเดือนดังกล่าวหลังปรับตามฤดูกาล ส่งผลให้ตัวเลขรายปีลดลงสู่ 3.5% เทียบกับคาดการณ์เฉลี่ยที่ 3.8% เงินเฟ้อพื้นฐานก็ออกมาต่ำกว่าคาดที่ 2.6% ตลาดตอบรับอย่างระมัดระวังแต่เป็นบวก โดย S&P 500 ปิดเพิ่มขึ้น 0.38% ที่ 7,543.59 ขณะที่ Nasdaq Composite ปรับขึ้น 0.9% สู่ 26,107.01 หลังจากหลายสัปดาห์ที่ผันผวนจากการล่มสลายของข้อตกลงหยุดยิงอิหร่านและความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ปะทุขึ้นอีกครั้ง ในที่สุดนักลงทุนขาขึ้นก็มีปัจจัยให้น่าตื่นเต้น

อย่างไรก็ดี แม้ข้อมูลเงินเฟ้อและผลประกอบการธนาคารจะช่วยคลายความกังวล แต่ภาพรวมยังคงเป็นตลาดที่ติดอยู่ในภาวะทรงตัวอันน่าหงุดหงิด: แข็งแกร่งพอจะต้านทานการปรับฐานอย่างมีนัยสำคัญ แต่การปรับขึ้นถูกจำกัดโดยเฟดที่ยังไม่ส่งสัญญาณว่าจะผ่อนคลายจุดยืน บทความนี้เราจะมาสำรวจว่าปัจจัยหลักทั้งสองนี้ รวมถึงแรงขับเคลื่อนอื่น ๆ อาจส่งผลร่วมกันต่อราคาหุ้นสหรัฐฯ ในระยะข้างหน้าอย่างไร

แรงขับเคลื่อนผลประกอบการแข็งแกร่งกว่าคาด

เป็นการยากที่จะกล่าวเกินจริงถึงความแข็งแกร่งของผลประกอบการภาคธุรกิจใน Q2 ตามข้อมูลของ FactSet บริษัทใน S&P 500 คาดว่าจะรายงานการเติบโตของกำไรเมื่อเทียบรายปีที่ 23.6% สำหรับ Q2 2026 ซึ่งหากเป็นไปตามคาด จะเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกันที่เติบโตเกิน 20% ที่สำคัญ นักวิเคราะห์ปรับเพิ่มประมาณการ Q2 ขึ้น 3.4% ระหว่างไตรมาส ซึ่งสวนทางกับรูปแบบปกติที่มักปรับลดลงราว 4% อย่างต่อเนื่องตลอดสองทศวรรษที่ผ่านมา ความแข็งแกร่งที่เหนือความคาดหมายยังเกิดขึ้นอย่างกว้างขวาง JPMorgan รายงาน EPS Q2 ที่โดดเด่นที่ $6.14 เทียบกับคาดการณ์เฉลี่ย $5.85 และมีรายได้ $58.02 พันล้าน เทียบกับที่คาดไว้ $50.19 พันล้าน Bank of America รายงานรายได้ 31.7 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าประมาณการ โดยค่าธรรมเนียมวาณิชธนกิจเพิ่มขึ้น 50% เมื่อเทียบรายปี ภาคพลังงานยังเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตของตลาดที่เหนือความคาดหมาย โดยประมาณการกำไรของภาคส่วนนี้พุ่งจากการเติบโต 48% เมื่อเทียบรายปีในช่วงต้น Q2 เป็น 123% ในช่วงสิ้นไตรมาส จากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงในช่วงความขัดแย้งอิหร่านรุนแรงที่สุด แม้แต่กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ที่ยังฟื้นตัวจากแรงเทขายรุนแรงในเดือนมิถุนายนซึ่งนำโดย Broadcom ก็กลับมาตั้งหลักได้ในสัปดาห์นี้: VanEck Semiconductor ETF เพิ่มขึ้น 2.5% ในวันอังคาร ขณะที่ AMD และ Intel ต่างเพิ่มขึ้น 2% หลังได้รับสัญญาณเชิงบวกจาก ASML แรงส่งจากผลประกอบการนี้มีนัยสำคัญอย่างแท้จริง โดยนักวิเคราะห์รายหนึ่งระบุว่า เป็นแหล่งผลตอบแทนหลักของ S&P 500 ในปีนี้ เนื่องจากอัตราส่วนราคาต่อกำไรลดลง 13% นับตั้งแต่ต้นปี ขณะที่กำไรเพิ่มขึ้น 20% นี่ไม่ใช่ฟองสบู่เก็งกำไร แต่เป็นตลาดที่ถูกผลักดันขึ้นด้วยปัจจัยพื้นฐาน แม้ยังเผชิญแรงกดดันจากการประเมินมูลค่า

ตัวแปรสำคัญจากเฟด

ปัจจัยฉุดรั้งสำคัญคือ แนวโน้มผลประกอบการและนโยบายการเงินกำลังเคลื่อนไปคนละทิศทาง และท้ายที่สุดปัจจัยหลังอาจเป็นตัวชี้ขาด ผู้เข้าร่วม FOMC เก้าคนจากทั้งหมดสิบแปดคนที่ส่งประมาณการในการประชุมเดือนมิถุนายนระบุว่า พวกเขาคาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี ส่งผลให้ค่ามัธยฐานของประมาณการอัตราดอกเบี้ย ณ สิ้นปีเพิ่มเป็น 3.8% จาก 3.4% ในเดือนมีนาคม ตัวเลข CPI ที่อ่อนลงในวันอังคารช่วยคลายความกังวลชั่วคราว: หลังการเผยแพร่ข้อมูล ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเฟดวันที่ 29 กรกฎาคม ลดลงเหลือ 25.1% จาก 33.1% ในสัปดาห์ก่อน อย่างไรก็ตาม การผ่อนคลายนี้อาจอยู่ได้ไม่นาน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ บ่งชี้ว่าดอกเบี้ยอาจปรับขึ้น 25 จุดพื้นฐานเร็วที่สุดในเดือนตุลาคม และคาดว่าจะขึ้นอีกครั้งภายในเดือนเมษายน 2027 หากแนวโน้มนี้เป็นจริง ส่วนชดเชยความเสี่ยงของหุ้นจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ณ ระดับมูลค่าประเมินปัจจุบัน ปัจจัยที่ทำให้สถานการณ์ซับซ้อนคือ Warsh ประธานเฟดคนใหม่ ซึ่งตั้งใจละทิ้งธรรมเนียมการชี้นำแนวโน้มในอนาคตของหน่วยงานกำกับ ทำให้ตลาดต้องตีความเจตนาของเขาจากสัญญาณที่มีอยู่อย่างจำกัด ในเวที ECB ที่เมืองซินตราช่วงต้นเดือนกรกฎาคม เขากล่าวเพียงว่า "เราเห็นแล้วว่าราคาสูงเกินไป" ซึ่งเป็นถ้อยคำที่คลุมเครือและไม่ได้ให้ข้อมูลแก่ตลาดสำหรับการตัดสินใจซื้อขาย ขณะนี้ ราคาผู้ผลิตเดือนมิถุนายนก็ออกมาต่ำกว่าคาด สอดคล้องกับรายงาน CPI ที่อ่อนลง และช่วยลดความเสี่ยงของการขึ้นดอกเบี้ยในระยะใกล้ลงอีก แต่หากการโจมตีอิหร่านกลับมาอีกครั้งและราคาน้ำมันเผชิญแรงกดดันขาขึ้นรอบใหม่ ความสบายใจนี้อาจหายไปอย่างรวดเร็ว S&P 500 เพิ่งเข้าสู่ช่วงสำคัญของฤดูกาลประกาศผลประกอบการ โดยผลประกอบการของ Magnificent 7 ยังรอการประกาศ และแม้หุ้นจะอยู่ในสถานะที่ดีกว่าเมื่อสองสัปดาห์ก่อนอย่างชัดเจน แต่การประชุม FOMC วันที่ 29 กรกฎาคมยังคงเป็นปัจจัยกดดันทุกอย่าง และตราบใดที่ Warsh ยังไม่เผยท่าที เพดานของตลาดนี้ก็จะยังอยู่ใกล้เกินไปอย่างน่าหงุดหงิด

เทรด CFD ของหุ้นและอื่นๆ ที่ Libertex

ที่ Libertex คุณสามารถเทรด CFD สินทรัพย์หลากหลายประเภทได้ ตั้งแต่โลหะ ETF และฟอเร็กซ์ ไปจนถึงดัชนี คริปโต และหุ้นรายตัว นอกเหนือจากดัชนีหลักของสหรัฐฯ เช่น Nasdaq 100 และ S&P 500 แล้ว Libertex ยังให้คุณเปิดสถานะ Long และ Short สำหรับ CFD หุ้นรายตัวได้ รวมถึงหุ้นเทคโนโลยีชั้นนำอย่าง Google, Apple และ NVIDIA หากต้องการข้อมูลเพิ่มเติมหรือเปิดบัญชีวันนี้ โปรดไปที่ www.libertex.org/signup