A queda do Bitcoin em 2022 foi quase tão espetacular quanto a sua subida no ano anterior. Depois de triplicar em valor para atingir uma máxima de US$ 64.440 em novembro de 2021, ele escorregou gradualmente para um valor local de US$ 16.450 doze meses depois. Em meio à segunda rodada de fortunas perdidas, decorrentes de falências, e diversos escândalos — sendo o FTX provavelmente o mais notório — muitos especialistas foram rápidos em cancelar as criptomoedas como nada mais do que um erro especulativo de tolos. E nem sequer os faça começar a falar das altcoins!
Apenas seis meses depois, e parece que muitos mudaram consideravelmente a sua opinião. Desde as mínimas de novembro de 2022, o Bitcoin ganhou quase 80% e agora atingiu um objetivo de US$ 30.000 no momento da escrita (11/04/2023). Mas não é apenas o BTC que teve um primeiro trimestre sólido. O Solana também está acima de 100%, enquanto o Dogecoin e o Ethereum conseguiram ganhar cerca de 50% neste mesmo período. Então, o que está tirando os altistas de seus esconderijos? E o que o futuro poderá reservar para os ativos digitais e seus investidores?
Institucionalização
Talvez a maior mudança no mercado das moedas digitais ultimamente tenha sido a adoção ativa por investidores institucionais. As criptomoedas eram anteriormente vistas como uma classe de ativos inerentemente voláteis e não correlacionados, que não tinham lugar em portfólios sérios, mas tudo isso mudou nos últimos 24 a 36 meses. Em 2020, as entradas institucionais anuais para as criptomoedas representaram respeitáveis US$ 6,8 bilhões, mas apenas um ano depois, ganharam 36% para alcançarem US$ 9,3 bilhões sem precedentes. Mesmo depois da mudança acentuada para ativos seguros em 2022, o total dos ativos cripto sob gestão pelas instituições continua em torno de US$ 30 bilhões. Um estudo recente da Fidelity Capital mostrou que quase 80% dos fundos de investimento estavam "interessados" em cripto, mas destes, apenas 12% possuem bens digitais por dois anos ou mais.
A regulamentação é um importante fator restritivo para instituições mais conservadoras, e com o relatório do Regulamento Cripto da PwC que afirma que a maioria dos reguladores globais ou já aprovaram sistemas regulatórios para negociar ativos digitais ou estão à beira de o fazer, é esperado que essa barreira caia em 2023. De fato, os dados mostram que as entradas institucionais do Bitcoin são mais uma vez positivas após mais de um ano de saídas líquidas. A entrada de US$ 2,5 milhões de BTC da semana passada pode parecer modesta, mas este pode ser o ponto de virada que sinaliza o desenvolvimento de um mercado altista.
O apetite por risco continua
Na sequência da política agressivamente radical da Fed para combater a inflação, os ativos de risco diminuíram significativamente conforme os investidores transferiram a riqueza para o ouro e o dólar americano. No entanto, os colapsos recentes do SVB e Signature, além da aquisição forçada da Síntese do debilitado Credit Suisse, todos forçaram o regulador norte-americano a travar o seu programa de restrição monetária. Agora, cripto pode ser um mercado difícil de se avaliar, mas se um padrão claro já foi identificado desde a criação do mercado há uma década, é que os ativos digitais não funcionam bem em um cenário de aversão ao risco. Mas o interesse em moedas principais como Bitcoin, Solana e Ethereum é mais do que mera especulação. Desde a chegada de um sério capital institucional, o Bitcoin e o Ethereum agora são genuinamente vistos como reservas de valor e com muitas mínimas em vários anos, fez sentido que as pessoas começassem a comprar no início de 2023. Por trás do desempenho superior do Solana, entretanto, há um outro fator completamente diferente. As suas velocidades de transação rápidas, uma imensa escalabilidade e interoperabilidade tornaram-no um investimento atrativo à frente da próxima revolução do metaverso. É claro que é esta atmosfera mais favorável ao risco que facilitou a atividade dos investidores. A existência ou não de um verdadeiro mercado altista dependerá em grande medida da manutenção desse sentimento durante um período de tempo razoável.
Volatilidade fundamental
Como qualquer classe de ativos, as criptomoedas também são altamente influenciadas pelos aspectos fundamentais. E o clima das notícias sobre criptomoedas tem sido, no mínimo, misto. Isso provavelmente explica os ciclos de correção que vimos desde o final de 2022. Uma das maiores fontes de volatilidade deste ano foi a decisão tomada pela Comissão de Negociação de Contratos Futuros de Commodities (CFTC) de lançar acusações contra a Binance por violação da lei. Embora o preço do BTC tenha respondido diminuindo abaixo de US$ 28.000, ele logo se recuperou para se reagrupar acima de US$ 29.000 em apenas algumas horas. Enquanto alguns veem um caso como esse como um fator negativo, outros considerariam isso um passo na direção certa quando se trata de regulamentação e consequentemente, a falta de uma resposta clara e uniforme às notícias.
Além do Bitcoin, outro grande desenvolvimento na criptosfera veio de nada menos que o poprietário do Twitter, Elon Musk. O extravagante CEO da Tesla e da SpaceX moveu mercados enquanto mudavam o emblemático logotipo de pássaro do Twitter para o icônico cachorro Doge Shiba Inu. Como se pode esperar, o Dogecoin respondeu positivamente, ganhando 25% no espaço de apenas um dia. Musk é há muito um defensor do Dogecoin, e quase um culto de personalidade se desenvolveu em torno dele entre os fãs da moeda canina. Será que esse movimento poderia ser uma dica enigmática de que o Dogecoin poderia se tornar a moeda digital oficial do Twitter? Em caso afirmativo, isso seria obviamente muito bom para as perspectivas a longo prazo da moeda meme.
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