Como bien te dirá cualquier inversionista o trader con el que trates este tema, Bitcoin y otras monedas digitales han experimentado una auténtica montaña rusa durante el último par de años; y es que, tras un pronunciado incremento, la burbuja finalmente explotó a finales de 2021. Bitcoin se desplomó abruptamente desde máximos de USD 64.400 hasta mínimos de USD 15.760 en noviembre de 2022. Después del último de los ciclos de expansión y contracción observados, era comprensible que muchos agentes se mostraran cautos antes de afirmar que el mercado de los activos digitales había pasado a ser alcista. No obstante, desde que Bitcoin registrara ganancias de más del 100 % durante los últimos 12 meses el pasado lunes 23 de noviembre, los escépticos de todo el mundo comenzaron a creer que se estaba finalmente dando el deshielo de las criptomonedas. Esto es porque, en el lapso de un sólo día, la pionera entre las criptomonedas se disparó un 10 %, lo suficiente como para derretir el gélido corazón del negacionista más acérrimo.
Si bien es cierto que los precios han sufrido una ligera contracción desde entonces, esta semana ha marcado un auténtico punto de inflexión: las instituciones, que por lo general suelen contarse entre los inversionistas en criptomonedas más conservadores, registraron su cuarta semana consecutiva de entradas netas de capital de forma que, según las últimas cifras recogidas, el capital semanal total invertido asciende a 66 millones de dólares. Como es habitual, los factores detrás de semejante movimiento del mercado son múltiples y diversos, pero el más destacado de ellos en estos momentos es la inminente aprobación de los ETFs de Bitcoin al contado por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, y los consiguientes cambios en el mercado regulatorio en su conjunto. Ahora que se acerca el cuarto y último trimestre del año, los traders e inversionistas de criptomonedas están comprensiblemente ansiosos por saber en qué dirección avanza el mercado. En este artículo trataremos estos dos factores, e intentaremos extraer conclusiones tanto para lo que queda de año como para el futuro.
He aquí el quid de la cuestón
Tras mucho debate y con una importante demora, parece que la tan esperada llegada de los ETFs de Bitcoin al contado pronto se producirá. En efecto, la semana pasada supimos que BlackRock ha incluido su esperado producto en la base de datos de la firma financiera estadounidense Depository Trust and Clearing Corporation con el teletipo $IBTC. No obstante, BlackRock está lejos de ser el único caballo en esta carrera, y es que la SEC de EE. UU. ha recibido solicitudes similares de Ark Invest, Invesco y del fondo pionero en criptomonedas Grayscale, cuyo modelo de fideicomiso cuenta con ciertas desventajas que se verían mitigadas por el estatus de instrumento financiero oficial.
La SEC ha estirado al máximo el periodo legal para revisar las solicitudes presentadas, de forma que el plazo de 240 días está a punto de vencer. Stuart Barton, director de inversiones en la empresa Volatility Shares, considera que el escenario más posible supondría la aprobación simultánea de varios proyectos con el fin de evitar que uno de los posibles proveedores partiera con ventaja frente a sus competidores. Si bien nada es aún definitivo, numerosos participantes en el mercado han tomado como signo de un cambio radical en el sector la histórica revocación de la sentencia inicial de la SEC por parte de un jurado de tres miembros ante el Tribunal de Apelaciones de Washington DC el pasado mes de agosto. Dicha sentencia denegaba la solicitud de lanzamiento de un ETF al contado por Grayscale.
Esta dinámica, unida al ya mencionado repunte de las inversiones institucionales, hace creer que Bitcoin se dispone a protagonizar un nuevo mercado alcista en las próximas semanas y meses. Tal y como Jack Tan, de Woo Network, escribió recientemente, "Bitcoin se encuentra en una fase antigravedad y en los próximos meses podría conquistar los USD 75.000", para después añadir que "el repentino repunte no es sino un avance de lo que ocurrirá si se aprueban finalmente los ETFs".
Los reguladores regulan
Durante muchos años, el mercado de las criptomonedas pudo huir del fantasma de la regulación al ser visto como una especie de espolón de los mercados financieros que era visitado exclusivamente por aficionados de la tecnología y adoptantes tempranos. No obstante, las monedas digitales (y especialmente Bitcoin) han sido objeto de cada vez más atención por parte de organismos reguladores de todo el mundo ya desde el gran boom inicial de 2017, que ha ido intensificándose con cada nuevo ciclo alcista. El problema sigue siendo la falta de un proceso armonizador común a todo el planeta, ya que existe una gran disparidad en el tratamiento que se concede a las distintas criptomonedas según el área geográfica.
En países como Suiza y Singapur, por ejemplo, se fomenta activamente la innovación con criptomonedas, y existe un claro marco legal para que inversionistas y negocios puedan operar. En el lado opuesto encontramos países como China, donde las autoridades han emprendido enérgicas medidas contra la esfera cripto y han llegado a declarar completamente ilegales las ofertas iniciales de monedas y los exchanges cripto. Incluso en Estados Unidos la falta de una línea de actuación federal unívoca conlleva una enorme desviación legal entre los distintos estados que dan forma al país, y ni siquiera la SEC parece ser capaz de llegar a un consenso sobre si los tokens y monedas pueden ser considerados valores, de ahí que el organismo haya cambiado de postura en múltiples ocasiones desde el lanzamiento inicial del informe DAO en 2017.
Más allá de su posible confirmación como instrumento financiero formal, lo que más preocupa a traders e inversionistas es la cuestión de la fiscalidad, y parece que por fin se está arrojando luz a nivel nacional a este respecto en la Superpotencia. El IRS o Servicio Interno de Impuestos en EE. UU. ha hecho finalmente públicas sus directrices para calcular y declarar las ganancias y pérdidas en Bitcoin, de forma que los titulares deberán ahora incluir sus tenencias en criptomonedas y transacciones en sus declaraciones anuales de impuestos. Así mismo, las distintas plataformas de criptomonedas deberán someter a sus depositarios a estrictos controles KYC y contra el blanqueo de capital, y se espera que incluso más instituciones y fondos se suban al carro de BTC una vez que se resuelvan tanto las cuestiones tributarias como las legales, lo que a su vez resultaría en mayores ganancias.
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