Después de los informes positivos que indican una recuperación del PIB nacional, India vuelve a estar en los titulares tras el anuncio del Banco de la Reserva de India (RBI) de que retirará el billete de mayor denominación del país. El billete de 2000 rupias se introdujo en 2016, pero ahora se retira de la circulación como parte de la "política de billetes limpios" del país para reducir los billetes de baja movilidad. El billete se eliminará gradualmente durante los próximos cuatro meses hasta septiembre de 2023. Muchos podrían preguntarse por qué esto es importante para los mercados mundiales. Bueno, India no es solo una de las mayores economías del grupo BRICS; también está creciendo a una de las tasas más rápidas del mundo, tanto en términos de PIB como de población.
Y es precisamente esta población masiva la que tiene el poder de mover los mercados, particularmente al considerar algunos factores específicamente indios, como la propensión a los metales preciosos y las grandes transacciones en efectivo. Dado que muchos analistas apuntan a posibles repuntes del oro y los bienes de consumo duraderos en respuesta a esta noticia, analizaremos los factores detrás de estas proyecciones y evaluaremos el impacto real esperado en los mercados globales.
Metalmanía
Es un hecho bien conocido que los indios están locos por el oro físico. De hecho, es de lejos el vehículo de inversión más popular para los inversionistas del subcontinente, con el 53% de los indios afirmando que actualmente tienen inversiones en oro. Cuando hablamos de un país con una población de más de mil millones de personas, es fácil ver cómo un movimiento importante en un sentido u otro podría tener un impacto palpable en el mercado global de lingotes.
Los analistas sugieren que la gran cantidad de billetes de 2000 rupias que circulan en la economía podrían llevar a los indios a gastarlos invirtiendo en su instrumento favorito a largo plazo: el oro. Por supuesto, se les permitirá canjearlos en los bancos por billetes de menor denominación. Sin embargo, habrá un límite de transacción de 20.000 rupias por persona. La idea es que muchos agricultores y otros trabajadores temporales, que a menudo reciben grandes pagos en efectivo en en tiempos de cosecha, preferirán comprar oro en lugar de digitalizar su riqueza. En cualquier caso, el efecto sobre los precios del metal amarillo en todo el mundo será claramente modesto, pero podría ser un impulso suficiente para empujar al ya boyante oro por encima de su resistencia clave de USD 2.000 y hacia un nuevo máximo histórico; en caso de un ciclo alcista genuino.
Grandes gastadores
Como ya mencionamos anteriormente, India sigue siendo en gran medida una economía basada en efectivo. Las transacciones digitales han aumentado exponencialmente en los últimos años, pero un gran número de participantes en esta economía mayoritariamente agraria todavía negocian casi exclusivamente en efectivo, lo que generalmente significa billetes de gran denominación. Además del oro y la plata, otra opción que se espera que tomen muchos indios para deshacerse de sus billetes de 2000 rupias es la compra de artículos de alto valor. Esto podría ser cualquier cosa desde artículos de alta tecnología —como teléfonos inteligentes, televisores y computadoras portátiles— hasta electrodomésticos o incluso bienes de consumo duraderos significativos como vehículos nuevos. No es que los analistas estén sugiriendo que un día todos los indios saldrán caminando de sus casas para comprar un camión nuevo, pero cualquier compra de este tipo de artículos que se haya planeado para los próximos uno o dos años bien podría adelantarse como método de gastar algunos de los billetes que pronto serán retirados.
Dado que India es un importante productor de bienes para el consumo interno, es probable que esto sea muy positivo para el PIB del país; que podría superar el 9 % anual como resultado. El aumento de las ventas minoristas probablemente también sería una bendición para los precios de las acciones de los conglomerados más grandes de India; como Mahindra, Tata y Reliance.
India no es inexeperta
A menudo tenemos una tendencia a dramatizar demasiado el efecto de tal movimiento por parte de un banco central, pero la realidad es que India experimentó un evento disruptivo y de mucho mayor alcance hace menos de una década. En 2016, el RBI eliminó el 86 % de la moneda nacional de la India en circulación durante su llamada campaña de "desmonetización", en la que se retiraron todos los billetes de la serie Gandhi de 500 y 1000 rupias en un período muy corto. Esta vez solo se eliminará un billete que cambia de manos con mucha menos frecuencia que los dos mencionados anteriormente. El Banco de la Reserva de la India también está dando pautas muy claras y respondiendo por adelantado las preguntas potencialmente más comunes; una medida que se espera que reduzca en gran medida el pánico en comparación con hace seis años.
Aparte de la existencia de un suministro suficiente de billetes de 100 y 500 rupias para quienes dependen en gran medida de las transacciones en efectivo; la rápida adopción de pagos digitales en todos los grupos demográficos también minimizará el impacto del retiro del billete de 2000 rupias. En términos de la propia rupia, se espera que el retiro tenga poco o ningún efecto sobre el tipo de cambio a largo plazo. Por supuesto, habrá un aumento temporal en la demanda a medida que se canjeen los billetes, así como una ligera caída en la oferta (alrededor del 10 % de la oferta monetaria total), pero se prevé que este impacto sea menor y de corta duración.
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