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No dejes de darle gas

Vie., 28/10/2022 - 05:31

No hace tanto tiempo hablábamos de las posibilidades de que se produjese una crisis energética sin precedentes. A medida que los precios del gas en Europa conquistaban cimas superiores a los € 300 por MHw el pasado mes de agosto, el mundo entero llegó a sentir auténtico pavor por la masacre que supondría la temporada invernal asociada a un mayor uso de la calefacción para unos consumidores que ya de por sí estaban teniendo dificultades económicas. Pero ahora que el Viejo Continente se prepara para purgar los radiadores, los futuros de los precios del gas natural rondan los € 100 por MHw, un nivel que nadie habría podido anticipar hace solo un par de meses. Y no acaba aquí dado que, después de que los precios en los surtidores de petróleo se duplicasen sobradamente, el crudo Brent ha cedido casi un 30 % desde sus máximos anuales de  USD 127,98. ¿Cuáles son, por tanto, las razones detrás de este aparentemente carente de sentido (si bien más que bienvenido) retroceso en el precio de los combustibles, y cómo pueden sacar provecho los traders de esta tendencia?

Cambio climático al rescate

No obstante la seriedad del problema que supone el cambio climático a nivel mundial, puede que haya sacado de apuros a muchos europeos este año. El inusitadamente templado otoño al que hemos asistido ha provocado que numerosos hogares no se hayan visto aún en la necesidad de encender la calefacción. Por el momento, las temperaturas registradas en el noreste de Europa, que incluye a los principales consumidores de gas de todo el continente, como son Alemania y Francia, se sitúan por encima del promedio a largo plazo. Por su parte, las últimas previsiones estiman que las lecturas por encima de las temperaturas usuales se mantendrán bien entrado el mes de noviembre y, como resultado, se espera que los precios del gas se mantengan en cotas bajas durante al menos el próximo mes. Evidentemente, esto no significa ni mucho menos que hayamos pasado lo peor, y numerosos expertos consideran que nos espera un invierno excepcionalmente frío. En consecuencia, no hay nada que impida que los precios del gas salgan disparados cuando finalmente suframos las anticipadas temperaturas gélidas, vista la falta de resolución a largo plazo sobre los persistentes problemas de suministro.

Reservas colmadas

Además de las atípicamente cálidas temperaturas, existen varios otros factores en juego. Así, y a medida que los precios crecían sin mesura, Europa optó por comprar de manera compulsiva con el fin de garantizar que contaría con reservas cuando llegase el frío invierno. El resultado de esto es que las instalaciones de almacenaje de gas en la Unión Europea se sitúan al 93 % de su capacidad, lo que significa, simple y llanamente, que los gobiernos europeos no disponen de depósitos en los que almacenar reservas adicionales de gas natural en caso de que deseen comprar. Dada la disminución en el uso de la calefacción por parte de los consumidores en Europa, no es posible siquiera usar parte de las reservas ya existentes y reemplazarlas con la oferta de gas natural ahora disponible a un precio relativamente bajo.

Todo esto significa que la demanda de gas natural se halla bien por debajo de su promedio habitual para esta época del año, lo que hace que los precios del mercado se desplomen. De esta forma, haríamos bien en esperar que esta tendencia descendente se mantenga hasta que finalmente llegue la temporada de frío. En definitiva, parece que hemos logrado evitar la crisis que todos esperaban que se produjese a raíz del boicot al gaseoducto ruso Nord Stream, al menos por el momento. Si tenemos en cuenta la disposición de muchos países europeos, un invierno con temperaturas comunes o ligeramente frías podría evitar que los precios registrasen un nuevo repunte, o que incluso cedan ligeramente.

¿Y qué hay de Estados Unidos?

Europa parece estar acaparando todas las conversaciones, por lo que es fácil olvidarse de que en el mundo existen otros mercados de gas natural clave. Tal es el caso, por ejemplo, de EE. UU., uno de los principales productores de este recurso energético. Y dado que el gas procedente de la Federación de Rusia pasará probablemente a ser una parte mucho más pequeña del conglomerado energético total este próximo invierno, los precios al otro lado del Atlántico han adquirido especial importancia este año. La dinámica mostrada por el precio porcentual en Estados Unidos ha sido muy similar a la observada en Europa, de modo que el gas es ahora entre un 40 % y un 50 % más barato que hace dos meses. El Henry Hub cotiza actualmente a USD 5,17 por cada millón de BTU (esto es, 0,3 MWh), precio notablemente inferior a cualquier cotización disponible en Europa en estos momentos.

Aún tras el último retroceso, el precio del gas natural en Europa sigue siendo casi 20 veces superior al de su contraparte estadounidense. De no ser por el prohibitivo costo del transporte, podríamos haber encontrado una solución para la crisis energética con relativa facilidad. Los precios minoristas han crecido más o menos durante el último año para el ciudadano estadounidense de a pie, pero, en cualquier caso, su evolución no ha sido ni por asomo tan dramática como la apreciada en Europa. La cotización en Estados Unidos ha sido significativamente superior a la actual prácticamente durante diez de los últimos veinte años, mientras que el TTF neerlandés ostenta precios que casi cuadruplican el precio promedio histórico por MWh. Ante una coyuntura económica incierta como la actual, la realidad descrita es difícilmente sostenible para la Unión Europea, y, con toda seguridad, estimulará la voluntad política para alcanzar un acuerdo sobre el conflicto geopolítico en sus fronteras. 

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Dada la actual inestabilidad política y económica manifiesta en todo el planeta y con el invierno a la vuelta de la esquina, nadie puede estar seguro de en qué dirección avanzarán los mercados energéticos a corto y medio plazo. No obstante, con Libertex podrás al menos estar seguro de contar con la oportunidad de posicionarte en largo o en corto en CFDs de gas natural para conseguir la máxima diversificación. Entre la amplia gama de CFDs de Libertex, se incluye el índice de gas natural Henry Hub, para aquellos que prefieran operar directamente con la materia prima subyacente. Asimismo, ponemos a tu disposición una gran variedad de CFDs de acciones relacionadas con el sector energético, como Gazprom, Petrobras o Exxon Mobil. ¡Solo depende de ti! Aprovecha nuestros ajustados spreads y bajas comisiones, y opera según te convenga desde nuestra multigalardonada app. Para obtener más información o crear tu propia cuenta hoy mismo, visita el sitio www.libertex.org

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