Durante las últimas semanas se ha registrado una creciente demanda de la divisa de reserva en todo el mundo, el dólar estadounidense, dado que el aumento de los casos por Coronavirus y la creciente inflación crean un ambiente de incertidumbre. La también creciente presión sobre los precios ha hecho que ganen fuerza las voces que piden a la Reserva Federal de EE. UU. que endurezca su política monetaria. Recordemos que el banco central lleva meses insinuando que tomará esta medida. A pesar de que el billete verde ha cotizado ligeramente a la baja en los últimos días como consecuencia de una liquidación de bonos del Tesoro de menor duración, la opinión general coincide en que la Fed anunciará finalmente la tan esperada reducción de su programa de estímulo económico durante su próxima reunión, que tendrá lugar este miércoles. El endurecimiento de su política económica por parte del organismo bien podría fortalecer al dólar, favoreciendo un incremento en la demanda de bonos del Tesoro estadounidense que daría a la moneda nacional el impulso que necesita para ganar terreno frente a sus principales competidores.
Malas noticias para el par EUR/USD
El EUR/USD viene registrando una prolongada tendencia negativa desde hace algo de tiempo, y esta semana parece haber entrado en una fase de consolidación en torno a la marca de 1,1600. No obstante, es probable que el creciente temor a la inflación, unido al endurecimiento de las medidas de estímulo por parte de la Reserva Federal, haga que el euro retroceda hasta nuevos mínimos locales en las próximas semanas. De hecho, Karen Jones, jefa del equipo FICC de Investigación de Análisis Técnico de Commerzbank, espera que el par ponga a prueba el mínimo de 1,1522 antes de desplomarse hasta el nivel de 1,13566.
No olvidemos tampoco que Europa y su moneda única se están enfrentando a sus propios problemas en estos momentos; por un lado, la actual crisis energética ha hecho que el precio del gas (y, por ende, el de la electricidad) aumentase varias veces en los últimos meses. Por otro, la nueva oleada de Covid amenaza con reinstaurar el confinamiento en varios países del Viejo Continente. Si atendemos a los aspectos técnicos, el EUR/USD acaba de contraerse ligeramente por debajo de la media móvil de 55 días situada en 1,1694, y de su tendencia descendente en cinco meses de 1,1696. Esto sugiere que se dará una devaluación, sobre todo si tenemos en cuenta los aspectos fundamentales que acabamos de describir.
En vista de estas cuestiones y de otras preocupaciones de carácter cíclico, parece que la mejor estrategia ahora mismo es comprar EUR/USD en corto. Sin embargo, sería prudente invertir una modesta suma en oro para protegernos de la proliferante volatilidad.
La Libra Esterlina ha dejado pasar una gran oportunidad
La situación actual de la Libra Esterlina no es tan dramática, si bien el país insular está encarando problemas similares en lo relativo a los precios de la energía y el aumento de la inflación. Entre los factores que contrarrestan los efectos negativos de estas últimas encontramos el optimismo acerca del futuro del país después del Brexit y la altísima tasa de vacunación contra la Covid que ostenta el país, y que hace que un nuevo confinamiento sea poco probable.
No obstante, el par GBP/USD no ha sabido aprovechar las dudas que planeaban sobre el dólar, y sigue devaluándose mientras los inversores se preparan para las decisivas reuniones que celebrarán en Banco de Inglaterra y la Reserva Federal de Estados Unidos, en las que estudiarán su política monetaria. Si el regulador estadounidense anuncia finalmente un aumento de sus tipos, esto ejercerá aún más presión sobre el GBP/USD. El devastador efecto de esta decisión se verá potenciado por la incertidumbre que rodea el protocolo de Irlanda del Norte, que resta atractivo a la libra esterlina a ojos de los inversores.
Según los estrategas FX del UOB Group, el par GBP/USD podría alcanzar su nivel local de soporte situado en 1,3625 en las próximas semanas, a medida que el capital invertido en activos de riesgo vaya a menos y aumenten las inversiones en puertos seguros, como el dólar estadounidense y los metales preciosos. Gran parte dependerá de los efectos que el tsunami de la Fed tendrá sobre las orillas de ambas divisas, si bien podemos esperar que se mantenga la tendencia bajista. Por ello, una decisión inteligente sería acortar las compras de GBP/USD, o simplemente comprar Índice Dólar. Otra opción sería esperar al miércoles para conocer los resultados de estas reuniones, o al menos establecer un nivel ajustado de stop loss.
El Dólar y el Yen, a escasa distancia
La situación en Japón es relativamente estable si la comparamos con Occidente. Así, Kishida, el primer ministro nipón perteneciente al Partido Liberal Democrático, acaba de asegurarse con facilidad la mayoría en el parlamento, y no existe por el momento crisis energética provocada por escasez del suministro. A corto plazo, el Yen ha cedido terreno tras alcanzar su máximo de 8 días en 114,44, si bien esto se debe en gran medida al desplome en el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. antes de conocerse la crítica decisión que tomará la Fed.
Es fácil olvidar que el billete verde no está en su mejor momento dentro del gran esquema de las cosas, pero la realidad es que la devaluación del dólar se está viendo eclipsada por el desplome de sus competidores en Europa y en el resto del mundo. El caso del Yen es bastante peculiar ya que, a diferencia de las otras grandes monedas, es también considerada como una divisa de reserva. Esto significa que la posible reactivación del billete verde en respuesta a una política monetaria menos flexible por parte de la Fed beneficiaría también al yen, por lo que cualquier avance protagonizado por el dólar se verá en la práctica cancelado, o al menos atenuado.
Las previsiones para el par corroboran esta teoría, ya que no se espera que se produzca un cambio significativo a largo plazo. Trading Economics estima que el par USD/JPY se situará en 114,48 para finales de trimestre, y aumentará hasta 115,89 en los próximos 12 meses. Como hemos visto, factores como el endurecimiento del programa de estímulo de la Fed y la incertidumbre generalizada a nivel mundial suponen que existe una clara correspondencia entre la cotización del Yen y la del USD. Si bien es poco probable que el Yen resulte beneficiado en caso de que el Índice Dólar no crezca a la par, siempre es aconsejable diversificar nuestras inversiones para paliar los efectos negativos que podrían tener algunos aspectos potencialmente negativos en Estados Unidos. Solo para estar seguros, sería conveniente almacenar en Yen la mitad de tus efectivos en dólar.
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