Entendiendo los Derivados Financieros

Al invertir se requiere de diversidad de conocimientos técnicos, pasando por el entendimiento de las plataformas de trading digital hasta el entendimiento del sistema financiero mundial. Este sistema cuenta con una gran variedad de herramientas que facilitan el transar de activos, si estos se conocen a profundidad y se saben apreciar pueden ser de gran ayuda e incluso pueden ser la clave para lograr una estratégia de inversión exitosa. 

Uno de estas son los derivados, lo primero que tenemos que entender es que son acuerdos que se fundamentan en un activo que sirve de base, desempeñan un papel fundamental en el comercio, la gestión de riesgos, y la búsqueda de oportunidades de inversión. Sin embargo, su complejidad y riesgo obligan a los que deseen hacer uso de ellos a educarse en el tema, ya que manejarlos puede ser difícil. 

En este artículo, explicaremos en detalle los diferentes tipos de derivados financieros, su función en los mercados, sus pros y contras, así comosu uso y aplicación en la actualidad.

Puntos Clave

• Son contratos con fecha a posteriori que estipulan el transar de un activo. Todos estos contratos tienen una fecha de culminación, es decir el momento en el cual el contrato debe ser liquidado. La liquidación puede ser en física o financiera, que es cuando se realiza un ajuste en efectivo.
• Si bien requieren de conocimiento para operar con ellos su uso es bastante común. Los principales son, la especulación, que es cuando se beneficia de los altibajos de los precios. El arbitraje, que es cuando se aprovecha de las diferencias de precios de un activo, pero en diferentes mercados, y la cobertura, que es cuando se usan como contingencia.
• Tienen bases muy diversas por lo que se generan muchos tipos, siendo los más comunes y usados, las opciones, los futuros, los swaps, forwards, los CFD’s, warrants y los productos estructurados.

¿Qué son los derivados financieros?

Hemos indicado que se trata de productos que permiten negociar el precio de un activo sin necesidad de poseerlo físicamente, esto es especialmente ventajoso en casos en que poseer el activo en sí sea riesgoso.

Pero, ¿en qué se usan estos productos? Los mismos son ampliamente usados con una variedad de propósitos, pero lo principal es sirven como contingencia para controlar la incertidumbre del futuro, también son usados para beneficiarse de actividades especulativas, y de igual forma son usados en una operación llamada arbitraje, que veremos con más detenimiento más adelante.

Pero para entender qué es un derivado en profundidad, primero hay que familiarizarse con el concepto de activo subyacente, con esto nos referimos a la base sobre la cual se crea un derivado. Puede ser una acción, un bono, una materia prima, una moneda, o una tasa de interés. El valor del mismo fluctúa en función del valor del activo que lo sustenta.

¿Cuáles son las principales características de los derivados?

Estos presentan varias características distintivas aquí detallaremos las principales.

• La primera es de esperar, y es que su valor depende directamente del precio del activo, que como ya dijimos pueden ser acciones, bonos, materias primas, divisas, tasas de interés, índices, entre otros.
• Se dividen en dos tipos, los regularizados, como las opciones, que se pactan en bolsas, es decir, tienen características y términos predefinidos. Y los no-regularizados, que son precisamente antagónicos a los anteriores, ejemplo de esto son los forwards y swaps, que generalmente se negocian de manera privada.
• La liquidación de los mismos también puede ser de dos tipos, física cuando se requiere la entrega en físico, tal puede ser el caso de los productos agrícolas; y la financiera, que es más común, y es cuando se realiza un ajuste en efectivo.
• Todos tienen una fecha de caducidad específica, es decir cuando el pacto debe ser terminado. 

Tipos y ejemplos de derivados financieros

Es sabido que existen muchas clases, pero, ¿cómo funcionan en la práctica? Veamos algunas ejemplificaciones.

Certificados

Estos certifican a su poseedor de una operación específica, lo que les permite operar sin poseer directamente el activo. Los certificados pueden ser de diversos tipos, como los certificados de inversión o los certificados de apalancamiento.

Ejemplo:

Un certificado de un índice permitirá beneficiarse de las subidas del índice sin tener que comprar todas las acciones que lo componen.

Contratos de futuros

Se trata de acuerdos reglamentados donde se puede transar un bien a un precio previamente acordado, en la posteridad. Se pactan en bolsas reguladas y siguen una serie de reglas.

Ejemplo:

Si una compañía aérea adquiere futuros de crudo petrolero, estos le permitirán fijar el precio del Jet-A (combustible para aviones) que necesitará en la posteridad, protegiéndose contra posibles subidas del crudo.

CFD’s

Los contratos por diferencia son acuerdos que permiten intercambiar la diferencia en el valor de un activo entre el momento en que se abre el contrato y su cierre.

Ejemplo: 

Si un inversor cree que el precio de las acciones de Amazon va a subir puede comprar un CFD sobre esas acciones y beneficiarse del diferencial.

Opciones

Son contratos que otorgan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar (call) o vender (put) un activo a un precio específico antes o en una fecha determinada.

Ejemplo:

Una opción de compra sobre las acciones de una compañía permite al titular comprar esas acciones a un precio fijo.

Warrants

Son similares a las opciones ya que otorgan el derecho a comprar o vender a un precio específico antes de una fecha determinada. Sin embargo, los warrants suelen ser emitidos por las propias compañías y tienen plazos más largos que las opciones estándar.

Ejemplo:

Un warrant emitido por una compañía de tecnología podría permitir comprar acciones de la misma a un precio fijo durante los próximos cinco años, proporcionando una oportunidad de inversión a largo plazo.

Swaps

Se trata de acuerdos entre privados en los que los involucrados acuerdan intercambiar beneficios futuros según una fórmula preestablecida, es decir una permuta. 

Ejemplo:

Los más comunes son los de tasas de interés y divisas.

Productos estructurados

Como podemos intuir por el nombre son combinaciones de varios instrumentos diseñados para satisfacer objetivos específicos de inversión y gestión de riesgos.

Ejemplo:

Uno de ellos podría juntar un bono con una opción sobre un índice bursátil, lo que permitiría asegurar a su poseedor rendimientos adicionales si el índice se comporta favorablemente.

Usos de los derivados financieros

Como ya hemos comentado estos son herramientas versátiles que pueden ser utilizadas de diversas maneras. A continuación, se describen tres de los usos principales:

Especulación

Básicamente implica tomar posiciones en el mercado con la expectativa de beneficiarse de los movimientos de precios del activo. Los especuladores no tienen intención de poseer el activo base; en cambio, buscan aprovecharse de las fluctuaciones de los precios.

Arbitraje

Consiste en aprovechar las discrepancias de precios de un mismo activo en diferentes mercados. Los arbitrajistas buscan beneficiarse de estas diferencias sin asumir un riesgo significativo.

Cobertura

Implica el uso de derivados para reducir o eliminar el riesgo de movimientos adversos en los precios de los activos bases.

Origen histórico de los derivados financieros

Su origen no es para nada moderno, de hecho se tiene evidencia de contratos similares en la antigua Mesopotamia, donde agricultores y comerciantes acordaban fijar precios futuros de los productos agrícolas. 

Entrado el siglo XVII, en Osaka, Japón, se constituye un mercado en torno al arroz, el grano de mayor importancia en la región, donde ya se establecían precios para la posteridad del grano, muy similar a los instrumentos actuales. 

Ya en el siglo XX, con el avance de la ciencia económica y financiera se perfecciona y diversifica el mecanismo, así lo demuestra la creación en Chicago, Estados Unidos, de una bolsa de valores. En la actualidad, los derivados financieros se han convertido en una parte integral de la economía global y son utilizados por una amplia gama de actores, incluyendo bancos, corporaciones, fondos y particulares.

Conclusión

Tras haber repasado las caracteristicas de los derivados, podemos concluir que como cualquier instrumento tiene tanto sus ventajas como desventajas, veamos a detalle: 

Pros 

• Estos permiten a las compañías protegerse contra movimientos adversos o la incertidumbre en los precios del activo base.
• Existen una amplia gama de derivados disponibles, cada uno con su particularidad, unos más regulados otros se basan en acuerdos entre privados.
• Ofrecen la posibilidad de controlar una gran posición con una inversión inicial relativamente pequeña.
• Permiten especular sobre la dirección ulterior de los activos sin necesidad de poseerlos materialmente.

Contras

• Requieren de conocimientos extra, pueden ser complicados de entender y gestionar correctamente.
• Existe el riesgo de que una de las partes no cumpla con sus obligaciones contractuales.
• Si no se maneja como es debido y se abusa del apalancamiento, se pueden tener pérdidas significativas, incluso superiores a la inversión inicial.
• Pueden ser altamente volátiles, y su valor puede fluctuar rápidamente.