เชื้อเพลิงหลักหรือเป็นเพียงแค่ลมร้อน?

จากกระแสของหุ้น AI และคริปโต น้ำมันและก๊าซดูเหมือนว่าจะไม่ได้รับความสนใจจากนักลงทุน อย่างไรก็ตาม หากเรามองย้อนกลับไปในช่วงสองสามปีก่อน เราคงจำได้ดีว่าสินค้าโภคภัณฑ์ที่สำคัญเหล่านี้มีราคาแพงเพียงใดในช่วงฤดูร้อนปี 2022 ราคาน้ำมันเบรนท์พุ่งแตะระดับสูงสุดที่ $122.70 ต่อบาร์เรล เทียบกับมูลค่าปัจจุบันที่ $78.12 ต่อบาร์เรล ในขณะเดียวกัน ราคาก๊าซธรรมชาติ ซึ่งเป็นวิธีการให้ความร้อนที่ยุโรปใช้ ก็ปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน กราฟ Dutch TTF Natural Gas Futures พุ่งขึ้นเกือบ 10 เท่าของระดับราคาในเดือนธันวาคม 2020 ไปแตะที่ระดับ €290.05 ต่อ MWh ในช่วงปลายเดือนสิงหาคมของปีที่ผ่านมา ในขณะที่ Henry Hub ทำจุดสูงสุดที่ $8.81 ในเดือนเดียวกัน 

สิ่งที่เกิดขึ้นตามมาดูเหมือนเป็นการแข่งกันลงไปอยู่ด้านล่างแบบไม่มีหยุด ในช่วงหนึ่งปีถัดมา สินค้าโภคภัณฑ์สูญเสียราคาที่ปรับขึ้นมาหลังการระบาดของโควิดทั้งหมด และก็มีการปรับตัวลดลงอีกในไตรมาสแรกของปี 2024 ในปัจจุบันราคาสปอตของก๊าซธรรมชาติของสหรัฐอยู่ที่ $2.53 แต่มันก็เคยลงไปแตะจุดต่ำสุดที่ $1.60 เมื่อสองเดือนก่อน แล้วอะไรอยู่เบื้องหลังการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วนี้ และมันหมายความว่าก๊าซมีแนวโน้มที่จะปรับตัวเพิ่มขึ้นในปี 2024 หรือไม่? ในบทความนี้ เราจะมาดูแรงขับเคลื่อนที่จะกำหนดทิศทางของราคาก๊าซธรรมชาติในปีนี้และปีต่อ ๆ ไป

สิ่งที่ลงจะต้องขึ้น

เราทุกคนคงเคยได้ยินสุภาษิตที่ว่า สิ่งที่ขึ้นจะต้องลงตามมา แต่บ่อยครั้งที่สิ่งตรงกันข้ามก็เป็นจริงเช่นกัน โดยเฉพาะในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ที่สำคัญ และเราก็ไม่สามารถปฏิเสธได้ว่า ราคาก๊าซธรรมชาติยังคงอยู่ที่ระดับต่ำสุดของราคาที่เคยลงไปถึง แม้ว่าหลังจากการปรับตัวขึ้น 55% ล่าสุด แต่ Henry Hub ก็ยังคงอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในรอบ 20 ปี จริง ๆ แล้วในระหว่างปี 2001-2010 ราคาเฉลี่ยอยู่ที่มากกว่าสองเท่าของราคาเป็นดอลลาร์ในปัจจุบัน โดยเมื่อปรับตามเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นนับตั้งแต่นั้น ราคาน้ำมันก็ถือว่าถูกกว่าที่เคยเป็น 

จากมุมมองระยะสั้นของพลังงาน (STEO) เดือนมิถุนายน EIA คาดการณ์ว่าราคาสปอตของ Henry Hub จะอยู่ที่เฉลี่ย $2.46 ต่อ MMBtu ในปี 2024 และ $3.24 ต่อ MMBtu ในปี 2025 ในรายงาน STEO เดือนพฤษภาคมก่อนหน้านี้ EIA คาดการณ์ว่าราคาสปอตของ Henry Hub จะอยู่ที่เฉลี่ย $2.18 ต่อ MMBtu ในปี 2024 และ $3.09 ต่อ MMBtu ในปี 2025 หลังจากที่มีการสะสมปริมาณก๊าซธรรมชาติสำรองเป็นจำนวนมหาศาลในช่วงปี 2022-2023 ปริมาณการสะสมก๊าซธรรมชาติเข้าคลังในช่วงฤดูนี้ (เมษายน-ตุลาคม) อยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในช่วง 5 ปี (2019–2023) นอกจากนี้ มีหลายคนคิดว่า ราคาที่ต่ำส่งผลให้ผู้ผลิตจำนวนมากลดการขุดเจาะและการผลิตที่เน้นไปที่ก๊าซ ซึ่งจะทำให้ราคาปรับตัวสูงขึ้นในระยะยาวอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

อุปสงค์และอุปทาน

แม้ว่าจะมีเหตุผลที่ดีในการมองแบบ bullish ต่อก๊าซในระยะสั้น แต่เราควรทราบไว้ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายด้านพลังงานในระยะยาว ซึ่งจะทำให้อุปสงค์ของเชื้อเพลิงฟอสซิลลดลง ตามรายงานตลาดระยะกลางเกี่ยวกับก๊าซปี 2023 ของ EIA ในปัจจุบันอุปสงค์ของก๊าซทั่วโลกมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 1.6% ต่อปีระหว่างปี 2022 ถึง 2026 ซึ่งลดลงจากค่าเฉลี่ย 2.5% ต่อปีระหว่างปี 2017 ถึง 2021 ในขณะเดียวกัน การลดลงขออุปสงค์นี้มีแนวโน้มว่าจะเห็นได้ชัดที่สุดในตลาดที่เติบโตเต็มที่แล้ว ซึ่งเป็นกลุ่มประเทศที่มีการใช้ก๊าซคิดเป็นเกือบ 50% ของการใช้จากทั่วโลก

ผลลัพธ์ของเรื่องนี้คือ การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่จะกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มประทศตะวันออกกลางและแอฟริกาที่ก๊าซเป็นส่วนสำคัญในเศรษฐกิจ ซึ่งสามารถตอบสนองต่ออุปสงค์ในประเทศของตัวเองได้ และในตลาดเอเชียที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว มีการคาดการณ์ว่า ประเทศจีนเพียงที่เดียวจะคิดเป็นสัดส่วนเกือบ 50% ของอุปสงค์ก๊าซธรรมชาติที่เพิ่มขึ้นทั้งหมดทั่วโลกในช่วงระหว่างปี 2022 ถึง 2026 เนื่องจากจีนได้เปลี่ยนมาใช้เชื้อเพลิงที่สะอาดมากยิ่งขึ้นเพื่อตอบสนองต่ออุปสงค์ของภาคการผลิตเชิงอุตสาหกรรมและภาคพลังงาน จีนและประเทศผู้บริโภคอื่น ๆ ภายในภูมิภาคจึงน่าจะเลือกใช้ก๊าซจากรัสเซียที่มีราคาถูกและอยู่ใกล้กว่า ซึ่งจะมีอุปทานเพิ่มมากยิ่งขึ้นหลังจากท่อส่งในยุโรปถูกปิดตัวลงท่ามกลางความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กำลังเกิดขึ้น ซึ่งส่งผลทำให้ Henry Hub ของสหรัฐฯ จะไม่ได้รับประโยชน์จากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น และอาจเสียประโยชน์โดยทางอ้อมจากตัวเลือกของรัสเซียซึ่งมีอยู่เป็นจำนวนมากและขนส่งได้ง่าย

สุดท้าย การเพิ่มขึ้นของกำลังการผลิตก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ใหม่ที่จะเริ่มดำเนินงานในปี 2025 และ 2026 คาดว่าจะเป็นการกดดันราคาให้ลดลงต่อไป เนื่องจากกำลังการผลิต LNG ทั่วโลกมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้น 25% ในระหว่างปี 2022 และ 2026

เทรด CFDs ของน้ำมันและก๊าซที่ Libertex

ในขณะที่โลกยังคงอยู่ในสภาวะวิกฤติ ไม่มีใครสามารถคาดเดาได้ว่า ตลาดพลังงานจะปรับตัวไปในทิศทางใดในระยะสั้นถึงระยะกลาง ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นก็ตาม Libertex จะให้คุณสามารถเทรด CFDs ของพลังงานได้ทั้งแบบ long หรือ short Libertex มี CFDs ของพลังงานมากมาย ตั้งแต่น้ำมัน Brent, WTI และ Light Sweet ไปจนถึงก๊าซธรรมชาติ Henry Hub รวมถึง CFDs หลายตัวเกี่ยวกับหุ้น เช่น Exxon Mobil, Total, และ Gazprom หากต้องการดูข้อมูลเพิ่มเติม หรือสร้างบัญชีของคุณวันนี้ โปรดไปที่ www.libertex.org/signup