ท่ามกลางความคึกคักในตลาดหุ้นและคริปโตที่ผ่านมา โลหะมีค่าได้ถูกมองข้ามไปบ้างเป็นระยะเวลาหนึ่ง แต่ด้วยการที่ทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อ และมันยังคงทำหน้าที่ของมันอย่างต่อเนื่อง ซึ่งก็คือการค่อย ๆ ปรับตัวเพิ่มขึ้นในเบื้องหลังอย่างมั่นคงโดยไม่ได้เป็นจุดสนใจมากนัก อย่างไรก็ตาม ในสัปดาห์นี้ ทองคำได้กลับมาเป็นกระแสในข่าวการลงทุนอีกครั้ง หลังจากราคาพุ่งขึ้นมากกว่า 10% ตั้งแต่ต้นปี และทำจุดสูงสุดใหม่เหนือระดับ $2,800 ต่อทรอยออนซ์ ถึงแม้ตัวเลขนี้อาจดูเล็กน้อยเมื่อเทียบกับการปรับตัวขึ้นของสินทรัพย์ดิจิทัล แต่สำหรับทองคำ นี่ถือเป็นผลตอบแทนที่ดีในหนึ่งปี และหากเราพิจารณาว่าภายในเวลาเพียงปีเดียว ราคาทองคำมีการปรับตัวขึ้นเกือบ 40% ความแตกต่างนี้ยิ่งเห็นได้ชัดเจนยิ่งขึ้น
ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ อัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับสูงสุดในรอบหลายปี และภาวะเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้น โลกของเราไม่ได้อยู่ในช่วงเวลาปกติในขณะนี้ แล้วมีปัจจัยใดบ้างที่อยู่เบื้องหลังการพุ่งขึ้นของราคาทองคำ และอะไรอาจเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดว่าทองคำจะยังคงอยู่ในตลาดกระทิงหรือไม่?
ประเด็นที่ 1: เงินสดยังเป็นราชาอยู่หรือไม่?
เพื่อตอบสนองต่อภาวะเงินเฟ้อที่เป็นเลขสองหลักในปี 2022 เฟดและธนาคารกลางอื่น ๆ ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ไปแตะระดับกว่า 5% ทั้งในสหรัฐฯ และสหราชอาณาจักร ซึ่งส่งผลให้การฝากเงินในธนาคารและการลงทุนในตราสารหนี้อื่น ๆ กลายเป็นทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับการรักษาความมั่งคั่ง ส่งผลให้ตลาดทองคำหยุดชะงัก อย่างไรก็ตาม เมื่อเฟดเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้นปี 2024 ราคาทองคำก็เริ่มกลับมาอยู่ในทิศทางขาขึ้นอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม การปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้ชะลอตัวลงในช่วงครึ่งปีหลัง ตลาดทองคำและตลาดอื่น ๆ เองก็ดูเหมือนจะรับรู้การปรับลดนี้ไปแล้ว หากเฟดยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้เหนือ 4% ตลอดปี 2025 นี่อาจทำให้การลงทุนในสินทรัพย์เงินสดยังคงเป็นทางเลือกที่ดีกว่าทองคำ
สิ่งนี้เห็นได้ชัดจากการปรับตัวขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ซึ่งเพิ่มขึ้น 3 basis points ไปแตะระดับ 4.531% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา รวมถึงอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 2.079% นอกจากนี้แบบสำรวจผู้บริโภคของเฟดสาขานิวยอร์กระบุว่า ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับคงที่และสมเหตุสมผล แม้ว่าผู้บริโภคจะคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อระยะสั้นไว้ที่ 3% ก็ตาม อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังเงินเฟ้อในช่วง 5 ปีข้างหน้าเพิ่มขึ้นจาก 2.7% เป็น 3% ซึ่งหมายความว่าเฟดอาจต้องใช้ความระมัดระวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย จริง ๆ แล้ว ตลาดฟิวเจอร์สของอัตราดอกเบี้ยเฟดได้รับรู้เพียงการปรับลดดอกเบี้ย 38.5 basis points ในปี 2025 ซึ่งยังคงทำให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ประมาณ 4% เมื่อพิจารณาว่าราคาทองคำได้ทำจุดสูงสุดใหม่แล้ว และการลงทุนเป็นเงินสดยังคงให้ผลตอบแทนที่ดี ในปี 2025 เราอาจได้เห็นการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำที่ชะลอลง
ประเด็นที่ 2: ช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอน
การพิจารณาเฉพาะปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคเพียงอย่างเดียวอาจไม่เพียงพอ เรายังต้องมองถึงภาพรวมทั้งหมดของโลกที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอน สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในยุโรปและตะวันออกกลางยังคงมีความเสี่ยงสูง ในขณะเดียวกันสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนก็ทวีความรุนแรงขึ้นในเดือนนี้ ซึ่งเป็นอีกหนึ่งปัจจัยของความไม่แน่นอนที่อาจหนุนราคาทองคำ ในความเป็นจริง ราคา XAU/USD ที่พุ่งขึ้นทดสอบระดับ $2,900 ในสัปดาห์นี้ เกิดขึ้นพร้อมกับการที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศขึ้นภาษีนำเข้า 25% กับสินค้าจีนหลายรายการ รวมถึงวัตถุดิบอย่างเหล็กและอะลูมิเนียม ทางฝั่งจีนได้ตอบโต้ด้วยการตั้งกำแพงภาษี 10% และ 15% สำหรับการนำเข้าถ่านหินและ LNG จากสหรัฐฯ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความพร้อมของรัฐบาลจีนในการตอบโต้ความขัดแย้งทางการค้าหากมีความจำเป็น แต่สงครามการค้ากับจีนไม่ใช่เป้าหมายเดียวของทรัมป์ เขายังขู่ขึ้นภาษีกับหลายประเทศ รวมถึงบราซิลและแคนาดา ซึ่งเป็นผู้ผลิตทองคำรายใหญ่ของโลก
ในขณะเดียวกัน ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ก็เริ่มส่งทำให้เกิดความกังวล รายงานของกระทรวงแรงงานเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา (6/02) ระบุว่า จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกเพิ่มขึ้นเป็น 219,000 รายในช่วงสิ้นสัปดาห์ที่ 1 กุมภาพันธ์ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มของตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง และอาจทำให้แนวโน้มที่เฟดต้องพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นไปได้มากขึ้น เมื่อพิจารณาปัจจัยทั้งหมดนี้รวมกัน แนวโน้มของราคาทองคำยังคงเป็นบวก แต่ทุกอย่างจะขึ้นอยู่กับว่าเฟดจะตอบสนองอย่างไรต่อปัจจัยเหล่านี้
เทรด CFD ของทองคำและสินทรัพย์อื่น ๆ กับ Libertex
ที่ Libertex คุณสามารถเทรด CFD ของสินทรัพย์อ้างอิงได้หลากหลาย ตั้งแต่หุ้นและดัชนี ไปจนถึงคริปโต ETF และสินค้าโภคภัณฑ์ นอกจาก ทองคำ (XAU/USD) และ เงิน (XAG/USD) แล้ว Libertex ยังมี CFDs ของโลหะมีค่าตัวอื่น ๆ อีก เช่น ทองแดง แพลทินัม และ แพลเลเดียม หากต้องการดูข้อมูลเพิ่มเติมหรือสร้างบัญชีเทรดจริงเป็นของคุณเอง โปรดไปที่ www.libertex.org
