上周,我們討論了迫在眉睫的美國債務上限問題,當時美國眾議院兩黨仍難以達成協議。 但隨後眾議院於 5 月 31 日以 314 票對 117 票的壓倒性多數通過了《2023 年財政責任法案》。 但至此,這場「鬧劇」仍未結束,因為參議院仍需及時批准該法案,才能徹底避免災難。 在距離全球最大經濟體美國面臨金融違約的最後期限僅剩幾天之際,參議院最終以相對可信的兩黨 63 票對 36 票通過了提高債務上限的法案,拜登總統於 6 月 3 日(星期六)簽署了該法案,使之成為法律。
這項備受期待的協議將使債務上限问题延迟至了 2025 年 1 月 1 日,根據國會預算辦公室的說法,新法案將在未來十年節省超過 1.5 萬億美元。 儘管極端保守主義者在最後時刻試圖通過 11 項可能具有破壞性的修正案,但所有修正案都在參議院被否決,最終該法案得以原樣獲得通過。 那麼,這對全球市場意味著什麼?交易員和投資者應該如何應對這一消息?
是时候重新投资股票了?
法案已獲批簽署,因此,對股市的影響相對溫和,消息發出後,道指、標普 500 指數和納斯達克 100 指數等美國主要指數僅小幅上漲了 1-2%,儘管如此,提高債務上限的舉措對華爾街的影響不容低估。 從本質上講,市場推手其實從未懷疑過該法案將獲得通過。 畢竟,自 2001 年以來,債務上限平均每年都會提高一次。 因此,在今年初美國股市反彈期間,債務上限上調的大部分好處已被市場消化。 但可以確定的是,如果沒有達成協議,股市肯定會嚴重下挫。
歐洲方面的反應大致相同,斯托克 600 指數上漲 1.5%,而採礦和石油天然氣等個別行業表現最好,平均漲幅在 3-4% 之間。 由於《2023 年財政責任法案》所要求債務上限長期暫停,對股市的支援性環境可能還將持續(前提是美聯儲在年底前放棄其鷹派政策)。 因此,現在可能是中長期投資者增持折價股的好時機。
這就是原油啊,朋友們
正如前文所述,能源和大宗商品對這一消息的反應更為積極。 然而,礦業和油氣價格大幅上漲的原因相當複雜,並不能保證布油、西德克薩斯中質原油和亨利港原油價格也會相應上漲。 然而,有一件事是明確的:除了美國經濟免於違約給所有行業帶來的普遍提振之外,供給側通脹加劇的前景本身就是這些資產類別的一大增長因素。 畢竟,能源大宗商品就是完完全全的大宗商品。 如果美國債務可以自由增加(在暫時取消上限後,肯定會增加),那麼原油、天然氣、煤炭和礦產等硬資產的價值只會增加。 因此,我們可以看到「雙重影響」,即:法幣的進一步貶值保證了這些商品的價格,而圍繞避免違約的總體積極情緒正成倍地增加這種影響。
目前,大多數原油品種都穩居每桶 70 美元以上,布油期貨上漲 1.85 美元(漲幅 2.5%),至每桶 76.13 美元,美國西德克薩斯中質原油上漲 1.64 美元(漲幅 2.3%),至 71.74 美元。 現在剩下的唯一問題就是 OPEC+ 達成一項新的減產協議,因為沙特對俄羅斯未能以 OPEC 上次會議上商定的幅度減產感到不滿。 如果能和諧解決這一問題,預計油價將進一步上漲,尤其是在債務上限問題已得到解決的情況下。
追隨黃金
在債務上限問題引起的恐慌最嚴重(當局似乎無法很快達成協議)之時,只有一種交易工具看起來是安全押注。 黃金一如既往提供了安全性和無與倫比的(到目前為止的確如此)價值儲存潛力。 那麼,現在法案已得到通過,這是否意味著黃金投資者就要吃虧了呢? 不完全是。 長期來看,美國國債的增加僅意味著美元走弱。 這對以美元計價的金價來說意味著什麼? 沒錯——未來還會有更大幅度的增長。
協議宣佈後,金價目前基本保持不變(事實上,在協議宣佈後的幾天里,價格下跌了 0.1%),但這更大程度上是對美元大幅走強的下意識反應,因為人們擔心可能出現毀滅性的違約。 從長期來看,隨著不可避免的大量印鈔,以及現有貨幣供應的價值進一步走低,美元很難避免貶值。 無論出現何種情況,所有投資者都應該配置一些黃金,以對衝短期波動。 然而,鑒於上述因素和新興的大宗商品超級週期,許多分析師認為,以目前的價格來看,黃金是一個可靠的買入選擇。
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