在經歷了 2021-2022 年相當嚴重的熊市之後，美股在 2023 年迎來了壓倒性上漲（儘管利率處於近年來最高水平）。 即使聯儲會在短短 12 個月內將有效基金利率從 0.33% 提高到 5% 以上，股市也還是成功在 2023 年初和年底守住了高位。 標普 500 指數、納斯達克 100 指數和道瓊斯機構平均指數的漲幅分別超過 30%、40% 和 10%。 此外，讓投資者感到恐慌的不應只是高利息。 全球地緣政治動蕩和經濟不確定性急劇上升。 然而，風險敞口仍不滿足，且圖表繼續上升跨入 2024 年。
如今，曾經失控的通膨終於接近了傳說中的 2% 的目標，據傳聯儲會準備在今年晚些時候宣佈降息。 許多交易員和投資者都想知道：這個傳統上對股市有利的信號會轉化為牛市的延續，還是這種矛盾會在 2024年繼續？ 本文中，我們將著眼於今年及以後股市的一些關鍵因素，並嘗試明確未來幾個月市場可能的走勢，並解釋我們最近看到的一些非常規行為。
價格正確！
這是一個眾所周知的、老生常談的理論：股市的走勢通常會遠早於可解釋其行為的實際環境，任何已確定的未來因素的大部分影響都已「反映在價格中」。 儘管聽起來有些陳詞濫調，但在當前情況下，主要股指和利率看似不對稱的共同高企（甚至仍在上升）可以用這一理論來解釋。
雖然當股市在 2023 年 1 月開始上升趨勢時，利率確實超過了 5%，但聯儲會當時的加息速度已從每月 0.75% 降至 0.25%。 更重要的是，過去的六個月的通膨率已下降了 3% 以上，而聯儲會主席鮑威爾曾暗示，如果這種積極的趨勢繼續下去，監管機構將準備最終轉向更溫和的政策。 在某種程度上，這是一個自我實現的預言，在接下來的六個月里，通膨率繼續下降至 3%，聯儲會沒有大幅加息。
從此後股市的持續上漲來看，目前似乎已消化了一些小幅度的降息，但如果 FOMC 選擇將利率降至疫情前的水平，股市未來幾個月將出現更劇烈的上漲。 相反，如果監管機構未能將利率降至 5% 以下，可能會導致今年晚些時候股市的漲幅出現下滑。
無處可投
許多人沒有考慮到的一個主要因素是：對於目前的投資者來說，除了股票和指數之外，沒有多少其他選擇。 市場形勢和背景是否通常有利於風險，在很大程度上都無關痛癢。 他們有適度的閒錢用於投資，而股票提供的風險與回報比最佳。 加密貨幣太不穩定，固定收益資產的回報低於通膨率，房地產超出了其預算。 另一個需要注意的重要問題是，儲蓄利率很可能已上升，但仍勉強跟上物價上漲的步伐。
短期美國國債的收益率比近年來高得多，但對許多投資者來說，由於其可用的資本金額不多，因此，高於通膨率 1% 的收益率根本無法滿足其需求。 在此背景下，就潛在回報與資本風險比而言，很少有投資工具能與股票競爭——指數和 ETF 更是如此。 以標普 500 指數為例，可以看到，儘管出現了「新冠大跌」和 2022 年的熊市，過去五年（2018 年-2023 年）的回報率超過了 70%。 當然，那些在 2021 年的峰值時投資所有資產的人不會有那麼好的表現，但與今天的水平相比，至少不會損失。 而這強調了美元平均成本策略的重要性，隨著時間的推移，這種策略可能會給投資者帶來最佳的成功機會。
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