在經歷了新冠危機、後疫情通膨和動盪的市場之後，許多人對 2024 年寄予厚望，並對姍姍來遲的正常化翹首以待。 但不幸的是，隨著歐洲和中東地緣政治緊張局勢的加劇，我們似乎面臨更多的不確定性。
雖然股票和加密貨幣投資者的情況確實在好轉，但大宗商品的價格自 2022 年夏季大幅上漲以來一直停滯不前。 眾所周知，油價一度達到了每桶 120 美元以上的驚人高點，而 Natural Gas EU Dutch TTF 天然氣也曾達到過 330 歐元/兆瓦時，是目前水平的 10 倍多。 即使是更不受波動影響的亨利港天然氣現貨價格也下跌了 80% 左右。
然而，在經歷了大量的橫盤走勢後，能源價格目前正在大幅上漲。 布蘭特原油在過去一個月上漲了約 5%，至每桶 81 美元，而輕質低硫原油和西德克薩斯中質油同期漲幅均接近 10%。 儘管供暖季即將結束，但主要天然氣指數也出現了顯著上升。 但是，這種突然復甦背後的原因是什麼？我們應如何對今年剩餘時間的情況發展進行預期呢？
危險時刻
最近的油價上漲幾乎與中東富油地區日益不穩定的局勢完全一致，這並非巧合。 主要原油生產國伊朗和美國之間的最新導火索是一個極強的催化因素。 儘管人們都在談論電氣化和綠色能源，但目前原油仍是世界經濟的命脈，任何對供應的潛在威脅都會立即被轉化爲現貨市場價格上漲。
東歐目前的危機和相關措施已大幅減少了原油供應，而中東的額外因素更是火上加油。 同時，隨著中國工業部門的持續復甦，需求實際上有所增加。 同時，也門胡塞武裝的行動也迫使向歐洲運送貨物的船隻繞過非洲之角，而不是穿過蘇伊士運河，這意味著燃料消耗大幅增加。
當然，這些自然因素在時間上自然是有限的，但在好轉之前總有可能變得更糟，且其不可預測性導致我們難以進行防範。 回顧 2010 年敘利亞戰爭開始時，我們可以看到，油價在至少 18 個月後才達到峰值，直到 2014 年才保持在高位，這表明我們可能會進入一個長期的牛市。
別忘了 OPEC
自然因素當然重要，但說到原油，不得不提房間裡的龐然「大象」：OPEC+。 儘管供應可能減少，需求可能增加，但我們必須記住，OPEC 會對實際供應產生重大的人為影響。 大家肯定都記得，沙烏地阿拉伯和俄羅斯同意在去年的大部分時間裡保持每天 130 萬桶的自願減產，就在協議即將到期時，這兩個 OPEC 巨頭又同意將減產措施延長至 2024 年第一季度。
事實上，他們還說服了 OPEC 的其他成員國進一步減產 90 萬桶/天。 這意味著 OPEC+ 實施的自願減產總量目前達到 220 萬桶/天，約佔全球總供應量的 40%。 由於全球平均日產量為 9400 萬桶，這種自願減產的任何變化顯然都很容易對價格產生重大影響。
另一個重要因素是，暗市的燃料供應可能有助於緩解因地緣政治局勢惡化而可能出現的任何供應方面問題。 一段時間以來，俄羅斯、伊朗和委內瑞拉的原油一直受到國際制裁和價格上限的限制，但印度等國經常以優惠價格進口原油，然後將其提煉成增值產品，然後在公開市場上自由銷售，從而繞過限制。 因此，從理論上講，為應對需求飆升，應透過策略性增加供應來控制失控的價格。 然而，同樣重要的是要記住，高油價對 OPEC+ 成員國有利，因此近期價格上漲的可能性仍很高。
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