上周，評級機構惠譽（Fitch）決定取消美國 AAA 信用評級的消息可謂是史無前例。 一個多世紀以來，得益於強勁、穩定和龐大的經濟，美國一直是許多主要金融機構的首選債務國。 然而，惠譽在最近的一份報告中表示:「美國評級下調反映了未來三年可預見的財政情況惡化，高企且不斷增長的一般政府債務負擔，以及治理的侵蝕。」
與此同時，美國財長耶倫稱惠譽的此舉「武斷」，並聲稱這一決定是基於「過時的數據」。 無論我們如何分析形勢，不可否認的是，美國經濟最近幾個月表現出了不同尋常的疲軟。 首先，幾家大銀行先後倒閉。 隨後，6 月兩黨達成協議，到 2025 年 1 月前將債務上限提高到 31.4 萬億美元，幾乎見證了美國對現有承諾的違約。
現在，另一家評級機構穆迪（Moody's）已決定下調 10 家美國中型銀行的評級，並將包括紐約梅隆銀行（Bank of New York Mellon）、美國 合眾銀行（U.S. Bancorp）、道富銀行（State Street）和信託金融（Trust Financial）在內的 6 家銀行業巨頭列入可能下調評級的觀察名單。 市場立即做出反應，美國三大股指均遭遇拋售。 道瓊斯工業平均指數（DJIA）下跌 0.45%，至 35314.49 點；標普 500 指數（SPX）下跌 0.42%，至 4499.38 點；納斯達克綜合指數（IXIC）下跌 0.79%，至 13884.32 點。 雖然表面上看起來跌幅並不大，但這很可能只是冰山一角。 在美國，乃至整個全球市場，不確定性和擔憂情緒正在加劇。 交易員和投資者的擔憂完全有據可循，大家都急切地想知道自己的資本未來會何去何從。
股票發行
在出現如此前所未有的情況之後，除了預期的最初下跌之外，美國股市的長期前景頂多是「陰雲密布」。 標普 500 指數和納斯達克 100 指數全年都在上下波動，自 2022 年 8 月以來平均只上漲了 6%。 這樣的橫盤走勢反映了一個更大的問題，自 2021 年底疫情後崩盤以來，這個問題一直阻礙著股市獲得任何真正的牽引力。 這種不確定性背後的最大因素之一是困擾美國和全球範圍內高於目標的通脹。 交易員們密切關注週四（8 月 10 日）的最新美國通脹數據，預計美元將進一步下跌。 據路透社分析師稱，預計 7 月份 CPI 同比上漲 3.3%，高於 6 月份的 3%。 這將是自 2022 年 6 月以來通脹的首次加速，並可能給已經搖搖欲墜的股市帶來麻煩。
投身國庫券
具有諷刺意味的是，儘管美國國債的信用評級遭到下調，但美國國債收益率的表現實際上超出了許多分析師的預期。 的確，股市的前景越糟糕，美國國債收益率似乎就越好。 事實上，美國銀行全球研究（BofA Global Research）的數據顯示，標普 500 指數和 10 年期美國公債收益率（殖利率）之間的一個月關聯度為 2000 年以來最低，這意味著這兩種資產再次朝著相反方向大幅波動。 目前水平為 4.003，10 年期國債的月平均收益率幾乎上漲了近 10%，鑒於美國信用評級的困境，這乍一看似乎不合邏輯。
但如果我們回到通脹上升的問題上，情況就會豁然開朗。 再加上美聯儲對未來降息的堅定立場——幾乎排除了今年降息的可能性——購買政府債券的理由變得更加充分。 在股市看似停滯不前的情況下，中期來看，國庫券為投資者資金提供了一個相對安全的「避風港」。 此外，2 年期和 5 年期國庫券收益率更有吸引力（分別為 4.80% 和 4.13%），對於希望安然度過動蕩的避險投資者來說，這是十分可靠的選擇。
無處可逃
對許多「死硬派」多頭交易員來說，以現金或債券形式持有大部分資本的前景是一種可恥的最後手段。 在這種情況下，風險友好型投資者通常會把目光投向中國等相關性較低的地區，將資金投入其中。 但不幸的是，即便是這些市場也感受到了近期動蕩的影響。 除了美國信用評級下調的蔓延效應之外，中國股市本身也存在根深蒂固的問題。 中國 7 月 CPI 28 個月來首次降至負值的消息，引發本已低迷的中國內地和香股進一步拋售。 中國大陸股市週三（8 月 9 日）收低，收盤時上證綜合指數下跌 0.49%，收於 3244.49 點。
與此同時，深證成指下跌 0.53%，收於 11039.45 點，而香港恆生指數在最後一個小時的交易中剛好徘徊在持平線上方。 在此之前，香港恆生指數經歷了難熬的一年，迄今已下跌逾 10%。 從好的方面來看，這些多年來的低點確實是長線投資者的好選擇，但需要有額外的耐心才能取得可觀的回報。
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