鑑於近期油價飆升引發的種種動盪，投資人暫時將目光從美國股市移開，實屬情有可原。 但正如那句老話「心急水不開」所言，自伊美衝突爆發以來，標普 500 指數和納斯達克 100 指數均成功突破多個局部阻力位，雙雙創下數個歷史新高。 截至 5 月 20 日，兩大指數分別報 7432.97 點與 29297.70 點。 自 3 月 30 日以來，兩者分別上漲 17% 與 27%，不僅完全彌補了第一季的虧損，更使兩大指數今年迄今的漲幅均達兩位數。

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中東爆發全面戰爭加上油價突破每桶 150 美元，情勢已難有比這更不明朗的了；但出乎意料的是，作為經典避險資產的黃金卻未能找到再度上漲的動能。 黃金在 2026 年第一季飆升至每金衡盎司逾 5300 美元的新高後，現已進入長期修正階段，目前（5 月 13 日）交易價格約為 4700 美元，較近期高點下跌逾 15%。 白白銀與黃金走勢高度相關，亦呈現類似走勢，從接近 120 美元的高點回落至 87 美元；儘管存在眾多通常有利於貴金屬的地緣政治因素，但這些似乎仍不足以觸發新一波漲勢。

過去幾個月對許多資產類別而言，猶如一趟起伏跌宕的雲霄飛車之旅。 在中東全面戰爭、荷姆茲海峽封鎖、通膨加速，以及信心接連下滑的背景下，許多風險較高的金融工具都出現了更劇烈的波動。 不出所料，這種情況在加密貨幣市場尤為明顯。 比特幣從 1 月約 95000 美元的高點一路下跌近三分之一，到 2 月下旬美伊戰爭爆發之初，一度跌至 63326 美元低點。 不過在過去一個月，比特幣強勢反彈，截至 5 月 6 日已升至 81714.46 美元，自 4 月 6 日以來上漲 18%。

除非你與世隔絕，否則伊朗與美國之間的戰爭，或者更直接來說，其對全球油價的影響，近幾週一直都是最受關注的焦點話題。 在美以對伊朗發動這場欠妥的攻擊後，伊朗對關鍵石油運輸「咽喉」荷姆茲海峽實施了管控。 受此影響，油價飆升逾 50%，恰逢復活節前夕突破每桶 100 美元大關。 一項所謂的停火協議以及海峽對美國盟國重新開放的消息，讓市場相信最糟糕的時期已然過去，促使布油價格在 4 月 17 日回落至每桶 90 美元左右。 然而，川普隨後對伊朗港口實施封鎖，加上伊斯蘭馬巴德談判破裂，導致不確定性加劇，油價再度攀升。

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和幾乎所有主要資產類別一樣，美股近來波動相當明顯，儘管幅度不及石油或黃金那麼劇烈。 在地緣政治風險衝擊石油供應，加上 2026 年第一季尾聲令人憂心的通膨走勢之下，許多投資人開始擔心市場可能陷入長期熊市。 但在中東 3 月陷入戰火、關鍵貿易「命脈」荷莫茲海峽遭封鎖後，儘管標普 500 與那斯達克 100 一度下跌近 10%，如今已不僅收復全部失地，如今已全數收復失地，甚至分別創下 7143.26 美元與 26937.28 美元的歷史新高。 

今年年初，貴金屬（尤其是黃金）吸引了眾多投資人的目光；這項一向漲勢偏慢的資產竟在短短一年內大漲近 100%。 這對高風險成長股來說已是相當驚人的表現；但對於這種典型的「保值工具」與「波動避險」的黃金而言，幾乎是前所未見，因此市場上對這種「黃色金屬」的投機活動甚囂塵上。 不出所料，當最初推動這波牛市的根本因素逐漸消退後，金價最終迎來了一波相當大幅度的修正。截至 4 月 16 日，金價報每金衡盎司 4835.60 美元，較 1 月創下的歷史高點 5589.38 美元下跌近 14%。 此前金價於 3 月下旬跌破 4,500 美元，之後在 4 月期間在橫盤區間內整理。

過去的 40 天，彷彿讓人短暫回到了 1970 年代初期。 伊朗、以色列與美國之間的地緣政治緊張局勢爆發為全面衝突，導致全球逾 20% 石油輸送的戰略要衝——霍爾木茲海峽被迫封鎖。 隨著戰略儲備耗盡，歐洲與亞洲多國的美國盟友皆面臨燃料價格飆升的困境。 3 月 20 日，布油日內高點觸及 112.47 美元，盤中甚至一度逼近 120 美元。 4 月 8 日，在伊朗革命衛隊與華盛頓經過多番拉鋸後，雙方終於達成為期兩週的停火協議。 原油價格隨即下跌 10% 至 16%，目前布油每桶交易價格介於 90 至 96 美元之間。 眼前最壞情境似乎已避開，但市場對長期穩定性仍存疑慮。

近期市場焦點完全集中在原油和黃金市場，人們很容易忽略加密貨幣市場的最新動態。 比特幣在 2 月連續 5 個月收跌後，市場又開始熱議是否將迎來新一波「加密寒冬」。 自 2025 年 10 月創下 126,210.50 美元的歷史新高後，比特幣在兩波大修正中最終累計跌幅超過 50%，並於 2026 年 2 月 5 日一度觸及 60074.20 美元的階段低點。 此後，復甦態勢雖令人鼓舞，但截至目前仍未完全令人信服。 比特幣在 3 月上漲 2.2%，這也是自 9 月以來首次單月收漲。 這向散戶與機構投資人釋放訊號：表明加密貨幣「老大哥」最糟糕的時期或許已經過去。