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美聯儲的關鍵決定確定了金屬的價格走勢

Fri, 07/29/2022 - 22:34

2020 年新冠疫情爆發之後,市場起初認為,黃金和白銀價格將會飆升,但實際上,過去兩年來,金銀價格一直處於橫盤狀態。 目前金價為 1721 美元水平,低於 2020 年 8 月 7 日的峰值 1743 美元。 白銀的情況也十分類似,目前為 18.60 美元的長期低點水平。 但隨著美聯儲再次加息 75 個基點,趨勢可能即將發生變化。 那麼,貴金屬在 2020 年初大漲後未能繼續漲勢的原因是什麼?交易員應該如何確定這一關鍵資產的持倉呢?

公債收益率上升

疫情期間出台大規模刺激措施後,通脹水平達到兩位是,各國央行被迫採取行動,以控制物價壓力。 再跌價供應鏈問題,許多家庭必需品的價格在短短幾個月內就上漲了 20% 以上,各方不得不採取應對行動。

美聯儲政策可能最為激進,自今年 1 月以來,已加息 3 次,將利率提高了近 2%。 不出所料,美國國債收益率應聲大幅上升,目前的 2 年期和 10 年期國債的收益率都超過了 3%。 黃金和白銀的主要角色是價值儲存或「避險」資產,在流動性更強的債券市場中,如此具有吸引力的回報率自然抑制了對貴金屬的需求。

強勁的美元

美聯儲加息的另一個不可避免的影響是美元走強,最近,歐元/美元 20 多年來的首次達到平價水平。 法幣顯然是比實物金屬更具流動性的工具,因此,許多投資者最近更青睞現金,而不是黃金或白銀。 儘管這對希望與歐洲或中國進行貿易的美元持有者來說是個好消息,但對美國出口而言,異常強勁的美元卻並不有利。 美國監管機構已連續第二次加息 75 個基點,利率已達到 2.25-2.50% 目標區間。 由於歐洲央行仍不願採取完全強硬的立場,因此,除非美聯儲擱置其到 2023 年將基金利率提高到 3% 以上的計劃,否則美元兌其他主要貨幣只會持續走強。

小心經濟衰退

儘管交易員對正在醖釀的全球經濟衰退一般不會持樂觀態度,但這可能會成為貴金屬突破橫盤通道、達到新高所需的催化劑。 市場的共識是:美聯儲將被迫暫停其「鷹派」加息計劃,以避免即將到來的衰退,這將使黃金和白銀能夠填補空缺,作為對衝波動性和通脹的工具。 在經歷了長達數月的能源危機之後,眾所週知,歐元區消費者信心和 PMI 數據都非常糟糕,但現在,標普全球美國綜合 PMI 也從 6 月份的 52.3 降至 47.5,而服務業指數從 52.7 降至 47。

因此,白宮方面建議,應重新考慮「衰退」的定義,不應僅局限於連續兩個季度負增長,然而,實際收益率下降和出口下降本身就相當糟糕。 一如既往,對商業不利的往往對黃金有利,那有何理由認為這次會不同呢?

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