對於加密貨幣來說，這幾年的可怕狀態讓投資者們不得不捂著眼睛，計算著自己的損失。 在長達 13 個月的持續下跌中，數字貨幣「老大哥」比特幣暴跌了近 75%，而且似乎見不到底。 值得慶幸的是，從今年年初開始，情況不斷好轉。 事實上，自 1 月份以來，比特幣已成功地實現了 118% 的漲幅，就現在來看，多頭最終可能會重新開啟上漲模式。
與往常一樣，這類增長背後的因素有很多，但近幾個月來，其中一個毫無疑問的推動因素是圍繞美國證券交易委員會（SEC）可能即將批准大量現貨比特幣 ETF 產品的傳言。 SEC 在拖延了幾乎整整 240 天規定評論期之後，預計最終將在 11 月 17 日之前，或最遲在 2024 年 1 月，批准目前正在審查的 10 個 ETF 申請中的第一個。
儘管市場對現貨 ETF 獲批的激動情緒對今年比特幣動態起到了巨大作用，但類似產品對山寨幣的影響要小得多。 值得注意的是，以太坊自己的現貨 ETF 已獲批，但以太幣年初至今收益僅為比特幣的一半。 這是因為山寨幣投資者通常更精明，他們更多的是受功能而不是短暫的積極新聞因素的影響。
11 月 13 日當周，瑞波幣確實經歷了大幅上漲（+10%）和幅度相當的大修正（-9%），原因是此前貝萊德（Blackrock）發佈了一份虛假的瑞波現貨 ETF 文件，該文件隨後被證明是偽造的。 然而，隨著我們進入 2023 年的最後幾周，各地投資者和交易員都在想知道，新一輪加密貨幣熱潮究竟是否會到來。
緩慢而穩定
就最新一輪牛市來說，首先要注意的是，這次的牛市受到了更多因素的控制。 和 2020/21 年的情況不同的是，當時價格在六個月內上漲了逾 500%，而這個週期幾乎花了兩倍的時間才實現了 118% 的漲幅。 雖然許多人都喜歡豐厚的回報，但比特幣之前的暴漲和隨後的暴跌帶來的波動性和不確定性，使其成為一個非常棘手的長期投資領域。 市場希望本輪更合理的上漲步伐可以使上升趨勢持續更長時間，尤其是在更廣泛的積極市場背景下。
例如：現貨比特幣 ETF 即將面世，預計 2024 年第一季將有多達 10 個此類產品獲得批准。 這種情況大概率將使比特幣價格上漲，因為提供此類 ETF的投資公司將需要購買大量比特幣來支援這些工具。 隨後，機構投資將透過這些易於使用的新工具湧入，也將放大這種效應。 如果這些因素還不夠，我們還可以期待將於明年 4 月進行的下次比特幣減半。
從歷史數據來看，比特幣價格在之前減半後會出現反彈。 在 2012 年第一次減半的 6 個月後，比特幣的價格從 12 美元飆升至 126 美元。 接著，在 2016 年第二次減半後，比特幣在 7 個月內從 654 美元上漲到 1000 美元。 在 2020 年的最近一次減半之後，比特幣價格翻了一倍多，從 8570 美元上漲至 18040 美元。 在可能的 2100 萬枚硬幣總數中僅剩餘 200 萬枚，一旦獎勵再降 50% 至每個區塊 3.125 比特幣，肯定會在挖礦市場上出現血戰，但這對長期價格來說是絕對的好消息 。
也許這些情況已經被納入價格考量？
對於像加密貨幣這樣的資產類別，錨定（anchoring）總是一個問題。 鑒於這個大波動領域的價格動態歷史，比特幣目前年初至今的漲幅很難被視為下一輪看漲的「冰山一角」。 然而，儘管比特幣最近處於高點，但在不到一年的時間里走強了近 120%，在任何情況下都屬於相當不錯的漲幅。
在上周的一份研究報告中，摩根大通（JPMorgan）對 SEC 批准現貨 ETF 和即將減半的兩種說法進行了理性反駁。 首先，該投行分析師認為，資本可能只是從現有的比特幣產品（如：Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）、期貨 ETF 和上市礦業公司）轉移到新批准的現貨 ETF，因此對比特幣的實際需求不會產生任何有意義的影響。 簡言之，分析師認為加密貨幣的反彈有些「過頭」。 摩根大通報告的主要作者 Nikolaos Panigirtzoglou 同樣指出，這類 ETF 在加拿大和歐洲業已存在，但「自推出以來，投資者對其幾乎沒有興趣」。
另一種觀點是，這一決定，加上瑞波和灰度投資最近在法律領域上的勝利，將迫使立法者改變他們的立場。 然而，Panigirtzoglou 認為，鑒於市場對 FTX 醜聞的記憶猶新，上述情況不太可能發生。 他還認為，減半在很大程度上已反映在價格中，他認為這是近期上漲的主要原因，並表示任何進一步的增長都需要新的有機驅動因素。
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