比特幣 2022 年的暴跌幾乎與一年前的上漲一樣驚人。 2021 年 11 月，比特幣價值增長了兩倍，達到 64440 美元的高點，12 個月後，價格又逐步跌至 16450 美元的局部低點。 在第二輪財富損失、隨之而來的破產風波和各種醜聞（FTX 可能是其中最引人注目的事件）的背景下，許多專家很快就開始唱衰加密貨幣，認為其不过是「投机傻瓜」的菜。 更不用說山寨幣了！
而僅僅 6 個月後，許多人的想法似乎已發生了很大改變。 自 2022 年 11 月的低點以來，比特幣價格已上漲了近 80%，截至撰文時（2023 年 4 月 11 日）已達到了 30000 美元的目標水平。 但第一季度價格穩定強勁的不只有比特幣。 Solana 的漲幅也超過了 100%，而多吉幣和以太坊的同期漲幅也達到約 50%。 那麼，究竟是什麼讓「大牛」大放異彩呢？ 數字資產及其投資者的未來將會如何發展呢？
更為機構投資者青睞
最近數字貨幣市場最大的變化可能要數機構投資者的積極採用。 加密貨幣此前被視為一種波動性極強、相關性弱的資產類別，在正規的投資組合中沒有一席之地，但在過去 24-36 個月里，一切都發生了變化。 時間回到 2020 年，當時每年流入加密貨幣的機構資金有 68 億美元，但僅僅一年後，這個數字就增長了 36%，達到前所未有的 93 億美元。 即使在 2022 年出現嚴重避險情緒之後，機構管理的加密資產總額仍在 300 億美元左右。 富達資本（Fidelity Capital）最近的一項研究顯示，近 80% 的投資基金對加密貨幣「感興趣」，但其中只有 12% 的基金持有數字資產兩年或以上。
監管問題對更保守的機構投資者來說，是主要限制因素，普華永道的加密監管報告指出，全球大多數監管機構不是已制定了數字資產交易的監管計劃，就是即將進行這步操作，預計將在 2023 年消滅這一壁壘。 事實上，數據顯示，比特幣機構資金流量在經歷了一年多的淨流出之後，再次轉為正值。 上周 250 萬美元的比特幣流入看起來可能並不客觀，但這很可能是牛市發展的轉折點。
保持風險偏好
在美聯儲採取強硬政策對抗通脹之後，投資者轉向黃金和美元，風險資產大幅下跌。 但硅谷銀行和簽名銀行最近的接連倒閉，以及對境況不佳的瑞士信貸（Credit Suisse）的強制收購，都迫使美國監管機構在貨幣緊縮計劃方面「踩下煞車」。 目前，加密貨幣可能仍是很難預測的市場，但自十年前市場成立以來，已可以確定一個明確的模式——那就是數字資產在避險場景下表現不佳。 但人們對比特幣、Solana 和以太幣等主要貨幣的興趣不僅僅是投機。 自從正規機構資本進駐後，比特幣和以太幣被真正視為價值存儲，且其價格處於多年低點，因此，2023 年初大家開始大舉進行買入。 與此同時，Solana 優異表現的背後還有另一個因素。 其極快的交易速度、強大的可伸縮性和互操作性使其成為即將到來的「元宇宙革命」前極具吸引力的投資。 當然，正是這種更有利於風險的氛圍促進了投資者活動。 我們是否能迎來真正的牛市很大程度上將在取決於這種情緒是否能維持較長時間。
基本面波動
與任何資產類別一樣，加密貨幣也頗受基本面因素的影響。 加密貨幣的基本面新聞環境至少可以說是好壞參半。 這可能可以解釋我們自 2022 年底以來看到的反彈修正週期。 今年最大的波動來源之一是美國商品期貨交易委員會（CFTC）決定以違反法律的罪名起訴幣安（Binance）。 儘管比特幣的價格一度因此跌至 28000 美元以下，但很快就在短短幾個小時內反彈至 29000 美元以上。 雖然一些人認為這樣的訴訟事件是一項負面因素，但還有一部分人則認為，這是監管朝正確方向邁出的一步，因此，對這一消息的回應並不明確統一。
除了比特幣，加密領域的另一個巨大發展正是來自推特新主人埃隆·馬斯克。 這位極富傳奇色彩的特斯拉和太空探索技術公司（SpaceX）首席執行官將推特上標誌性的藍鳥標誌換成了多吉幣的柴犬頭像，引起了市場的軒然大波。 正如人們所料，多吉幣對此反應積極，在短短一天內上漲了 25%。 馬斯克長期以來一直都是多吉幣的支持者，狗狗幣的粉絲中對他形成了一種近乎個人崇拜的情緒。 此舉是否暗示多吉幣可能成為推特的官方數字貨幣？ 如果的確如此，這無疑會對表情包代幣的長期前景十分有利。
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