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由於基本面數據持續強勁,金價接近歷史高點

Fri, 05/19/2023 - 10:50

金價最近一直是市場關注的焦點,在突破關鍵心理關口後,其價格再度逼近 2020 年 8 月創下的每盎司 2075 美元的歷史高點。 的確,自今年年初以來,黃金一直在穩步上漲,其走強的背後原因有很多。

除了失控的通脹、對銀行業的擔憂和地緣政治的不確定性之外,還有一些更微妙的因素推高了金價,我們將在本文中詳細為大家介紹這些因素。 但大多數投資者和交易員想知道的是:這種漲勢會持續下去嗎,還是說黃金已經觸頂? 雖然我們沒有占卜水晶球,無法肯定地回答這個問題,但我們可以分析一下今年貴金屬上漲背後的原因,並評估這些因素未來保持相關的可能性。

危機無處不在

如果您相信最近的新聞資訊,那您完全有可能會認為世界末日即將來臨。 從目前全球幾乎每個大陸都存在持續的地緣政治危機,到最近美國銀行業危機所體現的經濟不確定性——未來看起來確實一片黯淡。 首先,美國硅谷銀行和簽名銀行接連倒閉,然後是歐洲方面對瑞信(Credit Suisse) 的最後救助,現在人們擔心,更多高風險銀行可能會步這些銀行的後程,遭遇危機。

雖然這類消息對大多數資產來說都是壞消息,但對黃金等避險資產來說,卻是一大利好。 金價今年的最高水平為 2065 美元,年初至今上漲了 15% 以上,儘管此後略有回落,但從長遠來看,金價似乎已為 2023 年進一步上漲鋪平了道路。 有些人感到驚訝的是,去年通脹率達到兩位數,而金價卻相當停滯不前,但正如金融市場經常出現的情況一樣,並非一切都如表面所見……

以美元計價

大家一定都對去年的惡性通脹記憶猶新。 價格似乎永遠不會停止上漲,而且,正如任何主張金本位的人都告訴您的:高水平的通脹基本都會轉化為貴金屬價格的上漲。 但黃金的美元計價水平在 2022 年全年幾乎持平。 為什麼? 好吧,因為這其實正好也是另一避險資產美元的歷史強勢時期。

眾所周知,美元兌歐元匯率一度升至平價以上,這是自本世紀初以來聞所未聞的大事件。 由於黃金價格一般都以美元計價,因此其實際的大部分收益都被美元的強勢所掩蓋了。 現在,美元兌其他主要貨幣已回到了疫情前的水平,所有這些之前被隱藏的增長現在都慢慢體現出來。 更重要的是,持續的不確定性和高利率環境意味著總體趨勢仍趨向於安全避險心態,這進一步提振了今年的金價。 那麼,美元未來會保持更穩定嗎?還是會在中長期內進一步走強?

對抗通脹

若要回答這個問題,我們需要密切關注對美元走勢最有影響力的機構:美聯儲。 正如我們已經提到的,金價的上漲主要是由於通脹,而美聯儲一直試圖用激進的「鷹派」貨幣政策來對抗的正是通脹問題。 不幸的是,最近的一些小型銀行危機迫使美國監管機構縮短了緊縮週期,利率將低於 6% 的目標水平。 儘管美聯儲在最新政策決定宣佈將利率上調 25 個基點至 5.25%,但主席鮑威爾在 4 月和 5 月的言辭要克制得多,會後評述中都沒有給出關於未來加息的指導。

美聯儲緊縮政策的一個副作用是美國國債收益率上升(其與金價成反比關係)。 目前,美聯儲被迫接受更為溫和的觀望態度,收益率正急劇下降。 例如:2 年期美國國債收益率目前略高於 4%,而 3 月時為 5.05%。 如果這一趨勢繼續,有意對衝通脹的人將湧入黃金,從而在中期內提高其價值。

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