有些投資工具往往不為人所注意。 投資者和交易員通常太專注於股票、貨幣，或越來越多地開始關注加密貨幣，而忽略了普通商品。 直到它們的價格開始飆升，但一般到那時，已為時太晚，無法從中獲益。 這正是 2022 年夏天天然瓦斯的情況。
在歐洲地緣政治的不確定性中，荷蘭 TTF 天然瓦斯期貨圖表與 2020 年 12 月的水平相比，漲幅接近 1000%，在 2022 年 8 月下旬創下每 MWh 290.05 歐元的巔峰。 之後，由於美國液化石油氣成為彌補供應短缺的目標，亨利港很快出現了 8.81 美元的高點。 但當最初的恐慌平息後，瓦斯價格在短短六個月內便回落至新冠疫情前的價格。
但現在，我們似乎正處於新一輪牛市週期的邊緣，因為單單在今年下半年，價格就已上漲了超過 50%，而且幾乎沒有放緩的跡象。 精明的投資者已注意到了這個發展趨勢，並期望這可能是大事件的開始。 他們的想法可能沒錯。 讓我們來看看決定今年餘下時間及之後天然瓦斯發展軌跡的關鍵因素，以及這些因素在近期至中期內可能對價格造成的影響。
不斷增長的需求
與任何商品一樣，天然瓦斯供需之間的平衡永遠是價格的主要驅動因素。 根據國際能源署 (IEA) 年度全球天然瓦斯安全評論的最新預測，2024 年全球天然瓦斯需求量將增加 2.5% 以上，預計 2025 年也會有類似增幅。 雖然歐洲和美國正在推崇更環保的解決方案，但「舊大陸」對天然瓦斯的工業需求仍然龐大。 亞洲快速成長的經濟體仍佔預計需求成長的大部分，因為西方與東方強國對於海運天然瓦斯的競爭日趨激烈。
2022 年和 2023 年初建立的許多儲量逐漸耗盡，提高了對增加供應的需求。 根據國際能源署 (IEA) 能源市場與安全總監 Keisuke Sadamori 所言，「今明兩年全球瓦斯需求成長，反映出全球能源危機重創市場後逐漸復甦」。 當價格在 2022 年創下巨大高點時，瓦斯對許多企業而言變得難以生存，產量也因此下降。 現在價格位於 2.51 美元 (10/10)，較為合理，自然會出現需求回升。 但隨著時間的推移，如果供應跟不上，顯然會導致價格上漲。
局勢日益緊張
目前，對供應的最大潛在威脅之一是日益惡化的地緣政治局勢。 市場已經非常清楚，當現有合約於 2024 年底終止時，經由烏克蘭轉運供應的相關風險將會終止。 如果這一情況成真，2025 年歐洲的 LNG 進口量將必須增加，從而導致全球天然瓦斯平衡更加緊張。 然而，同樣重要的是，由於多種原因，中東衝突的升級可能會進一步阻礙天然瓦斯的供應。 除了對設施和裝置的直接空襲威脅外，LNG 油輪也極有可能無法安全通過紅海和霍爾木玆海峽。
這些瓶頸地帶和巴拿馬運河長期以來的困難，到目前為止對價格的影響受到抑制，但如果情況嚴重升級，尤其是在需求不斷成長的情況下，這可能會發生重大變化。 2025 年下半年，隨著多個 LNG 項目陸續投產，LNG 供應量的增幅將高達 6%，屆時情況可能會有所緩和，但在此之前風險依然存在。 國際能源署 (IEA) 的瓦斯與清潔燃料市場監控、供應與安全專責小組繼續嘗試支援供應，提倡自願儲備機制，並為會員國實施資料分享平台，但這些措施能否克服潛在的「黑天鵝」事件，目前言之尚早。
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