後疫情時期對全球幾乎所有主要經濟體都是一大考驗。 首先，全球範圍內持續的通膨失控，主要產品的價格在不到一年的時間內增加了一倍多。 世界各國央行陷入了僵局：是保持低利率，眼睜睜看著本國貨幣貶值，還是加息，但同時給普通借款人帶來更多的財務痛苦？ 歐洲央行和日本央行等一些監管機構選擇了阻力最小的道路，而聯準會和英國央行等其他監管機構則決定採取全面「鷹派」政策。 儘管降低價格壓力所需的財政緊縮確實損害了風險資產，並顯著增加了償債成本，但時間證明，這是一個正確的決定。
與停滯的日本和歐元區不同，美國和英國經濟都處於正成長狀態，並成功抑制了通膨。 事實上，國際貨幣基金組織（IMF）最近將美國 2024 年 GDP 成長的預測從 2.1% 上調至 2.7%。 然而，英國過去的三個月裡實現了得 0.6% 的 GDP 成長，穩步擺脫了經濟衰退，推動了今年下半年的強勁增長。 那麼，這對英鎊意味著什麼？英國央行在 2024 年將會有哪些舉措？ 接下來，我們一起來探討一下這個問題，一起找找答案。
英鎊的表現
英國的利率達到了 17 年來的最高水平，也是經合組織成員國（OECD）中利率最高的國家之一，因此英鎊在這些考驗時期相對較好地保值也就不足為奇了。 英國央行基本上與聯準會步調一致，利率保持在5.25%，英鎊在 4 月和 5 月已成功兑美元上漲了近 2%。
誠然，這個數據並不能說是特別驚天動地，但鑒於美元兌歐元和日元的強勢，英鎊將成為 2024 年迄今表現最強勁的貨幣之一。 對於正在為今年年底前的大選做準備的首相蘇納克和他的保守黨同僚來說，這無疑是一大利好消息。 然而，與如此大規模的選舉過程相關的不確定性可能會帶來額外因素，可能會考驗英鎊的穩定性。
此外，還不應忽視目前非常緊張的勞動市場狀況。 自 2022 年以來，英國失業率較低，職缺較高。 這對英鎊來說可能是一個積極的推動因素，因為這意味著大多數想工作的人都在從事有收入的工作。 然而，雇主招聘困難可能會阻礙通膨進一步下降，使美元在 2024 年下半年重新站穩腳跟。
降息
眾所週知，除了宏觀經濟因素，對任何法定貨幣的最大影響是由其發行方施加的。 在當前異常的高利率環境下（以 2008 年後的標準衡量)，最有可能影響貨幣走強的明顯因素是轉向更溫和的貨幣政策。 的確，聯準會和英國央行都已承諾在年底前多次降息。 唯一不確定的是，哪家監管機構會首個採取行動。
起初，聯準會曾承諾“多次降息”，有些人估計最早將於 5 月開始降息。 但最後，鮑威爾暫停了寬鬆週期，但他還是預計將在 9 月開始降息。 然而，英國央行貨幣政策委員會官員已暗示，儘管有潛在的通膨風險，英國央行可能最早於下個月轉為降息。 日本央行上月高調升息，但此後被迫採取重大干預措施，以防止日元兌其他主要貨幣進一步下跌。
英國在 2022 年迅速而充分的干預很可能挽救了本幣。 然而，這也可能意味著，在 GDP 漲幅高於預期（光是 2024 年第二季就上漲 0.7%）的情況下，回歸「鴿派」政策的速度會較慢。 這可能看起來比較溫和，因為其只轉化爲 2.8% 的年化漲幅，但從長遠來看，英國經濟在 2019 年至 2024 年第一季之間僅成長了 1.4%。 較軟的貨幣政策確實可以透過更高的風險敞口推動經濟進一步成長，但為什麼要在通膨率仍高於目標（位於 3.2%） 的情況下破壞好事呢？
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