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全速前進——關注貴金屬價格動態

Fri, 10/21/2022 - 14:00

後疫情時代的一大特點是:一系列大宗商品的供給側和需求側都出現逆差。 從燃料、能源,到家庭用品,甚至工業原材料的價格都在通脹的推動下逐步走高。 不過,有一種資產類別過去兩年以來打破了所有慣常的邏輯——那就是貴金屬。 傳統經驗和歷史記錄都顯示,在漫長的經濟不確定性和價格壓力時期,黃金和白銀本應獲得巨大收益,但如今的現實卻截然不同。

這兩種主要貴金屬價格較 2020 年 1 月的水平,實際下跌了近 10%。 雖然要究其原因也很有意思,但交易員和投資者更感興趣的是這兩種貴金屬現在的走向。 所以,廢話不多說,讓我們看看技術面分析對其未來可能走向有何提示!

美聯儲抗衡通脹

眾所週知,高企的價格壓力令市場擔憂已有一段時間了,這本應會使金銀價格上漲。 但不幸的是,對於黃金投資者來說,央行政策對事情發展的看法截然不同。 過去一年里,美聯儲一直以強硬的「鷹派」立場和多次大幅加息來對抗通脹。 在連續加息 0.75% 之後,現在有消息稱利率可能會上調整整 1%,芝加哥交易所 FedWatch 估計該幅度加息的可能性為 30%。

在本週 CPI 報告和鮑威爾的表態之後,金價跌破了每盎司 1700 美元的支撐位,目前處於不穩定狀態。 分析師目前正密切關注 1680 - 1675 美元之間的下一個關鍵支撐位,許多人預計,如果跌破該水平,將大幅下挫至 1500 美元。 如果出現這種情況,無疑將標誌著持續三年的黃金「牛市」宣告結束。

美元訊號

若您近幾週有一直關注外匯市場,一定了解到美元兌歐元的匯率已達到了歷史性的平價水平。 這不僅破壞了美國出口的競爭力,還使美國國債收益率飆升。 除了 10 年期國債,目前所有美國國債的收益率都在 3% 以上,而鑒於美聯儲堅定奉行「鷹派」政策,唯一的出路就是進一步加息。

為了獲得便利度和流動性,投資者更傾向於持有美元,而非黃金或白銀。 在這種情況下,美元可以跑贏大多數避險資產,對貴金屬的需求肯定會受到影響。 我們在等待歐元區最新的通脹數據公布,明確歐洲央行的加息操作是否抑制了通脹,預計歐元兌美元匯率會有很大波動。 從技術面來看,最近形成的「下降楔形」形態已消失,因此近期內不太可能出現逆轉。 如果美元兌其主要競爭對手的匯率繼續走強,那麼黃金和白銀的金屬需求將持續低迷。

大局形勢

當然,短期信號和技術型態對任何交易者或投資者來說都是很重要的判斷工具,但我們還應該注意大宗商品的「超週期性」特性,尤其是黃金和白銀。 它們不像大多數其他金融資產那樣遵循同樣的規則。 以 2008 年的全球金融危機以及隨後的大宗商品牛市為例:股市觸底反彈,並幾乎回到了危機前水平,但整整一年後黃金才達到 2011-12 年的 1800 美元峰值,10 年後這一水平仍近在咫尺。

這表明,貴金屬週期常常會與風險資產不同步,因此,下跌的股價可以被視為黃金增長即將到來的先行指標。 事實上,IGCS 顯示,散戶交易員目前明顯在做多黃金,86% 的交易員目前持有多頭頭寸。 普遍的共識是,在央行政策或失控的通脹導致經濟大幅崩潰前,黃金和白銀價格將在當前水平上保持相對穩定。 隨後,歷史經驗表明,我們將看到至少持續 12-24 個月的貴金屬牛市。

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