2022 年落幕之際，多數交易員和投資者都對能擺脫這個大多數資產類別都較為糟糕的一年喜聞樂見。 似乎一切都崩盤了，幾乎找不到儲存財富或能實現增值的安全「避風港」。 科技股一直在自由落體，就連標普 500 指數（S&P 500）和納斯達克（Nasdaq）等主要股指的跌幅也分別超過了 20% 和 30%。 而至於加密貨幣，「大屠殺」般的大跌可謂深不可測，比特幣今年迄今下跌了 70%。
去年此時，樂觀情緒鋪天蓋地：我們終於把疫情拋到了腦後，儘管許多交易工具都在探頂歷史高點，但形勢只會變得更好……至少我們當時是這麼認為的。 在過去的 12 個月里，高通脹、毀滅性的能源危機和迫在眉睫的全球經濟衰退幾乎導致了一切資產的兩位數創紀錄跌幅（除了黃金和美元）。 但市場參與者迫切想知道的是，2023 年這些災難是否最終能夠結束，市場「大熊」是否會重新進入冬眠狀態。
通脹 - 通脹 - 通脹！
過去一年的頭條經濟新聞是不斷上升的通脹率，在 2022 年的大部分時間里，價格壓力都達到了兩位數，歐盟 9 月份的數據達到了 18% 的高點。 顯然，這對普通消費者的購買力造成了嚴重破壞，並間接影響了所有歐洲貨幣的匯率。 而這又反過來意味著資本反轉流向股票和加密貨幣等風險資產。 當然，持有美元、黃金和其他大宗商品的交易員可能成功保住了財富，甚至略有增長，但與 2021 年大牛市帶來的豐厚利潤相比，今年的獲利實在是微不足道。
自今年年初以來，美聯儲已累計加息 425 個基點，幫助美國避免了最糟糕的情況。 歐洲各國央行現已採取行動遏制失控的通脹，英國央行和歐洲央行分別將關鍵利率上調了 340 個基點和 250 個基點。 目前，歐洲大陸的通脹率低於 10%，歐洲央行最新的宏觀經濟預測顯示，到 2023 年底，通脹率將降至 3.6%。 根據不同經濟分析師的說法，在這種情況下，股票和其他風險投資工具預計將隨著消費者的消費能力而復蘇。
能源危機
除了糟糕的惡性通脹，歐洲居民還不得不應對嚴重的能源危機。 2021 年 1 月至 8 月，天然氣價格上漲了近 400%。 儘管此後價格已大幅下降至 92.50 歐元/兆瓦時，但即便是現在，價格仍比 2020 年高出近 500%。 與此同時，2022 年的批發電力價格也增加了一倍多，燃料價格是兩年前的十倍。 當然，對家庭的影響還不是很嚴重，但仍在一定程度上減少可支配收入。 由此導致的消費支出下降對製造商產生了連鎖反應，導致該行業股價停滯不前。
與任何複雜的危機一樣，造成這種局面的原因多種多樣，包括：地緣政治的不穩定以及對生產國徵收的相關關稅、「北溪」天然氣管道的意外退役，以及以犧牲核能為代價過度強調昂貴而不足的綠色能源。 作為一個能源密集型行業，加密貨幣的挖礦無疑受到了這一現實的沈重打擊。 快速上升的挖礦成本，加上較低的幣價和不斷增加的挖礦難度，形成了價格下降的負反饋循環。 然而，市場分析預測，如果明年價格能穩定在挖礦成本以下，將出現新一輪牛市週期。
別說出「衰退」一詞
儘管各國政府可能努力試圖推遲這一不可避免的局面，但我們似乎很快將不得不接受這樣一個現實：全球許多經濟體目前正處於技術性衰退之中。 通脹猖獗、燃料和大宗商品成本飆升，以及與中國的「新冠清零」政策導致的供應鏈斷裂，對商界和全球貿易總體來說是毀滅性的。 路透社（Reuters）的一項調查顯示，歐元區在一年內陷入衰退的可能性為 78%，布魯塞爾方面承認：歐洲可能會在新年前陷入衰退。 與此同時，英國的 GDP 已連續第二個季度下降（-0.2%），這意味著英國已陷入技術性衰退。
雖然聽起來可能有點可怕，但歐洲的前景並不像我們想象的那麼黯淡。 事實上，高盛在最近的一份報告中預測：歐盟將出現「較淺的衰退」，稱「從 2022 年第四季度到 2023 年第二季度，歐元區經濟將僅收縮 0.7%（此前預測為 1.1%）」。 對於大宗商品和製造商來說，任何形式的衰退顯然都不是什麼好消息，但適度的衰退可能對消費必需品、美元和黃金有利，因為貧窮人群會「勒緊褲腰帶」，而富人則會為自己的財富尋找安全的避風港。 在任何情況下，我們都必須密切關注 2023 年上半年的 PMI 和 GDP 數據，嘗試發現逆轉點。
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