Após ter que sobreviver com esmolas do governo em 2020 para manter todo o poder de negociação hoje, os trabalhadores não qualificados passaram por uma montanha-russa de altos e baixos nos últimos anos. Mas não são apenas os funcionários de restaurantes e comerciários que estão ganhando vantagem nas negociações trabalhistas. Os últimos indicadores econômicos de primeira linha revelam um mercado de trabalho dos EUA notavelmente forte em todos os setores. É isso mesmo, nos últimos 3 meses, a economia dos EUA criou uma média de 356.000 empregos, enquanto o desemprego nacional está em 3,4%, o menor número em 50 anos. Quase todas as principais indústrias já ultrapassaram seus níveis de engajamento pré-pandemia. Enquanto isso, a "taxa de abandono" permanece perto de recordes, o que é um sinal claro da confiança dos trabalhadores norte-americanos no mercado de trabalho e numa abundância de melhores oportunidades de emprego.
Após a divulgação nesta semana (03/08/23) da Pesquisa de Vagas de Emprego e Rotatividade de Mão de Obra do Departamento de Trabalho dos EUA, os números permanecem muito positivos, embora um pouco menos impressionantes do que no último relatório. As novas vagas de emprego caíram ligeiramente para 10,8 milhões, as demissões foram marginalmente maiores e a taxa de desligamento caiu levemente. No entanto, isso é perfeitamente normal em janeiro, quando o efeito sazonal do emprego desaparece e as empresas procuram cortar custos para o próximo ciclo financeiro. E, embora tudo isso seja muito bom para os empregados, traders e investidores compreensivelmente gostariam de saber quais são as implicações de um mercado de trabalho tão forte para seus investimentos nos mercados financeiros. Portanto, este artigo analisará o efeito do forte mercado de trabalho em três das classes de ativos mais negociadas: ações, forex e commodities.
Ações nesse cenário
Um mercado de trabalho forte geralmente é bom para o mercado de ações, pois significa que mais pessoas estão seguras e confiantes sobre o futuro de médio a longo prazo e, portanto, mais propensas a ter renda excedente que desejam investir. Combine esse fato com o influxo, durante a pandemia, de pequenos investidores nos mercados de ações e os preços relativamente baixos das ações dos EUA agora, o que faz pensar que é uma receita para ganhos do mercado de ações que estão por vir. No entanto, a realidade é que muitos desses mesmos novos pequenos investidores compraram na alta e estão sofrendo pesadas perdas. E, apesar da lógica ditar que comprar mais agora é a maneira mais sábia de tentar recuperar o que perderam, as estatísticas demonstram que a maioria faz exatamente o oposto: vende com prejuízo e abandona as ações de vez.
Outro fator agravante aqui é o Federal Reserve dos EUA. É provável que o regulador dos EUA veja esses números trabalhistas constantemente positivos como uma luz verde para continuar com seu ciclo de aumento de taxas. Como qualquer pessoa com um interesse superficial no trading sabe, taxas de juros mais altas geralmente são más notícias para os preços das ações. Também seria sensato considerar o efeito do forte poder de negociação laboral sobre os lucros das empresas. Funcionários com muitas opções tendem a conseguir negociar salários mais altos, o que deve impactar os resultados corporativos em 2023. Em seu nível atual de 3.946, o S&P 500 está estável desde maio de 2022 e é difícil ver motivo para uma grande virada ascendente tão cedo.
Notas de dólar
Uma classe de ativos que sem dúvida se beneficia de um mercado de trabalho dinâmico é a moeda nacional do país. Neste caso, é o dólar americano. À medida que os ganhos dos norte-americanos sobem em relação aos de seus colegas em outros países, o valor cambial do dólar aumenta. Mas no clima atual, esse efeito foi duplicado e, mais uma vez, o Fed está no centro de tudo. Como mencionamos anteriormente, Powell está observando o mercado de trabalho como um falcão e usando-o como um medidor de quão rápida e duramente o regulador pode continuar com seus ajustes. Embora os dados permaneçam amplamente positivos, o banco central continuará pressionando em direção à taxa terminal projetada de 5,3%. E todos nós sabemos que taxas de juros mais altas sempre se traduzem em um dólar mais forte.
Adicione a isso a atual incerteza econômica global e o status de porto seguro do dólar, e há motivos para acreditar que o verde realmente será a cor do dinheiro em 2023. Além da moeda nacional dos EUA, também podemos esperar retornos positivos para outras moedas de refúgio, como o franco suíço e o iene japonês. O índice do dólar americano já subiu 5% para 105 este mês e pode continuar avançando em direção à alta de setembro de 2022 de 114,10.
Não se esqueça das commodities…
Com ativos mais badalados, como criptomoedas e ações, muitas vezes podemos ignorar commodities simples como ouro, prata e até recursos energéticos. No entanto, estes são veículos poderosos para lucrar em ciclos de alta, especialmente para day traders. Curiosamente, há uma ligação direta entre os preços mais altos das commodities e a força do mercado de trabalho, como foi observado já em 2017 por Martin Bodenstein, do Federal Reserve de Washington DC. Em seu relatório Preços das Commodities e Dinâmica do Mercado de Trabalho em Pequenas Economias Abertas, ele observa que "para cada aumento de um por cento nos preços das commodities, nossas estimativas sugerem um declínio de um ponto base na taxa de desemprego e, em seu pico, um aumento de 0,3% nas vagas não preenchidas". Bem, todos nós sabemos muito bem o quanto as commodities energéticas subiram no ano passado e isso pode, de fato, ter desempenhado um papel no fortalecimento do mercado de trabalho.
No entanto, em contraste com outras commodities, os metais preciosos têm estado bastante estáveis. Na verdade, ao seu preço atual de 1.834 por onça Troy, o ouro caiu quase 10% em relação ao mesmo período do ano passado. Enquanto isso, a prata se saiu ainda pior. Atualmente, está 20% abaixo do nível de março de 2022, a 20,11 a onça. É preciso perceber que, se o restante das nossas previsões se concretizar em termos de um dólar mais forte e mais aperto do Fed, essas commodities básicas terão de compensar pelo menos parte desse terreno perdido antes do final do ano.
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