O petróleo é a força vital da economia global. Sem ele, as mercadorias não podem ser transferidas ou mesmo produzidas, as pessoas não podem ir para o trabalho nem para as lojas e os alimentos não podem ser cultivados, embalados ou transportados. Não é por acaso que o preço do petróleo está diretamente relacionado com a saúde econômica e a prosperidade. Um excelente exemplo disso foi em março de 2020, na sequência do início da COVID, em que os preços do Brent se tornaram praticamente negativos. Os países entraram em lockdown, fábricas fecharam e as viagens domésticas foram severamente restringidas. É claro, se tratava de uma oferta e procura básicas. Ninguém precisava de combustível, então seu preço despencou. Mas como já foi advertido em uma famosa expressão: "tudo o que desce deve também subir".
Após dois anos de efeito ioiô em sintonia com a política de pandemia e pressões do lado da oferta, o petróleo parece estar se nivelando, com o líder do mercado, Brent, situando-se agora em torno de US$ 82,30 por barril (em 27/02/2023). No entanto, isto ainda está bem acima da média de dez anos e — com inflação acima do alvo e um clima geral de incerteza — representa sérios obstáculos para os setores de manufatura e transporte, assim como para a economia em geral. À medida que os bancos centrais continuam aumentando as taxas e as nações produtoras de petróleo procuram equilibrar a procura e a oferta, 2023 está se tornando um ano-chave para este recurso energético. Agora, sem mais delongas, vamos ver o que está causando a atual instabilidade dos preços e tentar prever o movimento mais provável para esta mercadoria crucial daqui para frente.
A demanda instável em meio a dados desanimadores
O mundo ainda não se recuperou completamente da crise do coronavírus de 2020. As coisas podem parecer que estão de volta ao normal, mas as repercussões econômicas deste cisne negro global sem precedentes ainda podem ser sentidas. A inflação desenfreada provocada pela flexibilização quantitativa excessiva durante a fase aguda da pandemia está aumentando todas as matérias-primas, incluindo o petróleo. No entanto, um efeito colateral desta situação é a diminuição do poder de compra e o sentimento altamente volátil dos consumidores, o que significa que os fabricantes tiveram de ajustar a produção regularmente.
Na verdade, o gráfico de pedidos de bens duráveis tipicamente linear foi um quadro incomum de altos e baixos em 2022. Desde fevereiro de 2022, quatro dos onze meses estudados apresentaram um declínio, com o período dos quatro meses de março a junho marcando os aumentos mais consecutivos do ano. Coincidentemente (ou talvez não), foi durante esse mesmo período que os preços do petróleo atingiram a sua máxima local de junho de mais de US$ 120 por barril. Entretanto, o índice de gerentes de compras (PMI) do ISM dos EUA tem registado um declínio constante de 58,6 para 47,4 ao longo do mesmo intervalo, tendo passado os últimos três meses abaixo do nível mínimo fundamental de 50. Sem surpresa, o movimento do petróleo praticamente espelhou estes dois indicadores, com o Brent caindo quase 35% desde junho. Ainda não sabemos se o clima dos negócios irá melhorar, mas, se isso acontecer, poderemos então esperar que o petróleo aumente.
Tudo é mais barato na China
Depois de ficar seriamente para trás durante grande parte de 2022 após a tão criticada política de zero-COVID do PCC, com lockdowns radicais que conduziram a fortes quedas do consumo de petróleo tanto por parte dos consumidores comuns como da grande indústria, a situação parece estar se normalizando agora na China. Os analistas preveem agora que as importações de petróleo do gigante asiático atinjam um nível recorde em 2023 em meio ao aumento da procura de transporte e a chegada de novas refinarias chinesas. De fato, o analista de mercado sênior da OANDA, Craig Erlam, afirmou que o otimismo em torno da China pós-COVID — sendo o país o maior importador de petróleo — pode ter algo a ver com os ganhos que estamos vendo no petróleo bruto.
A China e a Índia tornaram-se grandes importadoras de petróleo russo com as sanções ocidentais, embargos e limites de preços ao membro da OPEP+. Também na Índia, os dados de importação de petróleo do governo atingiram uma alta de seis meses em janeiro. Essencialmente, a instabilidade geopolítica na Europa e as medidas associadas impostas ao petróleo russo viram dois mercados emergir. Como resultado, o petróleo dos Urais encontra-se atualmente em torno de US$ 49,70 por barril, representando um elevado desconto médio de 40% sobre o Brent. Para países não-alinhados como a China e a Índia, trata-se de um enorme boom que significa que não só serão capazes de satisfazer uma procura potencialmente elevada em 2023, como também poderão poupar bilhões de dólares em transporte e custos de produção. No entanto, com a Rússia reduzindo sua produção esta semana, em breve poderemos assistir ao aumento tanto do Urais como do Brent a curto e médio prazo.
O que dizem os técnicos?
Muito em sintonia com os fundamentos que já abordamos, a análise técnica é igualmente mista. Brent e WTI têm ambos sinais conflitantes e parece que teremos de ver um passo convincente numa direção antes de surgirem sinais verdadeiramente acionáveis. Os gráficos semanais e mensais para as duas grandes variedades de petróleo dos EUA parecem oscilar de qualquer lugar desde a venda a venda forte, embora o MACD para ambos estes prazos sugira, de forma um pouco confusa, que os preços atuais representam um bom negócio para possíveis detentores de longo prazo.
Se, no entanto, passarmos para os gráficos diários, de 5 horas e de 1 hora, surge uma imagem completamente diferente. O número de indicadores que mostram Compra aumenta exponencialmente à medida que reduzimos os prazos dos gráficos. No de 1 hora, por exemplo, o RSI, MACD, ADX, CCI e Bull/Bear Power recomendam compra. Como tal, parece que os day traders poderiam certamente considerar a possibilidade de adquirir Brent e WTI nos níveis atuais. Para os investidores de longo prazo, talvez fosse sensato adotar uma abordagem de "esperar para ver" até termos alguma clareza, tão necessária, sobre alguns dos aspectos fundamentais que mencionamos acima.
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