Entre os bancos, XP prefere Bradesco, com recomeçado de compra e alvo em R$ 40

ago 24, 2018

Em análise enviada a clientes nesta sexta-feira, a XP Investimentos fez uma avaliação do setor bancário brasileiro, mostrando preferência pelos papéis do Bradesco (SA:BBDC4), no lugar do Itaú Unibanco (SA:ITUB4).

O documento informa que as ações do Bradesco estão sendo negociadas a um desconto de 18,3% contra o múltiplo Preço/Lucro do Itaú. Por conta disso, os analistas enxergam uma oportunidade para compra projetando o fechamento dessa diferença.

Para a XP, o desconto refletiu resultados mais fortes do Itaú, mas já começa a ver uma reversão e espera que isto acelere ao longo dos próximos trimestres.

A recomendação é de compra com preço-alvo a R$ 40,00 para Bradesco, o que representa um potencial de valorização de 42,5%.

Resumo da Cobertura XP Investimentos

Banco do Brasil (SA:BBAS3) (NEUTRO, R$41,00): mesmo com as ações negociando ao P/L atrativo de 5,0x para 2019 e a perspectiva positiva de crescimento de lucros para 2019, a corretora mantém cautela com o banco devido ao cenário político incerto.

Bradesco (COMPRA, R$40,00): nome preferido na cobertura. Estimativas de lucro líquido estão 3,5% e 8,3% acima do consenso dos analistas para 2018 e 2019, respectivamente.

Itaú Unibanco (COMPRA R$55,00): um ativo de qualidade, com perfil defensivo pela resiliência do banco em diferentes cenários e pelo atrativo rendimento de dividendos implícito de 7,0% para 2018 e 7,4% para 2019.

Santander (SA:SANB11) (NEUTRO, R$40,00): o banco surpreendeu o mercado em resultados recentes e entrega desempenho sólido já há anos seguidos. Entretanto, os analistas entendem que hoje as ações bem precificadas (9,7x P/L) mesmo considerando a manutenção da qualidade dos resultados.