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Entrando na mente dos traders de hoje

Quarta-feira, 2023-02-22 16:09

Os últimos anos têm sido uma corrida de montanha-russa tanto para os traders como para os investidores. Desde a pandemia global de 2020, vimos quedas, bolhas e quase tudo que poderia acontecer entre os dois. A partir do início deste novo ano, as bolsas de valores parecem estar dando forma a um novo ciclo altista. Mas depois do que aconteceu no 4º trimestre de 2021, as pessoas estão compreensivelmente relutantes em se arriscar novamente. Com a inflação ainda muito acima do esperado e a situação geopolítica oscilando no fio da navalha, é impossível dizer com certeza se o fundo foi alcançado e se já passou.

Tal volatilidade galopante, como observamos ultimamente, estava destinada a trazer os efeitos colaterais psicológicos até mesmo aos mais estóicos participantes do mercado, e você precisaria de nervos de aço para tentar prever o mercado num momento como este. Mas no final das contas, os seus traders e investidores comuns que movem o mercado e o entendimento do que é o "pensamento de grupo", poderiam ser o seu segredo para ganhar dinheiro em condições turbulentas como estas. Com isto em mente, hoje analisaremos alguns dos indicadores mais conhecidos do sentimento do trader e como eles combinam com fatores fundamentais existentes para direcionar a futura trajetória dos mercados de ações mundiais.

Temido e necessário ou egoísta e ganancioso?

Talvez o indicador mais popular do sentimento do mercado — e um com o nome de, nada menos, uma citação famosa de Warren — é o Índice de Medo e Ganância (Fear and Greed Index). Inicialmente desenvolvido pela CNN Money, o seu propósito é determinar se os investidores são excessivamente altistas ou excessivamente baixistas nos principais índices de ações dos EUA. A escala varia de O (medo extremo) até 100 (ganância extrema) e é calculada usando sete fatores chave: força do preço da ação, variedade do preço das ações, impulso do mercado, opções de compra e venda, demanda por um porto seguro, demanda por títulos indesejados e volatilidade do mercado. O nível atual do índice de 69 é apenas 10% inferior ao seu nível de 12 meses de altura de 76, o que sugere níveis de ganância relativamente altos.

No entanto, durante grande parte dos últimos 18 meses, o indicador tem oscilado deliberadamente de extremo medo para alguns pontos da sua leitura atual como resultado de um permanente aperto da Reserva Federal, inflação, e instabilidade geopolítica. Seu amplo escopo faz do Índice de Medo e Ganância um bom barômetro geral da mente do mercado de modo abrangente, mas tem de ser combinado com outros instrumentos de análise, além dos fundamentos não técnicos, para dar uma orientação eficaz. E desta vez não é diferente. Serão, em última análise, os bancos centrais mundiais que decidirão se um novo ciclo altista irá surgir. Se eles permanecerem radicais e continuarem escalando acima da taxa de terminal sugerida de 5% a 5,75%, as chances de uma tendência altista contínua diminuirão significativamente.

Valorize o VIX

O índice VIX, ou índice de volatilidade, foi criado pela Chicago Board of Options Exchange e foi desenvolvido para acompanhar a volatilidade implícita das opções de S&P 500. Basicamente, quando o VIX é baixo, a volatilidade é baixa, e quando o VIX é alto, a volatilidade também é. A maneira mais simples de pensar sobre o VIX é quase como um inverso do S&P 500. É por isso que os traders dizem: "Quando o VIX está alto, é hora de comprar (ações comuns). Quando o VIX está baixo, fique atento à queda!" A melhor característica do VIX é o fato de nos permitir ter uma visão da psicologia dos grandes agentes do mercado. Como estes jogadores não conseguem vender as suas posições de ações inteiras quando sentem que os mercados estão girando, eles, em vez disso, compram opções para compensar suas perdas.

Uma vez que o VIX nos diz essencialmente que tipo de opções estão sendo adquiridas pelas grandes instituições, ele permite nos previnirmos de grandes movimentos descendentes. O indicador já está abaixo de seu nível principal de 20 na última semana, e a análise técnica sugere que teremos de esperar pelo menos até março por um novo teste da máxima de janeiro de 2022.

No entanto, há certos participantes do mercado que estão contando com mudanças mais significativas a médio prazo. O famoso trader de opções "50 Cent" voltou ao mercado na semana passada, comprando 100.000 contratos de venda (call) a 50 centavos cada um por um total de US$ 5 milhões e então outros 50.000 contratos idênticos valendo US$ 2,6 milhões no dia seguinte. Quem quer que seja este misterioso investidor, está prevendo um aumento do VIX acima de 50 em maio. Com o conflito em curso na Europa e a incerteza econômica global em geral, há certamente muitos fatores potenciais para uma tal eventualidade, mas os traders terão que usar uma análise técnica e fundamental para informações acionáveis.

Tudo sobre os princípios básicos

Ainda que os aficionados por análises técnicas tentem convencê-lo do contrário, os fundamentos são absolutamente centrais para a psicologia do trader. Especialmente à medida que o mercado de ações se torna cada vez mais saturado com os pequenos traders e investidores — muitos deles assumem a liderança exclusivamente a partir dos acontecimentos do dia e sinais emocionais — os efeitos dos desenvolvimentos econômicos gerais nos mercados de ações estão ficando cada vez mais pronunciados. E apesar do aumento médio de 10% desde o começo do ano nos principais índices dos EUA, há uma série de fatores fundamentais que terão mais voz na questão de saber se esta mobilização se transforma em outro ciclo altista ou não.

Primeiro, tem a Fed e sua postura radical. As tarifas foram agora aumentadas 450 pontos de base só no último ano e, no entanto, a inflação continua acima do esperado. Se não virmos a inflação abaixo dos 4% quando a taxa final de Powell de 5,25% a 5,75% for alcançada, será difícil ver como haverá algum apetite por risco. Os índices PMI dos EUA e da Europa estão também abaixo desse número mágico de 50, tornando os lucros das empresas vulneráveis. Se os relatórios do 1º trimestre tiverem um desempenho abaixo do esperado, as ações terão dificuldade em obter ganhos significativos, especialmente num ciclo de aperto. Um fator positivo para as ações dos EUA, no entanto, é a informação de um forte do mercado de trabalho que vimos nos últimos meses. Depois de adicionar 517.000 novos postos de trabalho em janeiro, o emprego dos EUA continua se expandindo apesar do aumento dos custos de energia - um fator que poderia ajudar a projetar um pouso suave em caso de correção nas ações. Essencialmente, tudo ainda está incerto, e os traders devem assumir a liderança de uma combinação de indicadores de volatilidade e desenvolvimentos fundamentais para os melhores resultados deste ano.

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