Previsiones: Qué esperar de Powell en Jackson Hole

Ago 20, 2018

Las bolsas europeas abren en verde en una semana en la que los bancos centrales vuelven a cobrar protagonismo. Primero, por la publicación de las actas del Comité de Mercado Abierto de la Fed (FOMC), el miércoles, y las del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), el jueves. Y, como colofón final, por la celebración en Jackson Hole (Wyoming; EE.UU.) del simposio que celebra anualmente la Reserva Federal de Kansas, al que asisten los presidentes de los principales bancos centrales del mundo, así como líderes financieros y del mundo académico, y que tendrá lugar del jueves al sábado.

En Jackson Hole, el mercado seguirá con mucho interés el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, que tendrá lugar este viernes. “Será interesante conocer su opinión sobre los últimos acotamientos que han puesto a la defensiva a los mercados, tales como la crisis turca, la caída de las divisas emergentes y la guerra de tarifas. En especial, habrá que estar atentos a lo que tenga que decir Powell sobre el impacto de la política monetaria estadounidense, básicamente las subidas de tipos que tiene planificadas la Fed, en las economías emergentes, muchas de las cuales presentan un abultado volumen de deuda en dólares”, explican los analistas de Link Securities.

Desde Renta Markets también apuntan a la guerra comercial como una de las principales hojas de ruta del discurso de Powell y destacan la importancia de lo que pueda decir el presidente de la Fed “en cuanto a normalización monetaria y países emergentes”.

Y es que, según apunta Juan Carlos Ureta, presidente de Renta 4 (MC:RTA4), "será importante ver si, ante las turbulencias de los emergentes, Powell mantiene o no el tono 'duro' que hasta ahora ha practicado en general en sus discursos. Si lo mantiene, lo que cabría esperar es una mayor volatilidad en emergentes".

Discurso de Powell aparte, los analistas no esperan grandes cambios en la decisión sobre tipos de interés por parte de la Fed. “Aunque hemos asistido a un notable aumento en la volatilidad de los mercados y el riesgo que representa el proteccionismo, vemos poco probable un cambio sustancial en el mensaje oficial sobre la política monetaria. Los principales bancos centrales, salvo el Banco de Japón, mantienen una hoja de ruta orientada a normalizar la política monetaria, lo que implica retirar paulatinamente los estímulos monetarios y subir los tipos de interés”, afirman en Bankinter (MC:BKT).

Recordamos que la Fed tiene previstas dos subidas de tipos más este año (en septiembre y diciembre, según el consenso del mercado), y el BCE concluye en diciembre su programa de compra de activos.

En esta misma línea, José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets, apunta que “todo el mundo estará muy pendiente de ver si la Fed encuentra razones para poder aumentar el ritmo de las subidas de tipos de interés, como consecuencia de ese crecimiento en el segundo trimestre de la economía de Estados Unidos por encima del 4% y todos esos comentarios que apuntan a que se podría conseguir algo cercano al 5%”.

Muy pendientes, por tanto, del discurso de Powell en un momento que puede servir de catalizador para el devenir de los mercados en las próximas semanas.