股市從長期波動和通膨失控的旋風期緩慢復甦,交易員和投資者剛剛開始重拾對股市的信心,儘管美國主要股指在過去18個月裡一直穩步上漲。 實際上,信心恢復的主要催化因素是 3 月底創下的歷史新高:標普 500 指數和納斯達克 100 指數分別突破了 $5200 和 $16400 大關。
隨後出現了近年來規模最大的 IPO 之一:網路巨頭 Reddit。 這家社群媒體公司的 IPO 於 3 月 21 日(上週四)開始上市交易,代碼為 RDDT,獲得了散戶和機構投資者的巨大需求。 Reddit 最初的目標價格是 31 - 34 美元,估值為 64 億美元,但他們並沒有預料到接下來會發生什麼。
各類投資者都對其產生了濃厚興趣,RDDT 以每股 50 美元左右的價格開盤。 到隨後一週的週二,又上漲了 30%,漲至 65 美元以上。 之後,股價急劇下跌,但截至 4 月 3 日,RDDT 股價為 50.25 美元,與 IPO 當天的價格幾乎完全相同,比該公司最初的估值高出 50% 以上。 那麼,這對 Reddit 和其他美國股票的未來意味著什麼?這樣積極的市場趨勢是否可能在短期內引發大量 IPO?
謹慎對待 IPO
正如沃倫·巴菲特所說,IPO 代表著「它可能被高估了」。 雖然情況並非總是如此,但在市場高點時期,高調產品通常可能如此。 就 Reddit 來說,肯定有這方面的因素在起作用,但圍繞股票發布的有組織賣空似乎已超過了平衡。 最終,我們看到了典型的 IPO 行為,即:上市後不久波動性上升,隨後一週又恢復正常。 目前的價格在開盤水平附近,有針對性的賣空顯然已結束,市場認為,從現在開始,Reddit 的前景看起來相當樂觀。
正如我們上文所述,50 美元以上的價格比 Reddit 公佈其 2024 年 IPO 文件時所希望的價格高出 50%。 這使得該公司的市場估值更接近其 2021 年 100 億美元的目標,並有利於投資者對 RDDT 未來增長潛力的評估。 要說有什麼不同的話,那就是證實了 IPO 的最佳策略是:等待一切塵埃落定,並在最初熱度消退後,就是否投資以及投資多少做出明智的決定。 僅在 4 月 2 日單日,Reddit 就上漲了近 10%,看起來 RDDT 可能會在未來幾週創下新高,因為在強勁的美國勞動力市場和適度通膨背景下,普遍的風險偏好似乎正在增加。
第一個「吃螃蟹」的?
IPO 很像公車,第一輛總是等不來,而來了之後又會有幾輛同時出現。 現在,可以肯定地說,Reddit 的 IPO 相對比較成功,而且隨著今年其他不太知名的公司的輝煌故事,我們可能會在未來幾週和幾個月內看到大量上市的情形。 到目前為止,2024 年最成功的可能是總部位於聖克拉拉的晶片製造商 Astera Labs,其股票於上月(3 月 20 日至 25 日)的第一周交易中實現飆升。 和 Reddit 的情況一樣,一連串的獲利回吐和做空在隨後幾日內導致價格下跌,但截至 4 月 3 日,該科技股似乎已穩定在相當可觀的 72.25 美元水平。 這比其 62.03 美元的開盤價足足高出 16.4%。
光是在舊金山灣區,就有超過 32 家處於後階段的新創公司,估值超過 20 億美元,因此有許多潛在的候選公司可能將在 2024 年進行 IPO。 事實上,總部位於丹佛的數位推廣新創公司 Ibotta 已在計劃上市,許多分析師認為,Stripe 和 Databricks(估值分別為 500 億美元和 430 億美元)也可能希望利用看漲情緒的增加,以最小的股權獲得最大的融資。 如果聯準會兌現其更溫和寬鬆的政策承諾,所有這些因素都可能將在年底前支撐標普 500 指數和納斯達克 100 指數。
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