自2022 年夏天油價大漲以來已有一段時間，但在經歷了2023 年初的斷崖式回調後，在有組織減產、地緣政治不確定性和工業需求增加的三重影響下，能源資源的價值一直在悄然而穩步地上升。 例如：布蘭特原油較12 個月前上漲了近25%，目前的價格為每桶85.21 美元（2024 年6 月18 日），4 月伊以緊張局勢達到白熱化時，布油曾短暫升至90 美元以上。 現在，旗艦原油打破了三週連跌的局面，僅在上週就上漲了近 5%，投資者開始考慮布油是否有可能在未來幾週和幾個月內重返 90 美元以上。
聯準會的正面言論被許多人解讀為預計在 9 月降息，除此之外，夏季旅遊旺季即將到來，工業需求（尤其是中國的工業需求）仍然居高不下。 此外，OPEC+ 已同意將自願減產延長至 2025 年。 鑑於這些因素和地區持續的地緣政治緊張局勢，投資人下半年看好更高油價是否明智？ 本文中，我們將介紹 2024 年下半年影響油價的主要因素，並探討市場可能的方向。
主場形勢一片大好
紐約聯邦儲備銀行主席約翰威廉斯（John Williams）在評論中暗示，央行的政策轉變可能迫在眉睫，這無疑是本周原油上漲的部分原因所在。 當被問及他是否認為9 月會降息時，威廉斯回答： "我認為事情正朝著正確的方向發展。」 雖然他沒有說明確定的日期，但人們普遍認為，相對強勁的勞動力市場和穩定的通膨率背景下將足以在年底前迎來期待已久的政策轉變。 這反過來又會促進企業活動，包括製造業和工業生產，無疑將增加對石油的需求，從而提振油價。
此外，夏季旅遊旺季帶來的自然需求成長預計將因整個西部地區國內度假人數的增加而加劇。 路透社調查的分析師預計，上周美國原油庫存也將減少 230 萬桶。 美國石油協會（API）將於美東時間週四下午發布最新的國內石油庫存報告，但如果數據符合預期，這將是美國一攬子油價成長的另一個明顯因素。 雖然這可能只是一個暫時因素，但如果再加上聯準會確認降息，就足以將布油價推高至 90 美元以上。
別忘了 OPEC
除了自然的市場力量和央行政策之外，還有其他一些極難解釋的因素對石油價格產生了巨大影響。 OPEC+ 無疑是影響全球石油市場最強大的因素之一。 這個由沙烏地阿拉伯領導的主要產油國組織至少在過去兩年裡一直透過減產來控制油價。 OPEC+ 成員國目前每天自願限制產量共 586 萬桶（約佔全球總需求的 5.7%）。 其中，220 萬桶/日將於本月底到期，其餘將於 2024 年底到期。
本週日（6 月 16 日），OPEC+ 同意將日均減產 366 萬桶的計畫延長至 2025 年底，並將日均減產 220 萬桶的計畫再延長三個月至 2024 年 9 月底。 這樣做的預期效果是，原油價格將在當前水準得到支撐，不過，如果需求繼續增加、儲備耗盡以及聯準會降息比預期更早實現，人為控制供應有可能將原油價格推高至當地阻力位之上。
儘管如此，正如沙烏地阿拉伯能源大臣阿卜杜勒阿齊茲-本-薩勒曼親王所言:「[OPEC+] 正在等待利率下降和更好的經濟成長軌跡⋯⋯而不是蜻蜓點水般的零星增長，」這表明，如果出現其他支撐價格的因素，OPEC+ 將準備減少減產。
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