無論你對川普是愛是恨，都無法否認這位政客撼動市場的力量——甚至在他踏入白宮之前就開始發揮影響。 現在，距離川普在美國總統大選中贏得公眾投票和選舉團投票勝出已過去近一個月，我們可以開始評估他就任總統對美股來說可能意味著什麼。 川普是著名的火力手，他對中國的狂言壯語以及對自由市場資本主義的強力支持對美股的影響好壞參半。 在共和黨勝利後的幾天，標普 500 指數和納斯達克 100 指數都應聲上揚，但不久之後又迅速修正。 但在一段較穩定的成長期之後，這兩大指數自選舉夜以來分別上漲了約 5% 和 4%，目前接近其最新的歷史高點，分別為 5998.74 和 20744.49 (11 月 28 日)。
但隨著潛在的貿易戰迫在眉睫，以及多個地區衝突升級到令人擔憂的程度，分析師有理由懷疑川普的影響力是否又能力讓「大熊」在這個冬天繼續冬眠。 然而，宏觀經濟狀況仍大致樂觀，低利率環境應有助於提振股票等風險資產。 那麼，川普入主白宮對美股的長期影響可能是什麼，2025 年又有哪些因素值得關注？
用實際行動說話
全世界都注意到，川普在他的第一屆任期內喜歡說出自己的想法，這偶爾會導致他發表煽動性的評論，甚至威脅。 但他實際所做的往往會更有節制並經過深思熟慮。 因此，儘管我們之前提到過對中國商品徵收 100% 和更高的關稅，但明智的做法是將其視為一種企圖，用於在上任後與中國的談判中取得優勢，並透過現在設定明確紅線來避免台灣問題升級。
身為商人，川普深知中國製造業對美國經濟健康的重要性，因此他會確保任何制裁措施對美國造成的損害降到最低。 馬斯克的特斯拉業務與中國電池生產商寧德時代（CATL) 有著密切的合作關係。 新宣布的對中國貨品額外徵收 10% 關稅水平看似合理，並將為與中國的談判提供堅實的基礎。 但他宣佈對加拿大和墨西哥的進口產品徵收 25% 的關稅，卻讓人瞠目結舌，這兩國每年的進口總額分別為 4750 億美元和 4180 億美元。 此舉對汽車和農業的影響最為嚴重，但對美國主要指數的淨影響不大。
個人影響力依舊有限
儘管媒體傾向於譁眾取寵，尤其是關於川普的話題，但我們必須記住，他的影響力僅止於此。 還有許多其他宏觀經濟和地緣政治因素，對美股明年的影響也十分相當。 舉例來說，中東緊張局勢的升級很容易導致更廣泛的區域戰爭，這將使油價上漲，遠超過特朗普對加拿大徵收關稅的影響。 儘管這麼說聽起來很悲傷，但戰爭當然也可能對商業有利，美國眾多的國防承包商，如雷神、波音和洛克希德。
雖然川普的政策可以左右這方面的結果，但影響力主要在耶路撒冷和德黑蘭。 就近而言，降低利率的影響對股市極為正面。 然而，人們希望聯儲會能繼續其「減息戰役」，並在 2024 年底前進一步刺激風險資產。 然而，昨天（11 月 27 日）的通膨數字為 2.6%（與上月相比年比上升 0.2%），這給聯儲會的工作帶來了一點阻力。 儘管聯儲會希望繼續採取「鴿派」政策，但價格壓力的增加至少意味著他們不得不採取觀望態度。 這可能會短暫打壓股市，但長期而言，通膨升高的不確定性肯定會對美國指數造成更壞的影響。
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